主题：煤炭行业：动力煤价趋稳 焦煤具上涨空间(研报)

　国内动力煤价1月份涨幅变小,国际价格上涨9美元至99美元/吨 山西、河北等产地价格有10-30元的上涨。秦皇岛港煤炭价格在800元/吨以上站稳。国际动力煤价1月份上涨9美元至目前的99美元/吨,比国内煤价高20元左右。

　　炼焦煤价格1月份小幅上涨 炼焦煤坑口价1月份有20元涨幅,六盘水地区出厂价有200元涨幅,其他地区出厂价上涨50-100元。喷吹煤价格有50元上涨。进口焦煤价格达1530元/吨,比国内价格高出250元。

　　无烟煤价格1月份上涨10-45元

　　晋城、阳泉、永城地区无烟煤价格均有10-45元不等的上涨。

　　海运费变化不大,港口库存有所下降,电厂库存仍处低位。

　　1月份海运费波幅在5元之内。港口库存有12%的下降,电厂库存仍处于9天的低位。

　　投资建议 随着2月份春节来临以及3月初"两会",动力煤价格依然有继续上涨的可能。2010年煤炭合同谈判已接近尾声,煤炭订货合同汇总量15亿吨左右,合同煤价上涨6%-10%不等。

　　进口焦煤价格比国内价格高出180-250元,国内炼焦煤价格仍然有较大的上涨空间。

　　1月份煤炭板块跌幅约17%左右,远高于沪深300的9%跌幅;目前煤炭行业2010年动态市盈率在16-17倍,比沪深300略低。

　　市场对于系统性风险充分反映后,基本面的增长依然会成为关注焦点,维持推荐评级,建议择机建仓业绩弹性较大的炼焦煤公司。



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