主题：周四A股下跌原因分析

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2010年03月04日 13:39凤凰网财经
凤凰网财经讯 两市早盘窄幅震荡，沪指一度瞬间摸高3100点，至3102点，临近早盘收盘出现小幅跳水行情，午后跌速加快，两市股指跌幅超过2%，截止收盘，沪指报3023.37点，跌73.63点，跌幅2.38%，成交1467亿元；深成指报12312.89点，跌299.80点，跌幅2.38%，成交1157亿元。凤凰网财经搜集以下市场信息，仅供参考：

机构资金已逢高了结 部分低碳股遭空袭

昨日，上证综指乘势上行逼近3100点关口，低碳经济、农业板块等各类热点此起彼伏。不过，在接力传花、看似闹腾的氛围中，活跃资金的瞭望台龙虎榜上，近期部分机构资金却在逢高了结，操作已趋于谨慎。

两会行情的热点络绎不绝，低碳经济是昨日表现抢眼的热点之一。来自新能源板块的中成股份、中炬高新等多只个股，昨日盘中逐步扬升至最终涨停，整个新能源板块在低碳经济的大背景下整体走强。截至昨日收盘时，新能源板块指数整体上涨3.25%。

但两市交易公开信息显示，在这些低碳题材活跃股背后，部分活跃机构资金在趁高减仓。中成股份昨日最大卖出席位来自机构，净卖出1033.8万元，占该个股当日总成交的3.6%。中炬高新昨日有一个机构买入7104.4万元，占该个股当日总成交的5.2%，但同时有两个机构卖出2335.5万元。

同样双双涨停的中核科技、沃尔核材也有空头机构现身。沃尔核材昨日最大空头一个机构净卖出1842.5万元，占该个股当日总成交的6.1%。中核科技昨日的主要卖出席位中，一个机构净卖出493.5万元，但在该个股当日总成交中占比不足1%。

近期股价保持稳步抬升的中原环保昨日遭遇机构分歧，股价小幅上涨0.53%，继续刷新近期股价新高。主要交易席位中，全天成交近21%来自最大多头席位，一个机构净买入高达7309.9万元，同时也出现了一个机构席位净卖出2119.7万元。

除了低碳经济的热门股，在股价大涨背后遭遇机构减持的还有上市刚满3个月的雅致股份。在网下配售股解禁的昨日，股价在小幅低开后一直保持在绿盘震荡，尾盘突然风起云涌，多头资金密集扫货将股价径直推升至涨停板。深市交易公开信息显示，雅致股份昨日主要卖出席位中，四个机构合计抛售3326.6万元，占该个股当日总成交的11.6%。反倒是民间资金从机构手中接过筹码，促成了雅致股份昨日的强劲表现。

同样来自龙虎榜显示，据上证报资讯统计，龙虎榜上机构席位净流入资金逐月环比明显减少。今年2月，机构席位整体净流入3.8亿元(买入18.8亿元、卖出15亿元)，仅为元月净流入8.9亿元的四成。

热点纷呈，短期活跃机构却开始趋于谨慎，后市这些热点能否盛景依旧？东方证券研究所昨日在策略报告中建议投资者高度重视，A股历史上，板块轮动的现象非常明显。尤其是近期高速公路、机场等防御性板块一度爆发，在目前经济环境、市场氛围之下，这些防御性板块的爆发将具备中期走强的潜力，有望在未来3至6个月获得明显相对超额收益。(上海证券报)

上海金汇：诸多传闻导致市场大幅杀跌

受央行加息的传闻，今天大盘开盘微微高开触及3100点之后就开始下跌，昨日涨停的强势股纷纷走低，而午后中国证监会发布消息称将严打不良信贷资金流入股市，这给本来就在关键点位承压的股市重头一棒，导致午后金融地产联袂杀跌，指数也直线下搓，从今天的量能来看，大量的资金在出逃，看来该消息短期给市场带来的压力极大，市场人气开始恐慌，目前下方将迎来3000点的支撑位，预计大盘在经历了今天的杀跌之后，洗去了一定的获利筹码，明天又逢周末观望人数增加，大盘或将在3000点附近缩量止跌；截止收盘，大盘报收3023.37，跌幅2.38%；

