主题：布局新主线

【今日市况】今日沪深两市低开后，股指一路下行。沪综指最低跌至3012点，午后跌幅略有收缩。银行、保险、石油、煤炭等权重股持续疲软。湖北板块、次新股是今日最大看点，创业板全线逆势飘红。截止今日收盘，沪综指报收3019.18点 ，跌37.63点，跌幅1.23% ，成交金额1064.5亿；深成指报收12086.9点，跌203.14点，跌幅1.65%，成交金额918.5亿。除湖北板块、小盘股等少数板块红盘外，A股两市板块多数走弱。抗旱概念股全面回落。个股方面，A股在今日股指大跌下，盘中仅中纺投资一只个股跌停。由于创业板的走强，15只个股涨停。

＝＝＝本文导读＝＝＝

【热点解析】 战略调仓布局新主线 | 两则传闻引发恐慌 | 虎年到底缺不缺钱

【后市分析】 两市破位下行 短期不容乐观 | 市场在担心什么 如何策略应对

【个股聚焦】 题材炒作近高潮 节奏变盘差一脚 | 湖北板块：资金净流入约30亿

　　主动退守 战略调仓布局新主线

　　提要：大力发展新兴战略性产业是我国的重大战略选择。科技经济引领的新兴产业必然将成为未来推动世界经济发展的主导力量。因此从这个角度来看，在把握未来投资机会的着眼点上，战略性新兴产业无疑将是重点布局的方向……

　　热点聚焦与市场机会

　　受利空传闻冲击，周四深沪大盘在金融、地产、煤炭、有色及电力等权重板块走弱的拖累下展开震荡调整的行情，两市股指分别下跌1.65%和1.23%；其中上证综指连续跌破5日、10日及20日均线，主动退守3000点整数关口一线。不过值得投资者关注的是，尽管个股大面积展开调整，但结构性热点仍然保持活跃，湖北板块、创业板及部分重组题材股逆市走强。

　　十二五投资规划激活区域板块

　　受湖北省公布12万亿投资项目的消息积极，湖北板块集体走强，板块整体涨幅达2.83%。湖北省发改委主任许克振3月22日在湖北省经济形势及重大项目信息通报会上称，截至目前，全省重大项目库已入库项目3.76万个，投资总规模达12.06万亿元。这些项目最迟将在“十二五”初期集中开工建设。本月初，武汉市国资委透露，将对国有资产控股的上市公司“壳资源”进行重大重组，集中优势资源，把武重集团、武商联、商贸控股、港务集团等，打造成武汉市现代装备制造业、现代商贸流通业和现代物流产业的“龙头”，首批目标是武汉重工集团和武商联集团进入全国第一方阵。

　　主力资金持续追捧创业成长股

　　从周四热点表现来看，创业板继续成为主力资金重点出击的目标，整体涨幅高达3.38%。其中，中青宝涨停，神州泰岳、探路者、鼎汉技术、爱尔眼科、机器人、华星创业、天龙光电、鼎龙股份、同花顺、华谊兄弟、康耐特、九洲电气等涨幅超过5%。值得投资者重视的是，中证指数有限公司正式发布的中证创业成长指数样本由在创业板、中小板以及沪深主板市场上市的具备创业和高成长特征的100只股票组成，旨在刻画沪深证券市场内创业和成长特征较为显著的中小型上市股票群体的整体表现。统计显示，在当期样本名单中，有创业板股票21只，中小板股票51只，主板股票28只，样本平均规模为80亿元。根据过去三年财务数据测算，中证创业成长指数100只样本股净资产收益率为21.33%，较全部A股平均水平高出11个百分点；三年滚动营业收入增长率为33.25%，较全部A股平均水平高出21个百分点；三年滚动净利润增长率为50.07%，较全部A股平均水平高出53个百分点。充分体现了指数起点规模特征和高成长特征。

　　实际上，管理层加快创业板发展，将有利于国家自主创新战略目标实现，有利于优化结构和转变经济增长方式。深交所也表示，今年将加大培育和引导力度，推动更多具有自主创新能力的战略型新兴企业进入创业板。不可忽视的是，中小企业已成为我国国民经济和社会发展的重要力量，在繁荣经济、推动创新等方面发挥着越来越重要的作用。随着创业板上市公司不断扩容，具备创业和高成长特征的中小企业群体势必成为中国资本市场中最具活力的组成部分和关注的焦点。

　　下一代互联网产业隐藏机会

　　需要强调的是，大力发展新兴战略性产业是我国的重大战略选择。科技经济引领的新兴产业必然将成为未来推动世界经济发展的主导力量。因此从这个角度来看，在把握未来投资机会的着眼点上，战略性新兴产业无疑将是重点布局的方向。

　　其中，日益兴起的物联网的广泛应用需要以下一代互联网为基础的网络支撑。互联网正在成为经济增长的“倍增器”，经济发展方式的“转化器”和产业升级的“助推器”。而下一代互联网的发展和应用，将成为提高我国未来竞争力的突破口和制高点。注意到，日前国务院常务会议研究部署进一步鼓励和引导民间投资健康发展的政策措施。其中释放出一个清晰的信号就是，民间资本有望进入电信基础设施，可能预示着政策层面将有进一步的松动。作为支撑物联网应用的基础，下一代互联网产业发展有望进一步加快，其潜在机会值得重视。

　　风险及策略提示

　　为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年3月25日(周四)将发行2010年第二十二期央票，期限3个月(91天)，发行量1600亿元。统计显示，本周到期资金为1150亿元，周二公开市场操作回笼资金1230亿元后，已提前实现资金净回笼80亿元，加上今日的央票发行和正回购操作，本周央行本周净回笼资金或将超过2000亿元。(广州万隆)

