主题：国泰君安：3只银行股或将暴涨


投资要点：
　　12月份货币供应量M1、M2同比增速双双回落，预计2010年1月份M1增速将略有反弹。M1、M2同比分别增长27.68%和32.35%，增幅分别较上月回落2.06和2.28个百分点。
　　12月新增贷款超预期，票据融资继续减少。
　　人民币贷款余额同比增长31.74%，增速小幅回落；外汇贷款余额同比增长55.96%，增速继续上升。
　　人民币新增贷款3798亿元，超市场预期；非金融性公司及其他部门之中长期贷款环比增加2632亿元，新增金额远超11月的1626亿元，是造成12月新增贷款超预期的主要原因。
　　人民币贷款结构：票据融资续减，中长期贷款占比继续增加。
　　本外币存款保持平稳增长，存款活期化趋势继续。
　　12月新增人民币存款5020亿元，人民币存款余额同比增长28.21%，继续保持平稳增长。
　　12月居民户存款和非金融性公司及其他部门存款新增金额较上月均有较大幅的上升，但其多增部分基本被财政性的多降所抵消；
　　12月末本外币存款之活期存款占比为39.53%，较上月末升1.26个pc。
　　预计央行仍将维持稳健或略偏紧的货币政策
　　继续看好2010年银行股的投资机会
　　最近银行股表现弱于大盘，主要原因在于投资者担心货币政策的不确定性；对流动性的担忧；以及房地产调控对银行的拖累。
　　我们对监管层的政策调控投以信任票，加上银行股目前估值偏低：以及金融创新对银行股价值的提升，继续看好2010年银行股的投资机会。坚持两个确定和一个不确定的观点。即(1) 2010年银行业净利润保持较快增长是比较确定的；(2) 2010年银行股具有一波较好的投资机会也是比较确定的；(3)不确定的是银行股上涨的具体启动时间点。我们初步预测上半年的可能性更大。
　　个股选择上，注重金融创新和成(002001)长性两条选股思路。金融创新方向建议重点关注招行(600036)、民生、交行、浦发、工行(601398) 等沪深300权重股；成长性方向建议重点关注兴业、深发展、南京等。其中招行(600036)、民生银行(600016)、兴业银行兼具成长性和金融创新两个方向，予以重点推荐。国泰君安


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