技术面：今天大盘报收中阴线，一度击穿了5日，10日均线，目前下方仅有30日均线做顽强支撑，钝化的MACD指标已经大幅度收窄，KDJ指标完全死叉，预计，随着利空的消化，市场将逐渐回归理性，后市将回踩3000点做窄幅震荡，操作上，建议减仓，波段操作！

两会概念股活跃 提防机构出货

在昨日反弹中，农业、低碳经济、新能源等题材活跃，其中农林牧渔板块全天涨幅3.52%，板块涨停个股也达到5只。受两会政策支持的低碳经济板块继续走强，上涨2.83%，以9连阳创出新高，昨日该板块个股有6只涨停。业内人士分析，短期内与两会密切相关的题材如区域经济、新兴产业等题材，围绕着相关政府议题展开，仍会是市场短期的兴奋点。但应该注意的是，这些轮动炒作是以政策预期为基础的，其炒作风险同样需要重点防范。

在昨日击鼓传花、看似闹腾的氛围中，活跃资金的瞭望台龙虎榜上，部分机构资金有逢高了结迹象，操作已趋于谨慎。中成股份[13.59 -4.97%]昨日最大卖出席位来自机构，净卖出1033.8万元，占该个股当日总成交的3.6%。中炬高新[11.37 -4.05%]昨日同时有两个机构卖出2335.5万元。同样双双涨停的中核科技[23.75 5.88%]、沃尔核材[22.35 4.24%]也有空头机构现身。沃尔核材昨日最大一个空头机构净卖出1842.5万元，占该个股当日总成交的6.1%。中核科技昨日的主要卖出席位中，一个机构净卖出493.5万元。

除了低碳经济的热门股，在股价大涨背后遭遇机构减持的还有上市刚满3个月的雅致股份[23.08 -4.98%]。在网下配售股解禁的昨日，雅致股份主要卖出席位中四个机构合计抛售3326.6万元，占该个股当日总成交的11.6%。反倒是民间资金从机构手中接过筹码，促成了雅致股份昨日的强劲表现。(现代快报)

两会概念股走弱 两市股指翻绿

11：00之前，由于深圳本地股走强，股指一度呈现深强沪弱格局，但由于深圳本地股独木难支，跟随下行，两市股指均翻绿，截止11：13分，沪指报3074.08点，跌22.50点，跌幅0.73%，成交652.6亿元；深成指报12604点，跌8.72点，跌幅0.06%，成交543.1亿元。(凤凰网财经)

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3月期央票收益率持平 本周净回笼资金590亿

央行周四在公开市场招标发行900亿元3个月期央票，与上周四央票发行量相同，收益率持稳于1.4088%;另外，央行进行了490亿元91天的正回购操作，本周净回笼资金590亿元。

3个月期央票发行价为99.65元，参考收益率1.4088%。正回购中标利率持平于1.41%。

央行本周二发行了600亿元1年期央票，发行量创20周以来新高，发行利率连续第五次持平于1.9264%。本周公开市场到期资金为1400亿元，比上周增加640亿元。因此央行本周净回笼资金590亿元。

央行春节前四周累计净投放资金6820亿元，加上春节期间到期的750亿元，1月下旬以来投放资金已逾7500亿。

春节过后，央行已开始着手回收流动性。上周资金回笼量达到1370亿元，而到期资金量仅为760亿元。上周央行实现净回笼资金610亿元，这是央行连续4周资金净投放后首度净回笼。

路透数据显示，3月份央行央票和正回购到期量合计7760亿元，较2月份的7650亿元小幅增加。(全景网)

沪综指半日跌1.04% 担心央行在两会后加息

A股市场周四早市冲高回落。上证指数一度在地产股的带动下收复3100点整数关，但市场担心中国央行将在“两会”后加息，打击投资者提前获利兑现；另外，中国央行今天发行了高达900亿元的3个月期央票，也对市场流动性构成冲击。

上证指数半日收报3064.76点，跌1.04%；深证成指半日收报12544.81点，跌0.54%.深沪两市半日共成交1363亿元，较昨天放大一成三。

今天A股市场超过八成半个股下跌，前期表现强劲的海南板块、低碳经济概念股等纷纷遭受重创；按照新财富行业分类，各大行业全线下跌，农林牧渔、电子、传播与文化、社会服务业均跌逾2%.

