主题：高盛：亚洲钢铁行业前景仍然看好

高盛认为，尽管下调了鞍钢和宝钢的评级，但亚洲钢铁行业前景仍然积极，中国钢铁消费将导致亚洲钢铁进口短缺，利好日本钢铁制造商。

高盛（Goldman Sachs）1月22日发布钢铁行业分析报告，该行的中国钢铁分析师宋深下调了中国钢铁类股鞍钢股份（600005）（00347）和宝钢股份 (600019：7.69，-0.1，↓-2.29)的评级，除此以外，他还相对看好上游煤炭类股。下调评级的原因来自于通胀压力导致中国钢铁类股溢价风险上升。这并未改变高盛的观点，高盛维持对日本和韩国钢铁类股的积极观点不变。

高盛积极看好的主要理由并未改变，即中国钢铁消费将仍然强劲（高盛的供需预测尚未改变），推动中国在2010年成为钢铁净进口国。这将潜在导致韩国和东南亚钢铁短缺，韩国和东南亚每年平均从中国进口3,500万吨钢铁。

除了日本和中国外，亚洲各国都是钢铁的净进口国。因此高盛认为，中国避开钢铁出口业务将造成2010年亚洲钢铁潜在短缺，并且考虑到除日本外亚洲多数国家的利用率都接近100%，短缺可能将由日本钢铁制造商来弥补，日本所有的钢铁制造商都已经报告了创纪录的出口增长。

亚洲的紧缩市场状况以及现金成本上升将推动亚洲钢铁价格上涨（高盛预计2010年钢铁价格年增24%）。日本钢铁制造商方面，高盛认为，出口量也将上升，推动从较低基数开始的强劲总体增长和强劲盈利恢复。

不但日本钢铁股，而且韩国钢铁股的估值也仍然具有吸引力，许多股票正交易在低于周期中点的估值倍数下，并且高盛认为，在前景非常乐观的情况下这种估值并不过分。高盛此前在1月20日的报告中提到，未来一个月地区现货市场可能经历季节性平静，但高盛很确信节后钢铁价格将强劲复苏，这也是高盛建议逢低买入的原因。

高盛最看好日本钢铁工程控股（JFE）、浦项制铁（POSCO）、新日本制铁（Nippon Steel）、神户制铁（Kobe Steel）。高盛认为，JFE将反弹，维持JFE和浦项制铁在强力推荐买入名单上，并且重申新日铁、现代钢铁、神户制铁和东京制铁的买入评级。高盛认为，该行研究评级的风险在于钢铁价格疲软和原材料成本上升。


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