主题：晨讯精选与点评(3月10日)　




1年期央票发行规模扩大 28天正回购再启

新华网：9日，中国人民银行发行了1000亿元1年期央票，并时隔8周恢复开展了28天期正回购操作。本周1000亿元的1年期央票发行规模是去年10月中旬以来的最高，较上周600亿元的发行量有显著提高。本周1年期央票利率持平于1.9264%。显示由于市场资金面异常充裕，一二级市场利差很小，不通过央票利率上行即能放大央票发行规模。与此同时，自1月19日开始暂停的28天期正回购操作本周也恢复发行，规模为500亿元，参考收益率为1.18%，与暂停前持平。

【点评】关于1年期央票发行规模大幅增加的消息，在上一交易日我们已经做过点评，再次不再赘述。而据最新消息显示，时隔近1个半月之后，28天正回购终于重启，这主要是由于本周到期资金额度大增有关，据统计数据，本周到期资金额度为2710亿，较上周增加了一倍，因此28天回购重启基本上也在预期之中。我们认为由于资产价格泡沫以及通胀压力，未来央行在公开市场上将主要以净回笼流动性为主。而28天正回购的重启使得本周净回笼状态的取得有了保证。但是与此前我们对央行通过发行央票顺利回笼的担忧不一样的是，目前市场资金面似乎比较宽松，央行并不需要提高央票利率也能顺利大量发行央票，这减弱了市场对加息的担忧。（该消息为宏观以及市场中性）



汇丰：中国大陆居民45%月入用作储蓄居亚洲之冠

中新社上海3月9日电（姜煜唐薇薇）汇丰人寿9日在此间发布一项调查结果，称中国大陆继续保持亚洲高储蓄地区地位，中国大陆居民每月45%的收入都被用作储蓄，并且集中于银行存款。

【点评】勤俭持家是中国人民的一项传统美德，但是过分勤俭也是一种无奈之举。亚洲经济腾飞，特别是当年日本和亚洲四小龙的发展都是和高储蓄率分不开的。但是向目前大陆居民高达45%的月收入用来储蓄还是很少见的，反映出我国现阶段的经济问题，居民收入除了用来储蓄外其他投资渠道较少，只有把省下的钱用来储蓄；虽然出现证券市场、黄金市场和房地产市场，除了需要投资者的资金达到一定程度还需要过硬专业投资技能；社会保障不到位，造成居民有钱不敢花；由于中国经济过去发展一直重视重工业发展和GDP考核模式，社会财富重点分配到再投资领域，严重挤压消费需求；另一方社会保障不到位养老、医疗等问题严重抑制居民购买力，消费上不去。汇丰人寿的统计表明，现在是该提高居民的生活水平改善民生问题，转变经济增长方式提高生产效率。（该消息为宏观中性偏空，消费行业短空长多）



基金开户数连续两周回升 股基密集发行提振

全景网：中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为5.57万户，较前一周增长0.62%。其中新增封闭式基金开户数541户；TA系统配号产生的基金开户数为5.52万户。截止3月5日，基金帐户总数为3171.22万户。

【点评】上周我国新增基金开户数为5.57万户，环比增加0.62%，这已经是连续第二周上升，这表明随着市场的上扬，场外谨慎资金入场积极性有所提高，这或是与大盘经过前期连续调整后，场外资金入市“抄底”有关。基金开户数连续增加，能稀释基金仓位，并使基金信心提震，这对后市运行有利。但我们研究发现该数据对市场的预示作用有限，因此它对市场的作用并非立竿见影，在此我们还是继续建议投资者关注期末持仓A 股账户数这一重要数据。（该消息市场中性偏好）



基金隐现加仓空间 股市资金压力缓解

上海证券报：据测算，偏股型基金已连续多周减仓，仓位逐步下移，较历史高峰已有一定程度回落。具体来看，在剔除股票市值变动因素后，上周多数大中型基金公司出现较大幅度的主动性减仓迹象。其中，股票型基金平均主动减仓2.92%，偏股型基金平均主动减仓2.43%，平衡型基金平均主动减仓3.02%。2009年底，开放式基金的股票仓位曾达到历史最高峰，其中股票型基金的平均持股仓位首次达到90%，混合型基金的平均持股仓位也达到了80%。目前来看，股票型、偏股型、平衡型基金的持股仓位已分别降至83%、80%和69%附近，分别较年初下降了7个、6个和5个百分点。此外，从私募基金的仓位来看，3月初，私募基金仓位整体趋于下降，部分一线私募仓位回到30%一线，目前来看，部分私募已经打开加仓空间。有关调查显示，私募正在期许3月份行情走好，48.15%的私募选择重仓操作，51.85%的私募继续采取轻仓策略，没有私募选择在3月空仓观望。

