主题：中粮地产 资产注入业绩增长

中粮地产(000031)：资产陆续注入 业绩爆发增长

　　
　　 中粮集团实力雄厚，是公司的控股股东，它明确提出要将中粮地产作为其房地产业务发展的平台，并承诺“采取逐步注入优质资产等多种形式，使公司成为具有品牌优势的房地产开发商”。

　　
　　 公司大股东拟将旗下9家赢利能力极强的优质资产注入公司，这将为公司08年业绩的提升打下了坚实的基础。公司还拥有123万平方米工业地产，其巨大的价值重估空间构成了公司的隐蔽资产，由于公司众多项目即将进入结算高峰期，因此其业绩增长前景极为可观。年报则显示其业绩暴增182%，因此跌时重质的投资理念则使该股有望受到超级主力的大举扫盘。

　　
　　 政府救市首先受益的便是券商，公司共持有招商证券1.53亿股，而招商证券为国内著名的大券商，仅07年中期净利润便暴增到24亿元，因此公司的投资回报十分惊人，另外如果招商证券在2008年实现上市计划，其上市定价将在40元左右，因此公司该部分股权将增值60多亿元，其增值幅度极其惊人，随着太平洋、国元证券的强势涨停，公司震撼性的券商题材将受到机构的大力挖掘。

　　
　　 公司还拥有金瑞期货10%的股份，而中粮集团又控股中粮期货，上述两大期货公司均为行业翘楚，随着股指期货推出的日益临近，公司强大的双重期货题材极具震憾力。此外，公司还持有招商银行1060万股，光大银行法人股483万，因此其股权增值题材也不容忽视。

　　
　　 随着住宅项目陆续进入结算期，未来公司的收入和盈利将出现快速上涨。在不考虑增发的情况下，2007-2009 年的每股收益分别为0.52，0.90 和1.16 元。考虑到公司未来的资产注入，结合当前市场一线地产股的平均估值水平，我们给予公司2008 年业绩35 倍的PE，得到公司未来6-12 个月的目标价为31.5 元，给予“买入”评级。



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