主题：糖价有望创出29年新高 两糖业龙头公司业绩迥然

　昨日，期货市场上的郑州白糖再次成为上涨领头羊，郑糖主力1009合约早盘大幅高开，报5580元/吨，收盘大涨170点或3.1%，持仓同步增加44256手。从去年年初开始，国际糖价连续走高，目前已经逼近29年来的最高价。尽管国储在近期连续三次拍卖储备食糖共80万吨平抑市场需求，但糖价依旧坚挺。

　　在一片涨声中，中国两大糖业巨头南宁糖业和贵糖股份的命运却迥然不同，南糖预增，而贵糖却预减。

　　今年糖价将维持高位运行

　　从2800元/吨到5300元/吨，短短一年时间，广西白糖价格翻了近一倍。与此同时，国际糖价也有望创29年来新高。

　　市场认为，国际市场糖价在去年飙升后，今年上半年能有望维持上涨态势。巴西作为白糖的主产区，巴西雷亚尔兑美元升值约30%，对提升国际糖价有积极影响。而作为世界白糖另一输出地，印度今年雨季大部分地区遇到了严重的干旱，主产区损失严重，将对产量带来实质性影响。而国内市场尽管国储投放了80万吨糖平抑糖价，但郑糖仍有望维持高价区间。

　　广发期货研究院的研究员刘清力认为，去年糖价上涨很大一部分原因是因为饮料业需求大幅增加，从现在市场供需情况来看，今年国内甘蔗产量应该会保持稳定，但需求方面是否会有大幅度增加尚不清楚。不过总体而言，今年糖价可能会实现增长，但涨幅应该会有所减小。

　　产量下降导致贵糖业绩下滑

　　在糖价一路走高的背景下，国内两大糖业巨头南宁糖业和贵糖股份却交出了两份不同的2009年业绩预告。南宁糖业称，公司净利润约为12115万元至13462万元，同比增长350%至400%，较上年同期大幅上升。业绩增长的主要原因是去年白砂糖平均售价比上年同期大幅上涨，从而实现销售收入增长。

　　在南宁糖业业绩增长的同时，贵糖股份却预计业绩减少，其公告显示，2009年公司净利润为2700万元至3200万元，同比下降50%至100%。公司解释，受国际金融危机及公司辖区甘蔗产量减少的影响，2009年度公司主要产品机制糖销量同比下降44.27%，机制纸售价同比下降17.79%，致使业绩同比发生较大变动。

　　东北证券研究认为，贵糖股份产糖量下降的原因是2008年至2009年旱情较重。去年上半年糖价较低，种植热情不高，预计今年糖产量仍然较低，但糖价有望高位维持。由于今年糖价较高，预计贵糖股份制糖业务毛利有望由10%回升至20%，制糖板块收入上升至3.6亿元，增加每股收益约0.09元。

　　国信证券研究指出，虽然去年至今年新糖产量将同比增加，但是一季度市场新糖供应量有限，仍然不能满足旺盛的春节需求，糖价有维持高位的动力，预计广西地区的销售均价将维持在4500元/吨以上。南宁糖业如果能够顺价放量销售，则公司上半年业绩将继续同比大幅增加。

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