两大信号助力新一轮攻势
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提要：在低碳经济、新能源、农业等热点推动下，周三深沪大盘呈现震荡上攻的态势，其中上证综指重新收复半年线。在国家加快经济发展方式转变的大背景下，今年两会将进一步强化低碳经济、节能减排与新能源等新兴产业的战略地位，潜在投资机会值得重视……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　在低碳经济、新能源、农业等热点推动下，周三深沪大盘呈现震荡上攻的态势，两市股指分别上涨0.51%和0.78%，成交量伴随温和放大;其中上证综指重新收复半年线。截至目前，大盘震荡攀升趋势保持完好，随着市场人气的进一步恢复，预计后市大盘将继续向上拓展空间。

　　两大积极信号值得关注

　　值得投资者关注的是，近2个多月时间里，已有华夏、易方达、广发和大成4家大基金公司动用7亿元进行“自购”。大基金公司在3000点附近两次密集自购，这在历史上并不多见。自购基金使用的是基金公司自有资金，按照证监会的规定，基金公司持有自家开放式基金的期限不少于6个月，因此基金公司的自购行为从一个侧面表明基金对后市行情较为乐观，并被市场当作行情发展的风向标之一。

　　另外，中证登公布的统计数据显示，上周(2月22日-2月26日)新增A股开户数32.98万户，环比增长72.94%，回到了2009年年底的水平，为2009年12月14日—18日以来的新高。回顾2009年春节前后，新增帐户数在春节前创出阶段性低位之后，节后直线上升，从而为2009年春季攻势奠定了资金面基础。而最近一周新增帐户的大幅回升同样也给行情发展带来增量资金支持。而且，随着长假效应的结束，预计A股账户的活跃度有望继续提升。

　　两会焦点议题引领热点方向

　　从周三的盘面表现来看，与两会议题密切相关的板块个股受到市场的热烈追捧，如农业板块的华英农业、登海种业、隆平高科、圣农发展、新农开发、新赛股份、万向德农等。低碳经济、新能源、节能环保等新兴产业的智光电气、德赛电池、雪莱特、上海电气、自仪股份、江苏阳光、航天机电、中核科技、沃尔核材等强劲涨停。近期反复强调，两会议题将在很大程度上影响两会期间的市场热点表现。据报道，低碳经济有望成为今年“两会”的一号提案。据悉，中国科学院院士褚君浩、南昌大学化学与材料科学院院长周浪、国务院参事刘秀晨，均提交了关于发展低碳经济，加强发展完全清洁的太阳能电与风电，以及促进减排的提案。

　　据了解，发改委目前正在起草低碳经济指导意见，将对低碳经济概念进行界定，规划我国低碳经济的发展。而前一阶段，低碳经济与新能源产业受到地方两会的热捧。北京、上海、重庆、江苏等省市两会成果均将因地制宜、大力扶持与发展本地低碳产业与新能源产业作为未来工作重点。可以预期的是，在国家加快经济发展方式转变的大背景下，今年两会将进一步强化低碳经济、节能减排与新能源等新兴产业的战略地位，潜在投资机会值得重视。

　　注意到，全国政协主席贾庆林在3日下午举行的全国政协十一界三次会议开幕式上所作的工作报告强调，加快经济发展方式转变是深入贯彻落实科学发展观的重要目标和战略举措。要紧紧抓住加快经济发展方式转变这个重点，努力促进经济平稳较快发展。可以预期的是，今年国家将围绕完善加快转变经济发展方式的体制机制和政策导向，加快实施国家重大科技专项，建设国家创新体系，加快培养大批高素质人才，发展战略性新兴产业，提高农业发展支撑能力，发展现代服务业，推进节能减排，发展循环经济、低碳经济，应对气候变化，促进区域经济协调发展。因此，从未来的工作重点和政策导向来看，战略新兴产业、现代农业以及区域经济振兴等相关板块个股仍有望受到主力资金的青睐。

