主题：深圳机场09年主营收入稳定增长但非经常性损益大幅增长提升业绩

深圳机场09年受益于国内航空市场需求旺盛，以及国外市场需求逐步复苏，公司航空主业实现稳步增长。因本期公司冲回08年同期兴业银行和浦发银行案件计提预计负债的非经常性损失2.8亿元，使得公司09年净利润同比增长约135%；如剔除该部分影响，公司09年净利润较上年同期增长约10.01%。

深圳机场 (000089：7.48，-0，↓-0.13)2009年每股收益0.3402元，每股净资产3.057元，净资产收益率11.74%（加权平均）。营业收入166,271万元，同比增长9.69%，净利润57,507万元，同比增长134.92%。拟10派0.35元。

2009年下半年开始，国内外整体航空市场需求状况明显改善，呈现出复苏趋势，促使公司航空类各项业务实现增长稳定。报告期内，公司共完成旅客吞吐量2,448.63 万人次，同比增长14.4%；完成货邮吞吐量60.52万吨，航空器起降架次20.26万架次，分别同比增长1.2%和7.8%；公司实现营业收入166,271.66万元，同比增长9.69%。截至09年末，公司在珠三角地区航空客、货运市场份额分别为22.2%和12.3%。

09年度公司净利润大幅增长的主要原因是兴业银行、浦发银行诉讼案预计负债因素不再存在，公司于本年度冲回计提损失。如剔除08年同期兴业银行和浦发银行案件计提预计负债的非经常性损益因素，公司09年净利润较上年同期增长10.01%。资料显示，公司在08年二季度针对与兴业银行、浦发银行的借款合同纠纷案全额计提预计负债共约2.8亿元，导致08年二季度业绩出现亏损。

截至报告期末，深圳机场开通航线150条，其中国内航线113条，国际航线33条，港澳地区航线4条，全货运航线31条；通达110个城市，每周航班量接近3900班。目前，共有29家国内外航空公司在深圳机场运作，其中国内航空公司17家，国际（地区）航空公司12家，基地航公司6家。报告期内，深圳机场新开通国际航线8条，增加3个通航点，新增基地公司2家（海南航空深圳分公司和顺丰航空）。

同时，公司拟投资85亿元建设航站区扩建主体工程项目，有助于解决公司产能瓶颈问题。但是，在2012年扩建项目完工后，每年将为公司带来近3.4亿元的折旧成本。目前，公司的航站楼和跑道已经接近饱和，扩建将有助于扩充公司航空主业保障和经营资源。据了解，2008年深圳机场空域产能利用率已达到101%，跑道产能利用率90%，航站楼产能利用率95%，产能瓶颈一直是限制公司未来发展的主要问题，而T3航站楼及飞机跑道等项目建设完成后，公司有望迎来一个新的发展时期。公告显示，2012年扩建完工后，公司年业务规模目标将扩大至旅客吞吐量4,500万人次，货邮吞吐量240万吨，航班起降架次37.5万架次，其中，航班起降次数将在公司现有产能的基础上增加超过80%。

但是，扩建所需巨额银行贷款将大幅增加公司财务费用，同时，扩建项目完工后，即2012年起将产生巨额折旧。按25年平均折旧年限初步测算，2012年以后，扩建项目将产生每年约3.4亿元的折旧成本，将拖累公司未来业绩增长。但三年之内，扩建项目对于公司经营影响有限。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。