主题：三一重工：全流通时代不大量减持

从三年前成为“中国股改第一股”，三一重工(600031.SH)的全流通第一股身份也由此注定。据公开信息，三一重工在今年4月和8月将有两次大规模解禁，解禁数量分别达51812.62万股和3200万股，在完成此两笔解禁后，三一重工将进入真正意义上的可全流通时代。

　　股改使各方利益一致

　　2005年6月10日，尽管被三一重工总裁向文波称之为“妥协的结果”，但其提出的10股送3.5股派8元的股改方案最终获得投资者93.44%的通过率，由此成为股改第一股。

　　“股改后，各方利益一致了。”向文波评说道。这种利益一致，即学术界所称市值管理的核心。

　　2005年6月1日，即股改投票停牌前的最后一个交易日，三一重工的收盘价格为19.68元，当时的总股本为24000万股，公司总市值为47亿元。三年后，三一重工的总股本扩大了4倍，达到了99200万股，以其4月25日的收盘价36.98元/股计算，公司的总市值为370亿元，扩大了近8倍，而在其最高位(68.00元/股)时，市值高达675亿元，是股改前的14倍。

　　“这就是市值的魅力所在，它给后起之秀的崛起搭建了一个快速超越的平台，它通过投资者用真金实银搭砌的可随时变现的财富彰显了企业的实力。”在三一重工副总裁何真临看来，如果没有股改后市值管理的引入，以三一重工的资产规模，要成为行业领导者，是需要假以时日的，但如今，三一重工净资产收益率远大于徐工集团及上市公司徐工科技(000425.SZ)而雄踞行业榜首，被公认为行业第一股。

　　全流通时代不会大量减持

　　公司披露的信息显示，从2007年4月12日到8月20日期间，三一集团及其相关子公司分别从二级市场减持合计10569059股约占三一重工总股本的1.06%，公司在公告中强调，大股东的抛售行为是为了偿还即将到期的短期融资券。

　　“没有股改，大股东这样的买卖行为，不可想象。我们减持的，都是股改后增持部分的股票，也就是说，是股改带来的升值部分。”向文波介绍。

　　“我们肯定不会在二级市场上面做大量的过度减持，至少现在为止没有这样一个计划。”在他看来，“小非”早就解禁了，同时大部分大股东也已经获得了15%的流通权，要减持的，早就可以减了，但至今并未见到真正的大肆抛售情况出现。

　　他认为，总体来讲，最大的利益相关者，某种意义是大股东本身。“我认为大股东的行为，都会以这个作为基本考量，它会非常的理性。股价的大幅下跌，财产的缩水，很显然给大股东的伤害是最大的，你说谁会蠢到这种程度，在二级市场上去大量抛售自己的股票呢？”

　　他明确表示，在今年8月实现真正的全流通时代到来之时，三一集团方面不会大量减持。



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