　　[风险提示与策略]

　　3月2日，央行通过公开市场操作发行了600亿元1年期央票，发行量创20周以来新高，其发行利率仍然维持在1.9264%。据统计，本周公开市场到期资金为1400亿元。由于市场到期资金量较大，央行着手加大央票发行力度符合市场预期，预计未来几周内公开市场操作力度将逐步加大，各期限央票利率或随之进入上行通道。上周公开市场通过加大3个月期限工具回笼力度，净回笼资金610亿，结束了春节前连续5周净投放的状态。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 证监会百分之百办复人大建议政协提案。中国证监会2日宣布，2009年，证监会共承办涉及资本市场改革发展问题的全国人大建议和全国政协提案191件，目前已全部办理完毕。其中，人大代表建议85件，政协委员提案106件，承办总量比上年增加9%，办复率100%。

　　2、 据了解，创业板直接退市方案已上报。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，深交所对创业板公司较主板市场设置了更加多元化的退市标准，规定创业板公司终止上市后可直接退市，而不再像主板一样，要求必须进入代办股份转让系统。同时，创业板还对三种退市情形启动了快速退市程序。退市环节对于发行环节有直接影响，退市制度的完善能同发行制度的进一步改革和完善形成良好的互动关系，更有利于发行环节科学合理地估值、定价。

　　3、 虚拟经济纳入决策因素，管理层高度重视。据了解，发改委、央行等宏观调控部门对此高度关注。央行副行长苏宁此前曾表示，央行关注资产价格变化也关注引起资产价格变化的原因，特别是宏观层面的原因。在杠杆作用和投机的驱使下，虚拟经济所吸纳的资金规模十分巨大，资金流向变化莫测，既可能在不同的资本市场之间流动，也可能在虚拟经济和实体经济之间转换，还可能在国内市场和国际市场之间频繁进出，增大了宏观经济波动的风险和货币政策操作的难度。

　　4、 政协委员乐看今年经济 预期GDP增速超8%。关于今年我国GDP增幅，超过9成的受访委员认为，今年GDP增幅有望保持在8%以上，甚至高达9%—10%。但对于我国宏观经济是否会出现二次探底，有超过5成的受访委员明确认为不会出现二次探底，有4成委员认为目前难以判断。

　　5、 中证登公布的周统计数据显示，上周(2月22日-2月26日)新增A股开户数32.98万户，环比增长72.94%，回到了2009年年底的水平，为2009年12月14日—18日以来的新高。新增帐户的大幅回升给行情发展带来增量资金支持。随着长假效应的释放完毕，A股账户的活跃度有望继续提升。

　　[今日市况]

　　在低碳经济、新能源、农业等热点推动下，周三深沪大盘呈现震荡上攻的态势，两市股指分别上涨0.51%和0.78%，成交约2413.90亿;其中上证综合重新收复半年线。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3074.10点开盘后在低碳经济、新能源以及农林牧渔等热点带动下反复震荡走高，盘中最高至3098.46点，报收3097.00点。深成指相应呈现震荡反弹的态势。

　　从盘面情况看，两市个股大面积上涨，其中上海市场涨跌家数比例为711：168，深圳市场涨跌家数比例为679：269。涨幅榜方面，新赛股份、长春经开、中炬高新、新农开发、自仪股份、航天机电、上海电气、东方热电、华北高速、南风化工、智光电气、沃尔核材等26只个股涨停。板块风格方面，农林牧渔、低碳经济、新能源涨幅分别达到4.02%、3.53%和3.04%，位居涨幅前列;另外，发电设备、环保、智能电网等也有良好表现。

　　周三，上证综合指数以3074.10点开盘，最高3098.46点，最低3061.47点，报收3097.00点，上涨23.89点，涨幅为0.78%，成交1375.78亿;深成指以12544.02点开盘，最高12612.69点，最低12444.20点，报收12612.69点，上涨63.78点，涨幅为0.51%，成交约1038.12亿。

