航运业重组：一分三还是三合一

　　《投资者报》记者 刘秀丽

　　历经一年的时间，中外运长航集团公司的重组整合方案，终于在国务院国资委通过了。未整合前，两家公司的背景均“颇为复杂”。

　　外运集团的业务主要集中在从事海、陆、空国际货运代理、船务代理、水路运输以及综合物流等业务。长航集团的业务则主要集中在长江干线和干支直达、江海直达、沿海、近洋、远洋货物的干散货、石油、液化气、集装箱运输，同时经营长江干线客运、国内外旅游等业务。

　　2009年1月，中国外运长航集团有限公司领导班子成立，整合后，内部重组工作正式开始。新集团组建后确定了三大主业，分别是综合物流、航运和修造船。涉及到的上市公司为长航凤凰（000520.SZ）、长航油运(600087.SH)、中国外运(00598.HK)、外运发展(600270.SH)和中外运航运(00368.HK)。

　　随着中外运长航集团进一步实施重组，央企航运板块的排名再次发生变化，由之前的5家变更为4家，分别是中远集团、中海集团、中外运长航集团和招商集团旗下的招商轮船(601872.SH)。其中，中远集团占五家运力的55%，位居首位，中海运力占25%，余下两家共占20%。

　　2007年8月份国资委确认的34家A类央企名单里，航运板块只有中国远洋集团列入其中，未来也只有中国远洋将以整合者的身份出现，成为资产整合的核心。

　　因此，核心央企无疑是资产整合的平台，具有较高的安全边际和溢价水平。那么中外运与长航的整合重组，只是开头的话，下一步招商轮船的何去何从，进入公众的眼帘。

　　据多家机构的分析师预测，未来航运业的央企整合可能有两种路径：第一种是剩余4家航运央企进一步整合兼并，形成3家数量更少但业务依然多元化的具备全球竞争力的航运企业，形成三合一的模式；第二种则是分业务整合，将以航运业三个子行业为分类，即整合油运业务造就中国的Fredriksen、整合集运业务造就中国的A.P.Moller,散货业务形成全球巨无霸，形成一分三的模式。

　　海螺水泥待价而沽

　　《投资者报》记者 任鹏宇

　　一盘水泥争霸的棋局，中材集团和中国建材集团两大央企相持数载，期间高潮迭起，精彩纷呈。2009年12月底棋入中盘，中材入主祁连山成就西北霸业，中国建材则挺进西南，将四川绵阳纳入重组版图；而2010 年，海螺水泥(600585.SH)的最终归属，将是这盘水泥霸主之争棋局的胜负手，得海螺者将笑到最后。

　　“在2011之前，建材企业跨地区兼并重组要取得新进展，培育1家具有国际竞争力的综合性建材企业集团，初步形成8家以上年产能超千万吨的区域性水泥企业集团。”工信部最新发布的《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》无疑是将棋局推向高潮的关键，“1+8”格局中谁会独立潮头、加冕水泥行业的霸主，将成为最大的看点。

　　近日，有业内人士向《投资者报》透露，中材和中国建材都在与海螺水泥以及安徽省国资委进行接触，并且所许条件均十分优厚，显然对海螺水泥都志在必得。

　　得“海螺”者得天下

　　作为目前亚洲最大的水泥集团，海螺集团2008年的产量达到1.2亿吨。自去年10月安徽方面传出风声，海螺集团大股东安徽省投资集团将转让其名下海螺水泥部分股权以来，业内就掀起巨大波澜。

　　虽然中国建材及中材两大集团都大方地表示，对海螺集团股份兴趣很大，但一切要看安徽国资委的具体安排；不过，据业内人士透露，两大集团目前都在各显其能，全力公关，谁也不想输在终点冲刺上。

　　而掌握海螺控股权的安徽省国资委的态度至关重要，此前有消息称，安徽省国资委更中意中材集团。去年上半年，安徽省已与中材签约建立长期战略合作关系，中材集团力争5年左右在皖投资不低于100亿元，双方将在皖属企业改制、重组、并购等方面进行合作。

　　中国建材与安徽省国资委方面的接触稍迟，但中国建材在安徽也早有布局。早在2006年，中国建材收购了海螺集团旗下徐州海螺；2009年，中国建材又先后在安徽省多个地市签署了合作协议，计划投资200亿元。有消息称，中国建材允诺可以把所有水泥板块的业务都合并到海螺集团管理。

　　“可以毫不夸张地说，得海螺者得天下，中国建材或中材集团如果任何一家能拿下海螺，都将成为国内水泥业的霸主。” 数字水泥网总裁刘作毅对此评价道。

　　水泥央企“抢子”忙

　　争夺海螺只是两大央企水泥霸主争夺战的延续和发展。

　　早在2007年9月，中国建材就联合尖峰集团(600668.SH)、江西水泥(000789.SZ)等共同组建的南方水泥，主攻“东南经济区”。去年3月，中国建材又联合东北辽源金刚水泥集团及弘毅投资成立北方水泥，进军东北。由淮海、东南、北方三大战略区域构成的水泥业务整体战略布局初步形成。目前，在产能上中国建材占据领先地位，2009年其水泥产能约为1.6亿吨。

　　而中材的兼并重组则坚持不控股不做的原则，去年12月，终于在并购天山股份（000877.SZ）、赛马实业(600449.SH)后，将西北最后一块“肥肉”祁连山（600720.SH）收入囊中，进一步稳固了其在西北水泥市场的霸主地位，预计在2011年也将跻身“亿吨俱乐部”。

　　在争夺海螺之前，中材和中国建材已经数度上演“抢子”大战，其中最引人注目的就是围绕冀东水泥(000401.SZ)的争夺。2008年10月，中国建材与唐山市签订战略协议，目标瞄准冀东，但仅半个月，中材就横空插入。不过，由于与冀东水泥难以达成一致，中材最终也没有成功入主。

　　在试图控股冀东水泥失利后，中国建材也曾转向地处西北的祁连山和*ST秦岭(600217.SH)，并一度和祁连山水泥达成了合作协议，但最终以失败告终，祁连山最终花落中材；而*ST秦岭则被冀东水泥从两大央企那里“虎口夺食”。

　　“为了争夺头号交椅，未来两大企业的竞争将越来越激烈。”刘作毅表示。