主题：中国联通今日公布业绩 市场预计净利倒退28%


据香港媒体报道，内地三大电讯商之一的联通（00762），将于今日公布业绩，市场预计因应网络及推广成本上升，调整后纯利为103亿元（人民币，下同），按年下跌约28%。

　　瑞银估计，联通1月3G上客数字较弱，令投资者对公司如何把手机种类繁多的优势，转为客户市占率的执行力有所保留。该行称，内部重组亦分散了管理层的注意力，估计第四季的现金经营溢利（EBITDA）率会进一步下跌至36.8%，对其全年纯利预测较悲观，指会下跌至93.2亿元。

　　除iPhone销情外，摩根大通称须留意联通今年的营销开支、资本开支等预算，该行估计其流动业务每月每户平均收入（ARPU）为41元，跑赢大市。

　　另外，周一公布业绩的中电信（00728），市场对其下调手机补贴开支、3G上客速度等消息反应正面，获得券商看好后，股价昨升5%收报3.74港元，跑赢大市。

　　美银美林认为中电信的EBITDA率于去年第四季，在撇除网络租赁费后已达5%，认为其流动业务规模将随更多手机扩大，EBITDA率有望于今年升至21%。美银美林予中电信的目标价为4.5港元，认为以企业价值较EBITDA计只有4倍，建议买入。

　　瑞信报告亦指，中电信的手机补贴会下调，认为中国电讯商的竞争温和，足以支持三家发展，将其目标价调升至3.9港元。不过该行指中电信股价欠再上升动力，及其固网业务占比仍高，投资评级只列为中性。


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