中国央行今天发行了900亿元3个月期央票，发行利率继续持平。中信证券[26.63 -3.51%]认为，在央行采用的多种回笼流动性的手段中，可能性最大的是加大3个月品种的发行规模，其次是加大一年期央票的发行规模，可能性最小的继续上调存款准备金率和重启三年期央票。

但中信证券预计，如果近期一年期央票发行规模有明显增加，发行利率也随之上行的话，这意味着加息可能在两会之后比较快的到来。(全景网)

厉以宁：今年可以考虑加息 下半年需关注通胀

“如果国内经济继续快速增长，下半年就要注意通胀的问题了。”全国政协委员、北京大学社会科学学部主任厉以宁昨天接受记者采访时如是说。

厉以宁表示，从当前来看，通胀只能说是看到了一个预警，还不能说已经出现。

对于今年是否加息的问题，厉以宁表示，如果是为防止资产过度流入资本市场，今年采取加息的措施是可以的，但加息的幅度不应过大。他同时强调，今年仍然应该实行适度宽松的货币政策。

在回答百姓关注的高房价问题时，厉以宁认为首先应解决土地招标制度问题。现在拍卖土地方式十分不合理，致使部分中心城市地价越炒越高。

厉以宁建议，凡是用来建廉租房和低收入者保障房的土地，应该通过土地公开竞标形式加以拍卖，条件就是各房地产商公开开发成本。简单地概括就是，一块地房子卖多少钱一平方米，哪个房地产商出价低，这块地就归谁，但前提是要有质量保证。(中国新闻网)

中金董事长李剑阁：应推动国际板早日推出 抑制资产泡沫

全国政协委员、中国国际金融有限公司董事长李剑阁昨日在建议中提出，应推动国际板早日推出，加快推动境外企业在我国发行股票和债券。

李剑阁表示，有关部门推出国际板的准备工作已经进行了两、三年时间，目前技术问题已经基本得到解决，首批上市企业锁定为在香港上市的红筹公司、香港本地蓝筹公司以及大型国际企业等三大类企业上。

“应该加快进程，推动国际板早日推出，增强中国证券市场的影响力和辐射力，提升中国资本[4.90 0.00%]市场的国际竞争力，分散国内投资者的风险，为抑制资产泡沫、释放流动性过多的压力创造条件。”

李剑阁同时表示，可以考虑鼓励外国企业在我国发行债券，促进人民币国际化和资本项的国际收支平衡。“由于过去已经有国际机构在我国发行‘熊猫债券’，各项技术和政策条件比较熟。因此，建议尽快允许境外企业发行熊猫债券。”他说，作为首批在我国发行人民币债券的国际多边金融机构，2005年亚洲开发银行和世界银行集团国际金融公司分别发行了10亿、11.3亿的人民币“熊猫债券”，但至今尚不允许企业发行，因此目前的发行主体单一，发行规模尚小，有进一步开放、发展必要。

李剑阁介绍，2009年以来，众多境外企业表达了谋求在我国资本市场发行债券和股票的愿望，国内相关部门也在为此进行着积极准备，目前国内股票市场总市值已经超过3万亿美元，仅次于美国和日本列全球第三位，但国际化开放程度仍远远落后于发达市场，同时我国债券市场的国际化程度也相对滞后。

“加快推动境外企业在我国发行股票和债券，既是顺势而为，又是正当其时。目前我国正在推动上海建设国际金融中心，应该抓住这一发展机遇，加快实现资本市场的国际化，扩大金融市场的国际版图，提高中国资本市场的国际竞争力。”李剑阁称。（上海证券报）

中国平安[45.06 -2.93%]年内可能考虑再融资计划

据路透社报道 中国平安董事长马明哲周四称，暂时没有再融资计划，但年内可能考虑。

路透社这一报道称，马明哲是4日在两会间隙作此表示的，他还表示，目前没有入股地产公司和其他银行的计划。（凤凰网财经)

深圳千万信贷违规炒股波及成都 或终结股市牛市

成都各银行也正在针对信贷资金违规进入股市房市、信用卡逾期贷款风险等问题开展检查

昨日媒体报道称，深圳银监局近日查出7家银行共1340万元信贷资金违规流入股市，深圳银监局已责令违规银行整改，立即收回贷款，并要求深圳各家银行在3月底前对2009年末有余额的贷款资金流向进行逐笔自查。此举在金融界和资本市场同时引发高度关注，被称为“信贷风暴”。昨日，记者连线成都各大商业银行了解到，目前，成都各商业银行也正在针对信贷资金违规进入股市房市、新增贷款投向和信用卡逾期贷款风险等问题开展检查。

