主题：钢铁行业：2009年业绩盘点 风雨过后彩虹将现

2009年地方中小企业钢铁产量增速快于大型钢铁公司。2009年全国铁、钢、材产量分别为5.44、5.68和5.84亿吨，环比2008年增长15.87％、13.5％和18.5%，其中地方中小企业钢铁产量增速显著高于全国平均水平，其铁、钢、材环比2008年增长18.52％、24.73％和27.34％。

　　2009年宝钢股份产量小幅增长。2009年宝钢股份铁、钢、材产量分别为2147、2386和2253万吨，环比增长5.3%、3.19%和0.97％；而八一钢铁2009年铁、钢、材产量525、546和509万吨，环比大幅增长41.87%、11.65％和10.26%；韶钢2009年铁、钢、材产量环比增长6.77%、3.82％和4.92%。..武钢股份产量有所下滑。武钢股份2009年铁、钢、材产量分别为1343万吨、1369万吨和1254万吨，环比分别增长-1.22％、-1.92％和-2.39%。而柳钢铁、钢、材产量分别为789、818和792万吨，环比增长42.8％、34.3％和35.7%。..邯郸钢铁产量增幅较大。河北钢铁集团旗下，2009年唐钢、邯钢和唐钢钢材产量分别为1328、951和539万吨，合计2814万吨，环比增长25.37%。

　　2009年钢铁企业收入降幅小于利润降幅。2009年68户大中型钢铁企业实现销售收入22479万亿元，同比下降10.1%；实现利润553.88亿元，同比下降31.43%。8户企业亏损，亏损面11.76%，比去年减少5户，亏损企业亏损额62.83亿元，比去年减亏34.01亿元；..宝钢集团毛利率最高。2009年十二大钢铁集团之中宝钢毛利率为7.57％，居于首位，鞍钢集团和山东钢铁集团其次，毛利率分别为4.02％和3.99％。

　　投资策略：目前钢价已基本见底，春节过后去库存化结束，3月上中旬前后钢价或企稳回升。钢铁股推荐组合：1、春节前配板材类公司：宝钢、鞍钢、太钢，2、春节后配三钢、八一、柳钢、河北钢铁、重钢、新钢、韶钢。




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