主题：成本压力推动钢价上调

　　上周钢材价格继续普涨，尤其是建筑钢材市场行情开始启动。长城证券分析师指出，尽管钢价仍受政策面和资金面收紧预期和高库存的压制，但在成本压力的影响下，本轮钢厂出厂价格的推动作用正逐步显现，从而盖过其余的不利因素，因而各钢材产品继续在上行通道内运行。

　　受市场传闻2010年度铁矿石长期协议矿价上涨幅度可能超预期的影响，上周各钢材品种均实现明显上涨。其中螺纹钢价格上涨4.26％，高线价格上涨3.89％，热轧板价格上涨3.37％，冷轧板价格上涨1.83％，中板价格上涨3.42％，镀锌板价格微涨0.99％。

　　根据交银国际推算，以2009年铁矿石长期协议矿为基础，若协议矿价上涨40％，则矿价将上涨至90美元/吨左右；若上涨幅度达到80％，则矿价将达到110美元/吨。从历史经验来看，现货矿价远高于上年协议矿基础价格时总会诱发当年协议矿价格的大幅上涨，因而钢企正试图通过提价的方式提前消化即将到来的成本压力。

　　上周多数钢厂均有调价动作，且调价幅度明显放大。其中建筑钢材和中厚板的调价幅度最大，攀钢、重钢对螺纹钢出厂价格分别上调160元/吨、170元/吨，三钢、酒钢、安钢和柳钢对中厚板的出厂价格均上调130-200元/吨，酒钢和柳钢也对热轧板和冷轧板的出厂价格分别上调150元/吨及100元/吨。分析师认为，在基本面的支撑下，加上钢价的持续震荡走高，前期钢厂的试探性调价得到确认，短期内钢厂的调价政策将更为频繁，幅度也将更大。

　　长城分析师指出，钢铁股目前依然存在波段性投资机会，尤其是近期在铁矿石利空释放结束（长协矿谈定即可锁定成本预期）而钢价上涨利多逐渐展开的阶段，这将是逐渐建仓钢铁股的好时机。交银国际分析师也认同在成本推动下钢价将出现新一轮的上涨行情；但分析师指出，钢铁行业盈利的改善仍取决于钢价的提升幅度能否有效覆盖成本的上升空间以及钢价的走强能否得到延续。


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