农业板块走强 不仅是两会因素
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　　核心提示：从历届两会的情况来看，两会期间三农问题往往升温。除此之外，2010年厄尔尼诺现象的持续，将导致农产品失收的情况继续发生，农产品供求关系偏紧、价格上升的局面将可能是今年的常见现象。

　　一、两会期间三农问题或将升温

　　从历届两会的情况来看，三农问题往往是重要的议题之一。因此，在两会期间，三农问题或将升温，预计今年的重点将在"稳定粮食安全"和"增加农民收入"上，例如转基因等种业问题上，如何发展转基因，如何做大做强种业公司，已经上升到国家发展战略层面上。

　　事实上，面对诱人的中国种业市场前景，杜邦-先锋、先正达、孟山都等国际种业巨头纷纷进入中国市场，渐渐主导了国内的种业市场，这不免给我国的粮食安全问题带来风险。对此，在最近的中央一号文件中，将科技创新与规模化提到了新高度，文件中提到继续实施转基因生物新品种培育科技重大专项，抓紧开发具有重要应用价值和自主知识产权的功能基因和生物新品种，在科学评估、依法管理基础上，推进转基因新品种产业化。推动国内种业加快企业并购和产业整合，引导种子企业与科研单位联合，抓紧培育有核心竞争力的大型种子企业。

　　二、厄尔尼诺将继续导致2010年农产品供求偏紧

　　从去年入秋以来，西南地区东部的降水持续偏少、气温偏高，干旱从云南开始蔓延到16省份，云南几度特旱，贵州、四川、西藏、青海、甘肃等地的部分地区也先后出现重旱。在即将到来的3月，旱情仍将继续。有统计显示，旱灾已造成云南省3000多万亩秋冬播农作物受灾，全省夏粮将因灾减产一半以上。

　　我国的干旱天气，与厄尔尼诺现象有着密切的关注。事实上，自09年全球进入厄尔尼诺年后，农产品减产的现象层出不穷。例如，09年甘蔗、棉花、玉米、大米等农产品均有减产的情况。中国国家统计局25日发布数据显示，中国2009年棉花产出下降15%至640万吨。作为世界最大的棉花生产国，如此大幅的减产无疑对全球棉花供求关系有着重大的影响。根据气象专家的预测，厄尔尼诺现象将持续至2010年上半年，预计相当部分农产品将继续出现失收的情况，从而导致农产品的供求关系偏紧。

　　三、哪些细分领域值得重点关注

　　具体来看，在政策扶持的农业板块细分领域中，作为上游的种子业值得重点关注。从政策来看，生物育种已经被定位为国家未来要重点扶持和发展的七大新兴战略型产业之一，预计未来生物育种将在税收、信贷、政策等方向获得大力扶持。同时，为了确保粮食安全，提升国内种子企业的竞争力，未来管理层将出现一系列政策，推动国内种业加快企业并购和产业整合，引导种子企业与科研单位联合，抓紧培育有核心竞争力的大型种子企业。

　　除了生物育种之外，其它值得关注的细分机会主要有以下两类。第一，相关减产的品种。从最直接的角度来看，受灾减产将导致农产品价格上涨，从而给相应上市公司业绩提升提供基础。因此，这类相关上市公司是最直接的受益概念。从目前的情况来看，减产严重的主要是棉花、甘蔗，玉米的减产则是局部性的。第二，低库存的品种。有关数据显示，粮食库存方面，库存消费比下降较快的是玉米、燕麦等粗粮;而小麦、稻米近年来的库存消费比均略有上升，并在近几年的平均水平以上。非粮食库存变化方面，糖库消比历史最低，棉花库存快速下降。

