主题：现代投资09年道路收费业务增长稳定但非经常性损失拖累业绩

现代投资受益于湖南地区经济运行稳定，且珠三角地区出口贸易恢复势头良好，促使公司09年通行费收入实现10%左右的增长。但本年度公司非经常损失较大，拖累公司业绩增长。值得注意的是，公司09年成立合资子公司现代威保特科技投资有限公司，从事环保产品研发，未来将成为公司新的利润增长点。

现代投资 (000900：26.25，-1，↓-3.81)于2010年3月5日公布09年财务报告。报告显示，公司09年度实现每股收益1.58元，每股净资产9.30元，净资产收益率为17.80%。实现营业收入17.65亿元，同比增长16.57%，净利润6.32亿元，同比增长10.66%。拟10派3.8元。

公司所处的湖南地区经济运行良好，以及珠三角地区出口好转影响，公司主要道路09年通行费收入实现稳步增长。数据显示，公司09年共实现通行费收入16.13亿元，同比增长10.5%；同时，公司加强了成本控制，使得收费业务毛利率较08年同期上升5.3个百分点。其中，公司核心资产长潭高速和潭耒高速分别实现通行费收入4.2亿元和11.4亿元，分别同比增长18.15%和9.69%，长潭和潭耒这两段高速公路不仅是湖南省的重要干线，也是京珠沿线各省市通往粤港澳的重要通道，上述路段贡献了约95%的通行费收入，是公司利润的主要来源。随着我国中西部地区的快速发展，预计公司通行费收入仍将保持较快的增长。

值得注意的是，公司09年非经常性损失达9,523.86万元,约占公司净利润的15%。其中，因政策原因，2009年公司未能收到107国道岳阳专用线的处置收入。根据谨慎性原则，2009年公司对107国道岳阳专用线收费经营权账面余额3,416万元全额计提减值准备。

此外，公司09年度投资收益为-1,187.2万元，较08年减少2,550万元,一定程度上拖累公司业绩。其中，公司持有95%股权的湖南安迅投资发展有限公司09年亏损1,187.4万元；直接和间接持有38%股权的湖南现代每天传播网有限公司09年亏损308.7万元。

而公司全资子公司大有期货于08年3月经证监会核准获得金融期货业务资格，并且在08年11月，公司向大有期货追加8,000万元投资，已累计投资1.2亿元，增资后大有期货注册资本变更为1.5亿元。随着钢材、股指等期货新品的上市，以及我国期货市场机制逐步完善，公司在金融行业发展空间逐渐扩大，对公司业绩也有一定贡献。报告显示，大有期货09年共实现净利润415.7万元。

另外，公司09年投资4,000万元与长沙威保特环保科技有限公司成立现代威保特科技投资有限公司，公司占80%股权。据了解，现代威保特科技投资有限公司主要从事生活垃圾处理，环保产品研发、销售等相关服务。资料显示，湖南省政府要求所有县城从2009年开始必须开征垃圾处理费，并规划3年内在湖南省新建103座生活垃圾处理场。现代威保特科技投资有限公司的经营目标是以湖南省市场为起点，以县级城市项目为切入点占领湖南市场。日前，现代威保特科技投资有限公司已在国家工商行政管理总局领取了《企业名称预先核准通知书》，对于该项目的盈利能力有待观察。

截至发稿时，公司A股股价报26.00元，较上一交易日下跌4.73%。


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