主题：贵航股份：公司稳步增长 业绩符合预期

1. 公司营业收入增长保持着上升趋势。2007年销售收入增长31%。同时产品毛利率上升到21.93%。在原材料涨价及汽车零部件价格下降的趋势中有所增长，显示公司依托航空技术优势产品结构升级提高效益较为明显。

　　
　　 2. 公司发挥地域的人力资源及能源的优势，三项费用率持续下降。

　　
　　 3. 公司具有良好的净现金流，在新项目投资上，利用考虑到集团技术力量上得天独厚，存在外延式的增长机遇。

　　
　　 4. 我们预测2008-2010年公司每股收益分别为0.421元、0.665元和0.87，对应动态市盈率28、18倍、13倍，给予公司“买入”的投资评级。

　　



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