关注权重股能否带领指数冲关
上海新兰德




周三两市股指呈现探底回升的走势，其中上证指数在惯性回落到我们昨日文章所指出的3060点附近企稳转而再度上攻。盘面上，新能源、教育传媒、农业及网络概念概念股票表现比较活跃。不仅是个股涨多跌少，而且涨停板的家数也有进一步扩大的态势，这也充分说明了指数反弹过程中市场人气仍然着保持一个较高的活跃度。这也使得短期市场可能的调整空间在很大程度上受到了限制。但是，上证指数也并未突破我们昨天文章中指出的3100点阻力，而且地产股今日的重新走弱使得我们担忧地产股昨日的良好表现仅是补涨性质或者是“两会”的维稳行情。

　　从今日盘面观察，权重股中尤其是一线地产股的重新走弱，说明了主力资金有可能只是为防止近期行情大起大落的阶段性护盘行情。虽然市场整体性改善的希望开始出现，但是对于市场见底的判断还需要更多的证据来加以验证。从成交量来看，指数的量能依然保持在攻击量的水平，表明短期的强势仍然有望持续。而未来冲击3100点的量能应该重点关注。值得注意的是，代表权重股的50ETF在我们昨天文章中指出的2.294元附近获得了有效支撑。但其伴随的成交量却进一步缩小，在整体量能不变的情况下，市场将更多的资金投入到了题材股的炒作上，这虽然能维持人气，但是随着短线获利盘的积累，一旦出现一致性抛压，若权重股依然疲弱，则指数难免再次回落。所以，未来指数冲关时依然还是要看权重股能否担任主攻。

　　技术上看，伴随着今日带下影小阳线的出现，指数将在短期内直面3100点区域的阻力。日线上两阳夹一阴的持续形态使得多方对于冲关的成功性抱有很大希望。而一旦有效突破3100点区域，指数将有望在短期内迅速攻击今年1月20日大阴线的低点3150点区域。并且，日图布林线在重新收敛后也开始重新张口，中轨也有拐头向上的迹象。因此，我们新旗舰中心认为：指数在短期内有望突破3100点，但是权重股和指数的量能配合是未来应关注的重点，权重股能否将指数拉出空间，为未来的良性回压留出余地是关键。反之，如果指数冲高不足并缩量回压至3100以下，短期则将再次面临调整。

大盘短线继续延续强势
民生证券




沪深两市周三小幅高开，随后一路震荡整理，临近收盘沪综指冲击3100点，最高触及3098点，收盘指数报收小阳线，成交量较上一交易日略有放大。消息面看, 2010年信贷以1月份的新增1.39万亿元“震撼”开局之后，2月或将有所回落。有消息人士透露，2月份四大国有商业银行新增贷款约为2940亿元，较1月份有所减少。另外，周二央行招标发行了600亿元1年期央票，在发行量显著放大的同时，参考收益率仍连续第五周持平于1.9264%。盘面显示，保险、房地产等权重板块成为当日为数不多的下跌板块；受益两会利好预期提振，新能源、低碳概念股大幅走强；农业、电器、电力等板块亦涨幅居前。整体来看，成交量的温和持续放大表明市场人气在不断恢复，热点不断又使得指数的重心稳步上移，技术上显示两市股指回踩5日均线有利于后市的发展，预计短线继续延续强势。两会主题所涉及的行业个股有望保持强势，投资者可关注低碳经济、农业、环保、消费类个股。

重返半年线 后市主力如何布局
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核心提示：今日消息面以偏空为主，澳央行的加息进一步使市场强化加息预期，部分城市出现房价下滑对地产板块以不利影响，唯一给市场以信心的是外围股市继续走强。今日在利空消息之下开盘后弱势震荡，然而尾盘出现放量小幅拉升，沪指全天收涨23.89点，重新站在120日线之上。今日盘面上依然以低碳、农业等两会议题相关的板块涨幅靠前，金融、地产等大盘股相对弱势，可见市场炒作成份依然较重。两会今日开幕，13日闭幕，期间还有7个交易日，那么主力在这期间会如何运作?后市主力又将如何博弈?具体且看下文分析!

