主题：工商银行：近期左右股市命脉的关键！

1月20日下午消息 工行新闻处相关人士与新浪财经独家对话时否认了工行意欲接手东方航空持有的50％上海国泰人寿股权一事。有消息称，台湾媒体报道工行正在与台湾国泰金融控股股份公司(简称“台湾国泰金控”)商谈合资事宜，工行意欲接手东方航空持有的50％上海国泰人寿股权。工行上述人士表示，没有此事。工行董事长姜建清此次赴台湾是参加“天下经济论坛”，可能拜会台湾同行，上述消息只是猜测，“确实没有这个事。”对于此前传出的工行意欲持有台湾国泰金控20％的股权。上述人士称工行已作了澄清。姜建清此前曾对此回应称“没有听说”。

　　【评论】

　　1月20日成了利空传闻集结日：一是1月剩余时间停止新增信贷（被否定）；二是周五收盘后将加息27个基点；三是部分银行要求额外调高存款准备金率0.5个百分点（被工行、中行否认，刚提高准备金，还调？）；四是印花税双边征收（这一点一直引起私募高度重视，但是暴跌之后，这种可能性会小很多）。而事实上，19日温总理才做出政府工作报告，20日政治局常委在为海地遇难的烈士告别，而每一条重磅消息，都需要国务院开会决定，空穴来风，道听途说导致的暴跌，完全是不合常理的。但从另一方面看，适度紧缩政策可利于中国经济发展，而随股指期货，融资融券等退出，市场内在的流动性也会释放，蓝筹股估值仍在合理范围内。有消息称：王亚伟重拳出击金融股，大肆买入工行建行，他表示：将把估值的安全性作为选择投资标的的重要考虑因素，回避未来业绩增长无法支撑股价的高估值品种。

　　投资亮点：

　　1、工行经营风格稳健，资本较为充足，2010 年贷款增速预计达15-16％，再加上净息差的持续回升势头、中间业务加快增长、良好的资产质量和成本控制，2010 年净利润增长加快(预测同比增长17.3％)，目前估值安全边际高，维持增持评级。2010 年贷款增长慢于09 年，但将高于历史平均增速，预计达15-16％。净息差保持回升势头:10-12 月NIM 逐月回升，11、12 月每个月回升5bp;2010 年NIM 将继续保持上升趋势。

　　2、经营风格稳健，风控水平先进，资产质量良好。2010 年不会出现较大的不良反弹。目前政府融资平台贷款不良率很低。公司加强零售业务发展，将推动中间业务收入增长快于 09 年。零售业务从“大个金”向“强个金”战略跨越:“大个金”优势显著。主要体现在显著的客户规模优势、广泛的网点覆盖、先进的IT 系统建设、协同营销和交叉销售能力等方面。加快向“强个金”的战略跨越，做大平台、做宽渠道、做强基础。

　　3、公司将个人贷款、个人理财和银行卡列为未来重点发展的业务，通过突出重点、强化基础，加强协同营销，完善体制以调动分支机构积极性，优化服务、创建品牌等措施实现“强个金”战略。做大做强信用卡，盈利提升潜力大。国内第一大发卡行，树立信用卡业务大市场观念。工行是国内第一大、国际第七大发卡商，规模优势明显，资产质量优于同业。加快信用卡业务转型，未来提升潜力大。公司正加快信用卡业务(功能、产品、介质、区域)、客户结构转型和信息系统建设，将进一步推动发卡量增长，增加高端客户贡献，提高风险容忍度，提升收入中的利息收入占比，整体盈利能力提升潜力大。

　　快赢数据解析：



　　工商银行(601398)资金流向2010-01-20净流入：-42274.72(万元) 占成交额比：37.41％ ；5日净流入：-65014.04(万元) 占成交额比：14.32％ ；20日净流入：-43235.84(万元) 占成交额比：2.43％ ；30日净流入：-125634.64(万元) 占成交额比：5.35％。银行和金融服务行业资金流向：01-20净流入：-370016.88(万元) 占成交额比：13.8％ ；5日净流入：-555185.29(万元) 占成交额比：4.56％ ；20日净流入：242573.98(万元) 占成交额比：0.43％ ；30日净流入：-742170.98(万元) 占成交额比：0.96％。



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