【点评】据测算，目前股票型、偏股型、平衡型基金的持股仓位已分别降至83%、80%和69%附近，较此前的历史高位有所回落，但是从以上这一组数据来看，我们认为还并不能说基金的加仓空间已经完全打开，只能说减仓的空间已经有所限制，这就意味着基金向上做盘的动能和向下做盘的动能都不足，从这一点来看，也正符合目前振荡市的特征。但是在近期振荡市的过程之中，部分股票相当活跃，而据以上消息称，部分私募已经选择了加仓，或许个股的活跃与私募有很大的关系。从今日盘面来看，大盘股似乎有启动迹象，而以上消息告诉我们，基金的仓位还不足以拉动大盘股，因此我们建议投资者不要对市场的高度寄以厚望。（该消息为市场中性偏好）



贾康：抓紧研究制定“房地产税”

上海证券报：全国政协委员、财政部财政科学研究所所长贾康在建议有关部门抓紧研究、准备出台房地产税时提出，房地产税和土地出让金一个是“税”、一个是“租”，两者不存在“重复征收”的问题。贾康建议，有关部门应抓紧研究制定在我国开征物业税的方案，并将税的名称在方案中规范地表述为“房地产税”。

【点评】物业税主要是针对土地、房屋等不动产，要求其承租人或所有者每年都要缴纳一定税款，而应缴纳的税值会随着不动产市场价值的升高而提高。物业税的开征能够较为有效的抑制房地产投机行为，促使房价能够回归理性。从目前来看，物业税开征的技术层面的问题均已解决，两会前曾有传闻称，物业税可能会在两会结束后在深圳等地试点，我们认为不管传闻的真假，物业税开征已经渐行渐近。（该消息为地产板块中性偏空）



我国建筑装饰业产值年增近20% 低碳环保将成趋势

新华网北京3月9日电：中国建筑装饰协会总建筑师房箴9日在北新建材（集团）有限公司主办的2010年度中国欧松生态板行业发展高峰论坛上表示，我国建筑装饰业发展迅速，产值年增长率近20%，低碳环保将成为今后建筑装饰业的发展趋势。

【点评】二氧化碳大量排放造成的温室效应已经引起全社会高度关注，根据《京都议定书》达成的基本共识，所有国家都有应对气候变化和减排温室气体的义务和责任。我国作为一个发展中的大国更应该承担起自己的减排责任，随着社会经济发展，尤其是房地产等支柱型产业快速发展对社会环境压力越来越大。当前世界可采伐森林资源日益短缺的情况下，充分利用林业剩余物、次小径材和人工速生林等资源发展人造板以替代木材产品，有利于保护天然林资源，低碳环保将成为建筑装饰业的发展趋势。节能环保股票近期反复走强也是市场反映产业导向具体表现，该消息有利于资金流向低碳经济企业，建议投资者关注行业先行的上市公司。（该消息为环保产业利好）



猪粮比价跌至警戒线 发改委或出手

上海证券报：国家发改委9日公布的数据显示，36个大中城市超市、集市猪肉(精瘦肉)零售价格较上周继续下跌。随着猪粮价格比逼近5.5∶1的政府警戒线，业内人士表示，根据现行政策，发改委近期有望出手猪肉收储。

【点评】猪肉价格关系到群众生活中的一件大事，猪肉价格过快增长会刺激物价上涨，而猪肉价格大幅下跌会导致养猪户赔钱不养猪，为防止猪肉价格大幅波动，国家在2009年6月24日启动冻猪肉收储政策。一旦猪粮价格比逼近5.5：1的政府警戒线，发改委将启动猪肉收储三级响应，既“根据市场情况增加必要的中央和地方冻肉储备，并着手做好实施二级响应的前期准备工作。”该政策有利的保护养猪户的积极性，同时也有利于防止猪肉价格大幅波动，消息的出台有利于稳定市场猪肉价格，也会反映到二级市场上相关的上市公司。(该消息农业养殖行业利空)



