主题：保利地产：一如既往并将继续保持高速增长

　　保利地产(18.64,0.00,0.00%)公布09年年报，我们参加了公司的年度投资大会并与公司高管交流。报告期内，公司实现营业收入229.87亿元，净利润35.19亿元，分别同比增长48.11%和57.19%，按年末股本计算的EPS为1.00元，基本符合预期(我们预测公司09年的EPS为0.98元)。拟每10股派送1元现金并转增3股。

　　维持公司的“增持”投资评级。我们预测公司2010-2011年EPS分别为1.27元和1.47元。目前公司股价对应的动态市盈率分别为14.96倍和12.99倍。对于保利地产这样的行业龙头，受政策影响将相对较大，在当前宏观调控政策依然保持高压的情况下，公司难有好的投资机会。但是一旦政策出现超乎预期的松动或者房地产市场出现出乎预期的好转，公司将是最具反弹性的品种。



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