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 澳央行2日在暂停升息一次后将基准利率上调25个基点至4%;

　　2、 2月北京房价环比降15.5% 开发商推盘意愿明显降低;

　　3、 近期大基金公司再掀自购"小高潮".

　　信息解读：本次加息已经是澳央行近5个月以来第四次加息，反映澳大利亚经济的强势，同时澳大利亚新增就业创下逾3年来最高，房价大涨并且企业信心回升，说明澳央行加息是有基础的。国内情况与澳洲不一样，经济复苏依然不够稳定，不过资产价格泡沫已经显现出来，因此国内更多的是采取灵活性的调控政策为主，加息虽然有预期但短期内不会启动。虽然短期内不会加息，但是央行回笼货币力度一直未放松，市场资金面也将逐步偏紧，近期基金公司再掀"自购潮"，很有可能是基金们的一种促销手段。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：沪深300、电子、金融

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈;

　　中长期行为：以防御为主。

　　德圣基金2月25日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位为83.15%，基本与节前持平。不过仓位在85%以上的重仓基金数量占比28.86%，与节前相比略降1个百分点;仓位75%至85%的基金数量占比为40%，相比节前增加1个百分点;可见在节后首周，基金的整体平均仓位基本保持平稳，但结构调整力度仍然不减，基金操作分化显著。

　　在去年12月以来，在政策退出和收紧预期之下公募基金被迫降低仓位，经过两个多月的调整目前仓位大概降到基金们预期中的合理位置。目前阶段虽然有继续收紧预期，但对于基金来说他们在心理上已经做好准备并反映在其行为中。相反，目前基金们更担忧的是欧洲主权债务危机和全球危机二次爆发，但是对于看数据说话的基金们在没有看到有关显示经济下滑迹象的数据之前不太可能大规模减持，再加上即将推出的股指期货将给基金提供了一个有效的套保工具，因此在目前阶段基金们依然更倾向于保持适度高仓位。随着期指推出临近，后市对基金可能借此机会加大对这些权重股的配置，此前基金相对低配的金融股可能是首选。

　　2、热钱、QFII：共振情绪指标50，主攻板块：金融、机械、钢铁

　　短期行为：短炒套利;

　　中长期行为：布局期指行情。

　　春节期间美元指数反弹强劲，节后依然是高位震荡，同时美元资产亦表现强劲，这都是美元回流所致。迪拜股市重挫，冰岛、希腊信用危机之后，葡萄牙、爱尔兰、意大利及西班牙又接连爆债务超标，由此市场忧虑主权信用风险，金融市场风险厌恶情绪升温，促使全球资金回流美元。

　　事实上欧元区债务危机在很大程度上是美元的政治阴谋，其意图在保持美元的强势霸主地位，同时为保出口强烈要求人民币升值，因此他们也意图并施压中国率先加息，而一旦中国加息又将加速热钱流入境内。

　　自去年11月底迪拜危机爆发热钱逐步从新兴市场撤离回流美元，中国股票基金的资金也遭遇不同程度的赎回，后又担忧中国紧缩预期之下资产价格泡沫破灭风险加速流出，然而在今年1月底2月初又出现热钱流入境内，实际上担心国内资产价格泡沫风险很有可能是他们表面上托词，股指期货的推出和人民币升值预期对他们的吸引力远远大于风险担忧，中长期看海外资金流入境内是大势所趋。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面以偏空为主，澳央行的加息进一步使市场强化加息预期，部分城市出现房价下滑对地产板块以不利影响，唯一给市场以信心的是外围股市继续走强。今日在利空消息之下开盘后弱势震荡，然而尾盘出现放量小幅拉升，沪指全天收涨23.89点，重新站上120日线之上。今日盘面上依然以低碳、农业等两会议题相关的板块涨幅靠前，金融、地产等大盘股相对弱势，可见市场炒作成份依然较重，主要是因为目前市场资金不太充裕，大盘蓝筹难以拉动起来，因此只有利用政策契机对相关板块以炒作。两会今日开幕，13日闭幕，期间还有7个交易日，两会主要议题也是市场预期之中的那些，这两日的盘面已经变现出资金对两会议题相关板块的关注，但这些资金多为短线炒作为主，很有可能在会议期间就会借机出局，不过这些资金多以游资为主，量不大，因此也不会对大趋势造成太大影响，相反他们的出局反而为主力资金布局期指行情打压吸筹带来机会。