深圳7银行“闯红灯”

据了解，去年第四季度，深圳银监局对当地部分银行分支机构的个人消费贷款业务进行调查，并对9家银行的信贷资金流向进行了抽查。调查结果发现，在这次调查的930笔共16.92亿元贷款中，有21笔共1340万元信贷资金以直接或间接的方式流入股市；有7家银行的21家分支机构不同程度地存在个人消费信贷资金流入股市。这7家银行分别是中国银行[4.18 0.00%]深圳分行、建设银行[5.59 -1.76%]深圳分行、招商银行[16.12 -2.24%]深圳分行、深发展深圳分行、广发行深圳分行、浦发银行[20.74 0.00%]深圳分行和深圳农村商业银行。

据了解，深圳银监局已责令违规银行整改，立即收回贷款，并要求深圳各家银行在3月底前对2009年末有余额的贷款资金流向进行逐笔自查。相同的调查行动也在北京展开。

成都已展开检查

成都银监局相关人士昨日表示，在中国银监会发布《固定资产贷款管理暂行办法》、《流动资金贷款管理暂行办法》、《个人贷款管理暂行办法》以及《项目融资业务指引》后，银监局立即责令本地银行进行自查自纠，各家银行自查行动已经展开。据某国有银行相关负责人介绍，目前银行已经针对信贷资金违规进入股市房市、新增贷款投向和信用卡逾期贷款风险等问题开展检查工作。

据知情人士透露，信贷资金进入股市的路径有很多，比如，有的贷款直接进入借款人的证券投资账户，有的贷款经提现后再存入证券投资账户，有的贷款则从借款人的亲属、朋友的账户过路后再转入证券投资账户。按照规定，银行会直接把贷款资金打入交易的收款方。

但在实际操作中，贷款的各个环节都能掺水。据悉，有些银行为了多放贷以完成任务，对消费类贷款的用途睁一只眼闭一只眼，尤其是在去年银行贷款大开闸门的情况下，对个人消费类贷款真实性的审核和贷后管理不够重视。

早报记者孟梅成都全搜索

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严查信贷或终结股市牛市

“严查信贷，很可能成为终结近期反弹行情的信号。”一位市场分析人士表示，本来紧缩政策就使大盘不容乐观，如今信贷风暴又突然降临，如再严查违规资金，今年的大盘将很难像去年那样有单边行情出现。从历史经验来看，每当监管层严查信贷资金，往往都是市场变盘的信号。(天府早报)

美考虑征收人民币汇率反补贴税

美国在贸易救济案中展开人民币汇率反补贴调查的可能性越来越高。

3月2日，美国商务部公布中国输美铜版纸“两反”案初裁，判定中国涉案企业存在被补贴事实，并决定征收4%-17%不等的反补贴关税。虽然此次初裁仍然没有将“中国操纵人民币汇率”认定为补贴项，但美国商务部下属机构国际贸易局新闻发言人Tim Truman告诉本报记者：“我们正在考虑将人民币汇率操纵列入反补贴调查”。

美国商务部是在国会压力下做出这一表态的。2月25日，15名参议员联名发信，要求商务部将“人民币汇率被低估的部分”视为补贴，并在铜版纸案中首先展开调查。

商务部和国会此次重提汇率，恰逢国务院和白宫竭力缓和中美关系的当口。3月2-4日，国务院常务副国务卿斯坦伯格(James Steinberg)和白宫国家安全委员会亚洲事务高级主任贝德(Jeffery Bader)在北京访问，谋求中国在国际事务上的更多支持。

美国对华政策高低调混杂的现状，也不禁让人忧虑中美关系的前景。“如果对汇率偏差征收反补贴税，无疑将点燃一场贸易战。”北京高朋律师事务所律师余盛兴告诉记者，因为“人民币汇率补贴会适用未来所有案子”。

国会进逼

美国商务部从未将人民币汇率列为反补贴调查项，以往贸易救济案的主要调查项是银行贷款优惠、出口退税优惠等内容。

不过，自去年11月来，美国商务部就在汇率问题上受到国会的持续压力。上述公开信显示，国会从那时起，就要求商务部在铜版纸案中展开汇率调查，但这一要求并未得到商务部的积极回应。

