主题：中国石化：多看少动丰原生化：短期震荡

2008年一季度，基本每股收益为0.077元，扣除非经常性损益后的基本每股收益只有负0.002元。
　　点评：公司是国内石化、石油业巨头，2008年第一季度公司归属于母公司股东的净利润为67.01亿元，同比减少65.78%；基本每股收益为0.077元，同比减少65.78%；扣除非经常性损益后的基本每股收益只有负0.002元，同比减少100.88%，出现这种情况的原因在于公司炼油业务受国内成品油和原油价格倒挂以及高价收购地方炼厂成品油影响，而非经常性损益则主要是今年3月，中国石化获得补贴123亿元，其中49亿元计入2007年补贴收入，74亿元计入2008年第一季度补贴收入。
　　走势上看，该股股价近日回升，短线仍有活跃的机会，但预计中长线机会相对偏弱，建议多看少动。
　　国元证券（000728）
拟以不低于19.88元/股定向增发3-5亿A股。
　　点评：公司经过重组之后变身为券商股，截至去年底，国元证券合并报表资产负债率为72.46%，证券公司属于资本密集型行业，公司各项传统业务及创新业务的发展都需要雄厚的资本金支持，其对资金存在着巨大的需求。而此次定向增发价格由原来的不低于32.18元/股下调到19.88元/股，下调幅度接近四成，而4月25日公司股价收盘为28.69元/股，无疑调整之后有利于公司定向增发的顺利进行，财务结构将更趋合理。不过，定向增发价格的下调，短期对A股股价将会有一定的负面影响。
　　操作上，建议后市参照两市券商股的整体表现，并采取相应策略。
　　丰原生化（000930）
美国商务部即将开展对中国柠檬酸及其盐类产品的反倾销、反补贴调查。
　　点评：公司是是安徽省惟一一家燃料乙醇供应单位，2007年实现净利润扭亏为盈，主要在于获得燃料乙醇财政补贴等非经常性损益，实际上营业利润为-78001.77万元。而根据营业收入构成显示，去年公司出口额为72136.09万元，其中主导产品之一柠檬酸及其盐类产品每年70%以上出口销售，其中30%以上销往经济发达的欧洲地区，约有7%左右出口到美国。2007年年报显示柠檬酸等有机酸毛利率仅有0.97%，较上年同期下降13.36%，故美国商务部即将开展对中国柠檬酸及其盐类产品的反倾销、反补贴调查，将给公司经营带来一定不确定性，但对全年业绩影响比较有限。从走势上看，该股股价在快速上扬之后，短期可能维持震荡的走势。
　　隧道股份（600820）
10配2.5股，配股价格8.12元/股，募资投向盾构掘进机购置、组装及改造等项目。
　　点评：公司是全球惟一一家兼具盾构法隧道施工和盾构设备制造能力的企业，处于行业领先地位。此次公司按10配2.5股向全体股东配售，预计募集资金总额在12亿元左右，其中6.2亿元涉及盾构项目的三个工程项目，投资的平均动态回收期为3.91年，平均内部报酬率为12.85%，税后年平均利润率7%，而5.8亿元将用于补充流动资金及偿还银行贷款，有望每年节省财务费用约3000万元。不过，短期来看，配股完成后对2008年每股收益的摊薄将会比较明显，预计2008年公司配股摊薄后则每股收益为0.36-0.4元间。
　　从走势上看，4月份以来机构持股比例略有上升，显示出其目前的估值区间逐步获得机构投资者的认同，预计后市调整空间比较有限，建议逢低关注。

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