如何看待房地产调控
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信贷、财税、融资审批、土地等一系列的调控措施正在酝酿之中，多份提案聚焦房地产问题。高房价和房地产市场调控已成政协委员关注的焦点，多份提案直指房地产问题。而3月1日，本报两会报道组从相关部委了解到，针对高房价这匹脱缰之马，包括信贷、财税、融资审批、土地等一系列的第二轮调控风暴正在酝酿之中，两会或成为房地产市场的一个分水岭。

　　实际上，目前针对房地产市场的调控更多似乎是出自于满足社会诉求方面，效果始终有限，不理清房地产行业的社会功能和经济功能，房地产调控难免于舍本逐末。

　　一、社会稳定的政治需要

　　从目前连续出台的房地产调控政策和实际效果来看，我们发现调控政策密度似乎不小，同时政府针对房地产调控的决心似乎也很足。但实际效果而言，除房地产缩量外，房价非但岿然不动，反而再次小幅上涨。而统计局公布的房地产涨幅大大低于公众感受，受到社会的广泛质疑。

　　因此实际情况是，针对房地产调控的雷声很大，但实际效果小。我们认为，房地产调控更像是一场针对社会信心稳定需要的政治工程。由于房地产问题已经成为社会公众关心并涉及其切身利益的焦点问题，因此顺应民意针对房地产进行调控和喊话也就实属必然，至于采取的措施是否有效，能否真正实现调控的目标，目前而言显然不理想。

　　二、社会功能还是经济功能优先

　　当前房地产市场之所以能上不能下，其根源来自于其已经承担起经济发展的重任，正如支持房地产上涨的某些人士放言，房地产价格下跌也就意味着GDP的下跌。而价格过快上涨，又和似乎和城镇化过程中的刚性需求遥相呼应，但脱离公众支付能力的房价，显然还夹杂着更复杂的利益因素。

　　众所周知的是，房地产市场不但肩负着地方经济发展的重任，还肩负着地方财政和税收的重任，如此一来，房价自然是易涨难跌。而房地产行业在如何实现其经济功能的同时，保障其社会功能，反而是住房体系调整的关键。

　　从亚洲其它各国(包括香港)的解决方法来看，推动全国性的住房保障体系建设，将住房建设首先作为满足社会需求的基本商品，然后分离出部分高价商品房承接税收和经济发展任务，并差异化的满足部分高端人士需求，可以有效解决问题。

　　正因此，针对房地产市场的问题本次两会可能将聚焦于加大保障性住房建设和扩大保障范围等话题。同时从转向消费型社会的角度来看，楼价这匹野马若拉不住，所谓的民间消费启动恐怕也就只能是围绕着高房价的畸形消费和投机了。

　　总体来看，房地产高楼价走到今天已经不仅仅是经济问题，更是牵涉到复杂社会利益的政治问题。

　　三、对预期影响

　　房地产调控政策虽然没有让楼价出现松动，但对股市预期的影响是显而易见的。

　　一是对房地产行业的压制，很明显导致房地产类板块的预期不明朗。虽然房地产行业静态业绩良好，但调控的不可预见性让房地产股呈现出低迷的现状。这也意味着一旦楼市启动，房地产板块的预期偏差较大。

　　二是房地产类市场的投机资金开始有一定收缩，主要反映在房地产市场始终难以放量这一事件上，这部分投机资金可能会进入股市，增加游资的资金量。