主题：证券：围绕创新业务试点开闸 精选券商股

　　2月A 股单日成交额呈现U 型趋势，券商经纪业务压力有所缓解2 月份，由于有春节因素的存在，节前一个星期的A 股单日成交额持续走低，直到节后2 月份的最后一个星期，A 股单日成交额才开始逐渐恢复，从2月22日的1300 亿元上升至2 月26 日的2110 亿元，在一定程度上缓解了1月底、2月上旬以来券商经纪业务所承受的压力，我们认为，A 股成交额上升的趋势能否得到延续，还有待进一步观察，我们继续维持之前对券商经纪业务的谨慎观点。

　　融资融券试点标的证券范围确定，试点期间行业受益程度有限2 月中旬，上交所和深交所发布了《关于融资融券业务试点初期标的证券名单与可充抵保证金证券范围的通知》，此次公布的标的证券名单与上证50 指数和深证成指的成份股范围相同，共有90 只股票入选标的证券名单。由于上市券商中的华泰、广发、光大、海通、招商、中信均在前期参加过融资融券联网测试，目前正处于融资融券试点业务资格申报方案的评审过程中，我们预计首批试点券商名单最快可能于3 月底、4月初出炉，行业由于受到试点券商的数量和规模限制，受益程度有限。

　　行业股票的股价走势与大盘同步

　　2月份，券商股的交易数据表明，证券板块与大盘走势同步，考虑到货币紧缩政策的持续影响以及融资融券业务试点期间所带来的利润增量空间有限，我们维持证券业评级为“中性”。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，证券业：中性。

　　3 月份，我们建议围绕创新业务试点开闸的契机，精选首批受益的券商股品种——海通证券、光大证券。



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