主题：国电电力：业绩劲增近8倍

国电电力（600795）、明星电力（600101）、乐山电力（600644）三家电力公司发布2009年业绩快报,华电国际（600027）发布业绩预告。其中，国电电力实现净利润增长7.9倍、华电国际（600027）预计2009年实现扭亏为盈。

　　电力企业2009年的业绩回暖大势基本确立，但由于电煤价格在2009年四季度和今年年初出现连续上涨，火电行业今年一季度的业绩不容乐观。

　　去年煤价下行助力火电回暖

　　国电电力2009年实现净利润为15.97亿元，实现基本每股收益为0.293元/股，同比增长7.9倍；实现营业收入为195.78亿元，同比增长19.09％，实现营业利润为24.06亿元，同比增长21倍，实现利润总额24.55亿元，同比增长17.8倍。国电电力2009年每股净资产为2.89元，同比增加11.15％。

　　明星电力2009年实现归属于上市公司股东的净利润为1亿元，同比增长11.4％，而扣除非经常性损益之后的净利润同比增长25.8％，公司实现基本每股收益为0.31元/股，同比增长10.7％。公司称，业绩增长的原因是公司电力、自来水销售收入比去年同期大幅增长。

　　华电国际预计2009年度业绩与去年同期相比扭亏为盈。2008年公司亏损25.58亿元。公司表示，业绩增长的主要原因是电煤价格自2008年底以来的回落使公司燃料成本下降，电价、热价调整使公司销售收入增加。

　　乐山电力（600644）2009年实现净利润为5678万元，实现基本每股收益为0.17元，同比下降33.57％，实现营业总收入为93743万元，同比增加9.18％。

　　煤价之“忧”拖累一季业绩

　　用电需求旺盛、电煤价格上涨成为电力企业今年一季度面临的主要形势。

　　据中电联专家预测，随着宏观经济的持续复苏，2009年年底用电需求旺盛的局势还将持续到今年三四月份，而此间正值水电的枯水期，还将主要依靠火电出力。

　　日前，华能集团计划今年将发电量提高11％至4665亿千瓦时，将煤炭产量提升29％至5686万吨。

　　然而，随着电煤价格上涨，火电企业业绩可能再度“应声而降”。刚刚结束的2010年全国煤炭运需衔接网上汇总显示，今年的汇总总量超过了17亿吨，电煤价格普遍上涨，涨幅为30-50元/吨。简单计算可知，此次电煤合同价的上涨将给火电企业带来约500亿元的利润侵蚀。

　　也正是这一原因，导致分析人士对华电国际等以火电业务为主的公司今年上半年的业绩预期不乐观。而对于明星电力、乐山电力这类拥有电网业务的公司来说，由于2009年11月进行了销售电价的上调，市场预期其也有望跟随受益。


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