周二美股小幅收高

周二美国股市小幅收高，昨天是股市从去年低点反弹的一周年纪念日。道琼斯工业平均指数上涨11.86点，收于10,564.38点，涨幅0.11%；纳斯达克综合指数上涨8.47点，收于2,340.68点，涨幅0.36%；标准普尔500指数上涨1.94点，收于1,140.44点，涨幅0.17%。原油与黄金期货价格收低。4月交割的黄金期货价格小幅下跌，收于每盎司1121.80美元，4月交割的原油期货价格下跌0.5%，收于每桶81.49美元。

欧洲股市周二以平收纪念一年前从多年低点的反弹，泛欧道琼斯Stoxx600指数收报256.73点，与昨日基本持平。英国富时100指数下跌了0.1%，收报5602.30点；德国DAX指数上涨了0.2%，收报5885.89点；法国AC-40指数上涨了0.2%，收报3910.01点。受美股周一上涨推动，亚洲股市周二大多走高。

【点评】昨日，是欧美股市从去年最低点上涨以来一周年，美股盘中一度冲高，但在美元小幅走高，银行与期货商品生产商板块调整影响下，尾盘回落，最终仅小幅收高。希腊总理帕潘德里欧9日在华盛顿与美国总统奥巴马举行会晤，目前会晤的结果还未有透露。美国经济数据和企业财报进入真空期，投资者有观望气氛。美股昨日的表现，对今日A股市场走势影响有限，A股市场今日表现就看指标股能否继续有所作为。



[B]今日消息面以利多为主。宏观经济利好主要有“易纲：人民币要不要升值由市场决定”表明人民币升值由市场决定，汇率重新回到市场定价机制中，中国经济发展趋于正常发展当中。而“A股开户数连续两周回升，持仓帐户再度回落”和“基金开户数连续两周回升，股基密集发行提振”、“基金隐现加仓空间，股市资金压力缓解”，反映出场外资金有逐步入市意愿，资金持续回流二级市场，行业利好消息如“两岸金融合作加快步伐，海西先行先试凸显潜力”、“我国建筑装饰业产值年增近20%，低碳环保将成趋势”有利于激活市场热点。当然，也有些消息如“二月份我国汽车销售121.15万辆，环比下降27.20%”和“汇丰：中国大陆居民45%月入用作储蓄居亚洲之冠”会对短期市场造成不利影响，而针对房地产行业的消息，则多空不一。但是，从整个消息面上看，宏观经济继续保持宽松货币政策，人民币升值预期带来的市场热点不断活跃，市场继续维持震荡走高的格局没有改变。[/B]

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三成私募看涨3月

　　面对3月份的行情，私募基金还是保持着较为谨慎的态度。但是相对于2月份，看涨的私募在增加，看跌的减少。调查结果显示，59.26%的私募认为3月份的股市将维持横盘整理态势，看涨的私募上升到33.33%，看跌的仅为7.41%。

　　在3月持仓策略上，私募基金相对2月变得积极，48.15%的私募选择重仓操作，51.85%的私募继续采取轻仓策略，值得注意的是，没有私募选择在3月空仓观望。

　　对于市场是否会开始进入紧缩周期，私募的分歧很大，33.33%私募认为会开始进入紧缩周期，25.93%认为不会，还有40.74%则表示不确定。

　　面对众多的两会题材股，得到了国家政策重点扶持的板块明显得到了私募的青睐，战略新兴产业和区域振兴最被看好，节能减排、新能源和电子信息等板块会是私募关注的重点。调查显示，战略新兴产业以88.89%的高比例获得了私募的一致看好，区域振兴和军工也分别以44.44%和33.33%获得私募青睐，三农和商业百货则紧随其后。

　　产业升级和结构调整会是2010年的经济主旋律，在国家重点战略发展的新兴产业中，节能减排以92.59%的绝对优势被私募看好，新能源和电子信息也是私募关注的重点，分别有74.07%和70.37%的私募表示看好，生物医药和网络产业的行业前景乐观。

　　而对于房价调控，44.44%的私募认为对房地产调控政策会紧密出台，只有18.52%持调控不会进一步加强的看法，而37.04%私募则对政策持不确定的态度。(徐畅/中国证券报·中证网)