主题：解析海马近期停牌之谜 内部整合重组在即

1月底，海马股份连续停牌，公告理由为“因公司正在筹划重大事项”。据接近海马相关人士透露，“重大事项实际应为郑州工厂整体资本将注入海马股份，此前为不拖累海马股份大盘，并没有把投入巨大的郑州工厂纳入海马体系当中。”其实，郑州工厂整体资本注入是必然的，只是时间问题，但一旦注入之后，可能在一定时间内会降低了海马整体的盈利数据。海马选择此时收归郑州工厂，其实也是在选择一个比较合适的时间，因为投资巨大的郑州工厂，开始迎来第一轮的收获期。微客和微轿已经开始或准备在市场上运作。

2009年，海马汽车喜忧参半的一年。

忧的是，在大多数中国车企集团为疯狂的业绩欢呼时，海马却多次亮起了业绩预亏损的红牌。今年1月，海马再次公告，预计09年全年亏损2.5亿。公告上与公众分享的两条亏损理由有二，一是2009年因新产品延迟推出，海口基地汽车产品销量、销售价格同比下降，导致全年亏损。二是，郑州基地处于投资建设期，产能及盈利能力有待进一步提升。

喜的是，海马汽车并没有一直沉沦以下，在09年下半年推出了新一代普力马(图库 论坛)和丘比特(图库)。其中丘比特上市首月销售突破4000台，交出一份令人惊艳的成绩单。而郑州工厂的微车海马王子也即将上市。

在海马的产品规划中，郑州工作将更多承担微车和微客的研发和网络营销工作。据悉，目前海马集团郑州基地15万辆轿车项目实现竣工。该项目投资近30亿元，总建筑面积约25万平方米，整车生产设计纲领为15万辆。项目竣工后，加上位于河南中牟的第一工厂，海马汽车郑州基地的整体生产能力达20万辆。

一个产能为20万辆的郑州工厂，将主要为微型车服务，也凸显了海马汽车未来工作的重点，两个字“微车”。

但连续的烧钱项目，令海马很差钱。海马股份的股价也一直处于昏睡状态，很长一段时间，并没有能够好的财务表或大事件刺激股民对海马汽车给予关注。

也是在近日，海马汽车似乎已扛不住了，发布了一条募集资金的公告：公司拟以6.31元/股的价格非公开发行不超过5亿股股票，募集资金不超过30亿元。本次募集的资金将用于海马商务15万辆汽车技术改造项目和海马郑州汽车新产品研发项目，项目建成后公司将形成年产50万辆乘用车的整车产能规模。

“再怎么穷也不能穷产品”，海马汽车深知此前缺少亮眼车型而让其深陷泥潭的核心问题。即使似乎现在已负债累累，也要豪赌一场。据海马相关人士透露，此前彼此独立运作的海口工厂和郑州工厂，在经销商网络方面，将会适当共享经销商渠道资源，已达到节省成本的目的。据接近海马的知情人士表示，目前海马内部管理还是相对有些混乱，几个工厂之间的关系过于独立，成本浪费很严重，因而内部整合重组迫在眉睫。

海马微车事业开局不错，但能否持续发力赢得市场，就不仅仅单靠一两款微车能解决的问题。作为一个有合资基础的自主车企，不能跑赢奇瑞、吉利就罢了，但起码不能被抛离得太远


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