大盘蓄势待发
联讯证券




大盘小幅高开之后，最终收一根小阴线，但股指依然收红，量能继续萎缩，表明市场区域谨慎。盘面来看，个股活跃度保持火爆，以业绩为炒作题材的高送配以及创业板上涨疯狂，而权重股依旧盘整。

　　利多消息频吹，胡主席在宁夏考察时指出，将把西部大开发作为“十二五”的重大任务，该消息对新疆、西藏区域板块个股构成中线利好;国务院办公厅发布《加快发展体育产业指导意见》，表明发展体育产业越受到政府管理层的重视;发改委预计3月CPI略有下降，但个人觉得，西南出现旱灾，粮食、糖等农产品的涨价将导致CPI进一步反弹，所以总体来看，3月份的CPI并不会出现多大的下调。

　　对于后市，在消息面出现利空真空时，大盘有望继续震荡上行，但如果这个星期没有办法突破60天均线就该谨慎了。维持看好泛科技类、世博概念、煤炭板块的观点;对于高送配个股依然存在机会，尤其是高送配后除权的高成长个股，有望走出填权行情，可以继续关注。

渐进式汇改应是最佳选择
广州万隆




随着中国经济实力的提高及产业结构升值进程推动，也必然伴随着人民币汇率制度的渐进式调整及人民币地位的逐步提升。但这一过程可能是曲折漫长，在维持稳定和国内经济协调发展的基础上逐步进行。


　　一、汇该应和国内经济结构调整相辅相成

　　从长期来看，汇率制度的调整必然和国内经济结构的调整相辅相成，即受到国内经济发展的推动，又反过来会推动相应的产业结构升级加速。

　　随着中国经济规模的增长和国力增长，加之全球其它经济体的经济模式转型，通过汇率制度的调整来协调和其它各国的长期贸易关系是一个必然趋势。而欧美等过针对人民币问题的施压，实际上也是站在他们本国利益基础上的一种举措，是打着人民币问题的幌子获取或政治或经济上的利益。

　　但对于中国而言，汇该必须要以国内经济的复苏和产业结构调整为基础，人民币的升值过快，至少可能导致相关出口产业应对不及从而大规模停滞，最终影响就业这一重要目标。但汇该不能及时的适应经济发展需求，又可能扭曲资源配置的机制，从而迟滞国内经济结构调整的步伐。

　　总体上渐进的汇该更能为出口产业所接受，但同时也通过这一进程加速出口产业升级，倒逼制造业摆脱劳动密集型产业的现状。

　　而从日本汇率升值导致资产价格泡沫和最终经济崩盘的历史教训来看，汇改由人不由己，没有和自身的产业升级紧密联系在一起，并因为思路上的错误而采取了极不适当的货币政策显然是值得借鉴的。

　　二、不屈从“外力”

　　在经济复苏的目标驱使下，由于就业上的政治压力，美国等一些主要发达国家恐仍难以放弃人民币升值施压的大棒，通过烘托这一焦点问题来缓解国内日趋增加的政治压力。

　　而从目前最高层表态来看，人民币升值也不会屈从于外力。实际上，如在外部压力下实现人民币升值，不考虑经济复苏的影响，其政治上也不符合中国目前日益提升的国际地位，会有示人以弱的嫌疑，政治失分损失不小。

　　这就意味着中国和主要发达国家之间的汇率博弈将是长期趋势，国际压力大的时候汇改进程反而受到干扰。贸易争端和随之而来的贸易保护行为可能更频繁，也容易引起市场对出口的担忧，因此如何协调这一进程确实考验管理层的政治智慧。

　　三、严防死守堵热钱

　　在人民币升值预期下，投机性热钱的流入显然也对国内经济和金融市场的稳定造成一定威胁。因此在汇该过程中，如何防范热钱的冲击也是一项长期任务。

　　目前信息显示，各路外汇资金净流入我国的压力也有所增大。正因为如此，日前召开的国家外汇管理局2010年外汇检查工作会议指出，今年上半年将在13个外汇业务量较大的省(市)开展打击违规资金流入专项检查，检查对象主要是货物贸易、服务贸易、个人、外商直接投资、外债项下的国际收支交易以及跨境资金流入。

　　从中长期来看，恐怕我们难以回避热钱的问题，尤其是在经济全球化和人民币地位提升的背景下。

新兴行业的整体市值占比迅速提升
世基投资




今天A股市场超过五成半个股上涨，其中涨停的非ST类股接近20只。三网融合概念股、宁夏区域股均表现强劲，电力设备与新能源、农林牧渔、银行、非金属建材等也有亮丽表现，但钢铁、房地产、煤炭开采等行业均表现疲弱。


　　整体而言，上市公司2009年年报基本符合此前预期，但两极分化的格局明显。年报超预期将更多来自于景气较早正常化的行业，以及受益政策推动的行业;而强周期或晚周期行业业绩增速很难出现超预期改善。

　　宏观面的焦点仍集中在升值和通胀方面，两者对市场影响好坏参半，交叠作用导致市场整体表现为盘整格局。市场量能最近在温和放大，场外资金开始逐渐回流市场。不过沪指在3100点附近堆积的大量筹码会对市场有短期压制，3100点对市场的心理层面也会有一定的压力，预计市场短期可能还将维持强势震荡格局。

　　短期内宏观经济三驾马车之中出口和消费的亮丽表现将弥补投资增速回落的不足，促使经济整体走持续复苏之路，企业整体盈利也将持续好转。长期看预期中国的经济结构转型并不会以企业盈利增长整体下滑为代价，而是会出现传统行业增速下降、新兴行业增速超过GDP增速的分化格局，对应股票市场的表现也将出现分化——传统大行业表现平淡，而新兴行业的整体市值占比迅速提升。

　　“两会”之后，“好字当头”指引下调结构将进入快车道，提升战略性新兴产业的吸引力。上市公司第一季度业绩仍会向好。在市场预期转换完成后，实际速度放缓的货币退出对市场的冲击减弱，流动性能够支撑调结构行情深化。借鉴去年十大产业振兴规划的市场效应，调结构政策的出台会成为主导春季行情的驱动力。

　　建议投资者坚持局部进攻的相对进取策略。积极关注“调结构”政策友好型主题投资的趋势性机会;稳健把握估值御行业的估值修复反弹机会。超配：IT设备及服务、电子元器件、医药生物、金融、地产行业;主题投资关注：新兴战略型产业、区域经济、金融创新。