主题：海信电器：技术先发领军平板17位分析师建议买入

海信电器 (600060)是中国最大的数字电视、网络终端设备提供商之一，是平板电视的龙头企业，连续四年稳居中国平板市场销售量榜首，国内电视销售额占有率连续三年位居第一，是我国彩电品牌领军企业。电视机收入占主营收入的90.79%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.76、1.03和1.26元，对应动态市盈率为34、25和20倍；当前共有18位分析师跟踪，9位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.56。

增发扩产夯实高成长基础。2010年-2012年，国内液晶电视销量可维持30%的高复合增长率。目前，公司整机产能1000万台以上，具有高附加值的模组产能350万片。高附加值的模组产能是公司的成长瓶颈。公司通过增发新建五条LED液晶模组，至2010年底可形成模组产能650万片，自供应率达到50%。虽然公司新增股本8,400万股，短期摊薄原有股份盈利17%，但也解决了公司今后两年高速成长所面临的模组产能瓶颈，夯实发展基础。

领跑平板电视，公司竞争优势持续扩大。公司本着“技术立企，稳健经营”的原则，自2002年以来在技术和产销量上领军国内平板电视，在LCD和背光模组生产、视频处理芯片研发和生产及数字家庭系统的开发上保持领先地位。公司连续六年平板电视市场销量领先。目前，无论内部的运营效率方面和外部的市场竞争方面，公司都明显优于其竞争对手，有竞争优势持续扩大的趋势。未来彩电行业中的企业竞争差距会持续扩大，市场会形成明显的一、二线品牌分界线。预计，公司2010年的销量增长率将高于行业增长率，市场占有率有望提升到20%以上，成为一线品牌中的领军企业。

面板价格短期波动不改长期下降，公司利润率可维持。目前行业所面临的上游液晶面板价格波动和下游产品价格下降不会明显削弱公司的盈利能力。首先，液晶面板作为电子产品长期价格必然呈下降趋势，短期的价格波动不会对公司经营造成压力；其次，目前彩电行业存在LED电视、互联网电视等结构性替代机会，新产品的不断推陈出新有助于企业维持利润率。



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2010年全国家电下乡招标结果2月4日正式公布，在彩电类产品中，海信电器(600060)的LED液晶电视率先中标家电下乡。这是彩电企业首次将LED液晶电视大规模投放到三四级市场，将推动LED液晶电视在三四级市场的全面普及，也将使农村消费者同步享受到高端平板电视新产品。

海信电器从2007年家电下乡工程开始试点以来就积极参与，以针对农村市场特点全新开发的新产品投放市场。3年多来，海信已经有112款彩电产品中标，成为中标数量最多的彩电企业之一。据商务部公布的2009年11月份家电下乡彩电销售数据显示，海信电视以22.25%占有率高居家电下乡销售量排行榜的第一位，海信液晶电视整体销量也连续第7个年头稳居中国市场份额第一的位置。海信电视在家电下乡市场的全面走强对海信整体市场份额的提升提供了强有力的支撑。

海信是国内最早涉足LED研发和生产的企业，也是迄今全球推出LED液晶电视产品规格最多、产品线最完整的企业。此次公司中标2010年最新家电下乡彩电产品，将有力推动LED液晶电视的快速增长。