主题：价格低迷出口不足五矿发展全年业绩大幅下降

五矿发展预计09年净利润同比下降50%以上，主要是受商品价格同比下跌，出口疲软，冶炼开工不足等因素影响。公司将向4家子公司增资，以推进战略转型。

五矿发展 (600058：17.02，-0.2，↓-1.39)预计2009年实现净利润与08年同期（净利润为89,533.96万元，每股收益0.8497元）相比减少50%以上。公司董事会审议通过了《关于对五矿钢铁等四家子公司增加注册资本的议案》，决定14.60亿元增资五矿钢铁等四公司。

公司业绩下降的主要原因在于：受金融危机冲击，公司主要商品价格同比大幅下跌；受政策调整和市场疲软影响，公司焦炭出口几乎停滞；受钢铁行业低迷影响，公司冶炼项目开工不足，盈利空间狭小。

公司是五矿集团控股的大型钢材贸易商，贸易收入占总营业收入的90%以上，主营钢铁、炉料、建筑材料、耐火材料等商品的自营和代理进出口业务。08年四季度钢铁产品价格暴跌，公司在当季被迫计提资产减值损失13.46亿元，从而导致当季净亏损11.32亿元，每股收益-0.99元。在摆脱了高位存货压力后，公司在09年一季度即恢复盈利，但由于价格仍然低迷，前两个季度盈利空间很小，每股收益分别为0.0332元和0.0481元。此后，公司主要贸易产品价格出现一轮上涨，使得公司第三季度每股收益达0.1188元，环比回升态势明显，而根据业绩预告，四季度每股收益应在0.22元以内。

09年3月推出的钢材期货对公司的贸易业务构成利好，在市场价格波动较频繁的时期，公司将可通过套期保值锁定收益和风险。三季报显示，公司当季获得投资收益31,247.51万元，这其中很大一部分来自于期货市场上的套期保值收益，08年同期公司投资收益仅为11,826.44万元。

公司的出口业务在09年受到的冲击是巨大的，08年公司出口收入占比达9.59%，而到09年上半年，这一比例缩减到3.09%，焦炭出口几乎停滞是主要原因。另外，公司的冶炼加工项目由于开工不足，上半年亏损，毛利率-2.46%，全年预计也仅能实现微利。

公告显示，公司还将用14.60亿元增资四家子公司，分别为五矿钢铁、矿产公司、五矿物流和五矿招标。具体方案为：五矿钢铁注册资本由3亿元增至9亿元；中国矿产注册资本由2.5954亿元增至9亿元；五矿物流注册资本由1亿元增至3亿元；五矿招标注册资本由1千万元增至3千万元，增资金额总计为14.6046亿元。本次增资所需资金由公司自筹解决，对公司财务状况和经营情况无重大影响。

为上述四家公司增加注册资本有利于公司进一步推进战略转型，做大做强主业；有利于降低资产负债率，提高企业的融资能力和抗风险能力；有利于公司树立良好的企业形象，更好的利用社会资源。

值得一提的是，公司控股股东五矿集团近年来正在加速布局海外铁矿石资源领域，其资源收购的重点放在海外的中小矿业公司上。之所以这样做，目的在于帮助这些中小矿山释放产能，从而削弱三大矿山的垄断力度。09年6月，集团旗下五矿有色以13.86亿美元成功收购澳大利亚OZ矿业公司部分资产，集团将以此作为资本平台，整合其余海外资源。同时，集团在西非毛里塔尼亚的铁矿项目，已完成第一阶段勘探工作。

五矿发展09年1-9月实现营业收入535.14亿元，同比下降40.69%，净利润2.14亿元，同比下降89.02%，每股收益0.2001元，净资产收益率2.64%。

截至发稿时，五矿发展股价报17.20元，跌幅为0.35%。


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