记者从商务部拿到的资料显示，在10月的铜版纸案立案记录上，该部认定展开调查的六项补贴措施中，没有人民币汇率。

在去年11月国会施压后，美国商务部采用了拖延战术。12月，商务部回应说：“我们对(美国企业提出的)所有补贴调查要求一视同仁，(并无有意回避人民币调查)”。但在随后的案件调查中，商务部仍未将汇率补贴调查列入在内。

许多国会议员对此大为不满。在今年2月的公开信上，议员批评“商务部在这个(汇率)问题上只说不做”。

面对国会持续施压，商务部不得不做出让步。商务部新闻发言人Parita Shah在接受记者采访时表示，商务部同样致力于保障公平竞争，“参议员与商务部对信中涉及的补贴项目是否应该被调查的理解没有分歧。”

这一外交辞令式的表态让很多业内人士嗅到了危险——商务部可能展开汇率补贴调查。

“美国商务部妥协的先例不少。”余盛兴回忆道，比如，商务部在2006年以前一直依据法律，反对对非市场经济国家展开反补贴调查，但在国内政治压力下最后也就改弦更张了。

汇率调查违法

目前，评审是否展开人民币汇率反补贴调查的机构是商务部国际贸易局。Truman告诉记者，评审没有时间表，但商务部应该会在今年9月2日铜版纸案结案前，做出结论。他证实，一旦商务部判定人民币汇率被低估的部分属于补贴，就将另行公布加征税率。

然而，“对人民币汇率偏差征收反补贴税不符合法律要求。”曾在美国商务部分管进口管理的律师David Spooner告诉记者。他解释道，在法律意义上，补贴是指一国政府对该国产业直接提供的财政帮助，人民币汇率偏差既不对出口产业有直接影响，也不针对具体行业，不能算作补贴。

余盛兴分析，“美国商务部简单判定人民币汇率偏差属于补贴的可能性不大”，一种可能的结果是，商务部在铜版纸案上有条件地使用汇率补贴条款，在应对国会压力的同时，避免牵扯未来案件。铜版纸案原告方律师Gilbert Kaplan在接受记者采访时，也认同了余盛兴的分析。

不过，无论商务部的结论如何，2010年初，人民币汇率又一次成为美国政要在中美关系中长袖善舞的筹码。

此次参议院公开信的领头人是纽约州参议员查尔斯·舒默，2005年“舒默法案”的发起人。舒默当时威胁，如果人民币不升值，那么所有进入美国的中国商品将被加征27.5%的汇率税。“舒默法案”最终立法失败，但2005-2008年，人民币对美元升值超过20%。

此次舒默卷土重来，再次批评 “中国反复通过低估人民币价值，为其制造业争取不公平的国际竞争优势。”

“汇率补贴调查如果启动，其威力几乎等同于舒默法案。”余盛兴表示。(21世纪经济报道)

美国股市基本收平

尽管当天公布的服务业及就业数据均好于市场预期，但由于投资者在重要就业报告公布前保持谨慎，3日纽约股市在连续上涨三日后冲高回落，截至收盘，三大股指基本收平。

纽约股市当天早盘曾在一系列利好消息的支撑下全面上涨。其中，私人机构ADP公布的数据显示，2月份美国私人部门共削减了2万个就业岗位，是两年多来的最低水平，表明最令人担忧的就业市场出现了好转的迹象，提振了市场情绪。

随后，来自服务业的数据进一步证明了美国经济的复苏势头。根据美国供应管理协会(ISM)当天公布的报告，ISM服务业指数从50.5升至53，为两年多来的最高水平，且明显高于分析人士预期。

此外，希腊宣布实行紧缩政策的消息也提升了投资者信心。希腊政府当天宣布，将实行48亿欧元的财政紧缩措施，以确保在今年实现其预算赤字削减目标。

尽管如此，由于市场关注的焦点均集中在政府将于5日公布的2月份非农就业报告上，投资者的交易心态明显谨慎，主要股指的涨幅在午后显著收窄。

到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌9.22点，收于10396.76点，跌幅为0.09%。标准普尔500种股票指数涨0.48点，收于1118.79点，涨幅为0.04%。纳斯达克综合指数跌0.11点，收于2280.68点，基本与前一交易日持平。(新华网)

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