主题：钢铁板块有补涨机会

　　从政策规划入手 把握二类钢铁机会

　　从市净率等估值指标来看，钢铁板块是两市中安全边际相对较好的板块之一。然而，近段时间以来，钢铁板块受到利空因素的困扰，如铁矿石谈判偏向于提价，成本压力上升；房地产等调控对下游需求的影响；库存压力偏大等等。

　　从市场预期角度来看，以上因素已经被市场所认识。那么，这算不算是钢铁板块已经“利空出尽”了呢？

　　从目前的情况来看，下游房地产行业的调控，以及高库存，的确使钢铁的前景不够明朗。受调控政策集中出台的影响，房地产的销量出现明显下滑，并对房地产投资有负面的影响。

　　并购重组高发期

　　库存相对偏高也是钢铁行业的不确定性因素。截至2010 年1 月底，主要城市热轧板社会库存452.93 万吨，同比增加284.26 万吨，同比增长168.54％，主要城市螺纹钢社会库存524.40 万吨，同比增加287.26 万吨，同比增长121.11％。换言之，钢铁行业的库存压力偏大，这对钢价的上升有一定的压力。

　　值得注意的是，宝钢出厂价是国内钢铁的方向标，如果宝钢3月上调价格，对钢价有较强的支撑；另一方面，从铁矿石判断的初步情况来看，提价的可能性较大，这对于钢铁价格的上升也有刺激作用。

　　在产能过剩的情况下，管理层在不遗余力地推动产业结构的调整与行业资产重组。

　　例如，山东钢铁集团对旗下资源的整合继续向前推进，济南钢铁（600022）、莱钢股份（600102）双双发布重大资产重组公告。

　　事实上，在政策的推动下，全国各地的钢铁行业整合已有提速迹象。有消息显示，工业和信息化部起草的《关于加快推进企业兼并重组的意见》近期有望出台。《意见》将激励商业银行加大对企业兼并重组的信贷支持，探索设立专门的并购基金，吸引社会资本支持企业兼并重组，并鼓励上市公司以股票为对价实施吸收合并、要约收购、购买资产等并购行为。

　　总而言之，在行业并购重组的背景下，行业的过剩问题将得到有效解决，产业结构也得到优化；同时，并购重组也为二级市场带来了炒作的动力。

　　如何把握机会

　　投资者在把握钢铁板块的机会方面，可以从政策规划入手。我们认为以下二类钢铁公司值得关注。

　　第一类是行业的龙头公司，在产业结构调整过程中，行业巨头将以整合者的姿态，通过收购合并最终成为行业龙头。

　　第二类是拥有资源优势的钢铁企业。目前铁矿石谈判在进一步推进，预期价格有上调的可能，铁矿石价格相对较高将影响钢铁企业的盈利。因此，拥有铁矿石资源的钢铁企业，将具有一定的成本优势，尤其是在当前通胀预期下。



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