主题：集装箱航运：把握行业盈利拐点

关键字：集装箱运价,集装箱航运,航运公司进入新年以来，国际集装箱航运市场出现了一轮密集提价，主要集装箱航线运价快速回升，运量呈现淡季不淡的景象。待美西线4月谈判后，预计二季度行业有望扭亏，由于超低速航行下燃油成本下降以及租金水平下降，集运公司全年实现盈利的概率较大。

　　进入新年以来，国际集装箱航运市场出现了一轮密集提价，主要集装箱航线运价快速回升，运量呈现淡季不淡的景象。亚欧线运价已处于一季度历史最高运价水平，美西线运价已处于盈亏平衡上方。

　　为争取更好的运价协议，班轮公司二季度继续协作的默契有望继续延续，运价持续性将取决于需求景气度、新船交付等因素的影响。行业运力过剩不可否认的事实，让运价提升幅度难以避免遭受压制。

　　在欧美等发达国家需求复苏和亚非拉地区经济快速推动下，我国对外出口贸易额有望增长超15%，2010年集装箱出口量有望呈两位数以上增长。在此我们仍坚持以上基本判断。从目前美国由于下半年是集装箱运输的传统旺季，从美国商业库存销售比数据来，补库存过程有望持续，需求方面正面因素有望为集装箱运价提供支撑。从上述分析来看，全年集运行业实现扭亏的可能性较大。

　　待美西线4月谈判后，预计二季度行业有望扭亏，由于超低速航行下燃油成本下降以及租金水平下降，集运公司全年实现盈利的概率较大。当前集装箱航运估值处于相对低位，建议逢低布局，把握住重要的投资机会。我们上调集装箱航运至“看好”评级，推荐中海集运。（东兴证券）

　　重点航运公司盈利预测与估值

　　代码公司简称每股收益评级

　　09E 10E 11E

　　601866 中海集运-0.500.10 0.23 推荐

　　600026 中海发展0.390.63 0.81 推荐

　　600087 长航油运0.000.31 0.42 推荐

　　600428 中远航运0.180.38 0.63 推荐

　　601919 中国远洋-0.500.21 0.38 推荐



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。