　　两则传闻引发A股“恐慌症”

　　周四A股大盘再度陷入下跌困境中，外有美元上涨的压力，内有“印花税、存款准备金率”的传闻满天飞，前景不明朗中，各大权重板块皆按兵不动，唯有推出“小盘科技新股”来维持人气，收盘时，上证指数下跌37点，跌幅深达1.23%，勉强立于3019点。

　　周四，A股大盘下跌，说来并不意外，美元上涨，给全球金融市场皆造成压务。稍早时葡萄牙的债信评级被调降导致欧元汇率大幅下挫，被市场人士视为安全港的美元明显上涨。美元兑欧元与日元汇率周三上涨了1%以上，美元兑英镑汇率创自去年5月以来新高。“美元”蝴蝶扇了扇翅膀，全球金融市场皆受压，股跌、油跌、金跌——美东时间周三16:00(北京时间3月25日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌52.68点，跌幅0.48%；截至周三美东时间下午2:30(北京时间周四凌晨2点30分)，纽约商业交易所成交量最高的原油期货合约：5月轻质低硫原油合约下跌1.30美元，跌幅为1.6%；截至周三美东时间下午1:30(北京时间周四凌晨1点30分)，纽约商业交易所成交量最高的黄金合约：4月合约下跌14.9美元，跌幅为1.4%.

　　近日，有两则传闻在市场上流传，但可惜，却未见权威部门的明确澄清，致使大盘方向不明。例如：(1)近日市场传出消息称，证券交易印花税将在4月中旬改为双边征收，理由是股指期货即将推出。证券时报在《业内称印花税不会因期指而双边征收》仅仅澄清表示：“业内专家分析指出，印花税政策是否调整与股指期货推出没有必然联系，当前市场状况下，印花税政策应维持稳定。”(2)3月24日有消息称，本周末央行将再次上调存款准备金率，对此分析人士观点并不统一。每日经济新闻今日在《传存款准备金率本周上调央行不予置评》中称：记者就此事询问央行新闻处，相关人士表示“不对外部传言做评论，以央行官网公开信息为准”。

　　周四，大盘立于3019点，离3000点仅差19点，使得我们不禁担忧：周五3000点大关是否守得住？(恒基投资)

　　虎年到底缺不缺钱？

　　2010年的第一个季度眨眼就要过去了，记得就在三个月前，当时主流机构几乎一致看好春季行情，但市场却立马用最不给情面的方式，来验证一句“股谚”，真理不属于多数人。而当我们即将开启第二个季度之际，未来这三个月的方向，股指到底是继续走游离于基本面，我行我素呢？还是顺着经济复苏大背景的趋势，一同步入上升通道？

　　要下定论，那就必须把握市场运作的本源——钱！今年到底差钱？还是不差钱？

　　宽松的货币政策退出与否，无论是经济学家，还是媒体评论人士，都亮出自己很多独到见解。但我认为对于这方面继续争论下去，估计没有多大的实际意义，因为超宽松政策一定是不可持续的，所以回归常态化只是时间问题，不是今年就是明年，仅此而已。我们认为对于投资决策起到关键因素，应该是退出的力度和速度。

　　在这一点上达成共识后，我们来看两组一级市场资金冻结量数据，因为一级市场历来都是标榜为证券市场的蓄水池，通过监测“池子里”水位高低，往往可以窥视出整个股票市场资金面状况。但统计了近期市场数据后，显示出来的结果的确让人担心。

　　3月12日周五，发行了3只中小板股票，共计累计冻结资金6197亿，其冻结量最高的新北洋也只有2502亿。3月17日发行了4只创业板新股，共计累计冻结资金4603亿，其冻结量最高的豫金刚石为1468亿。在这两个时间段内，还有重庆水务这一大盘股发行，冻结资金状况只有区区1161亿。由于重庆水务的申购资金，无法在前述两批新股中循环利用，所以我们得出，3家中小板加上重庆水务共计冻结量为7358亿，4家创业板加上重庆水务共计冻结量为5764亿。这样算来，也就显示出当前一级市场蓄水量，大致匡算在6000~7000亿，这离原先高峰期3.4万亿天量，可为缩水严重。

　　由于国内一级市场历来被喻为无风险收益，通过数量化模型分析得出，09年一级市场申购收益率超过10%，所以吸引了大批社会资金参与进来。但今年大批资金突然撤离了该市场，原因在于：一方面银行信贷违规资金遭遇严查，特别是通过灰色渠道流入资本市场，更是遭到监管部门严厉审查，从而迫使大批量的清退。另一方面，则是由于一级市场各别大盘股出现破发现象，再经过舆论浮躁性地渲染下，投资者申购意愿出现明显下滑。其实现在云集在一级市场的流动资金实属正常量。我们可以看到现在申购中签一手，基本需要冻结资金300万左右，这和历史上平均数据大致相当，没有表观数据显示结果那样吓人，也就是市场并不缺资金。

　　证券市场内资金看完后，我们再将视线放远盘外，看看其他投资市场风景如何？他们究竟缺不缺钱？

　　先看房地产领域，笔者在很多场合做投资分析报告时，经常引用楼市数据，因为在国内楼市和股市统称为资本领域，这就使得两者价格具有同步性。从最近几周的二手房交易量上看，大中城市都在走快速向上恢复期，并且各别城市跳价现象又开始重新冒头。这个变化必须值得密切留意，如果现在的买家大多以学区或自住客为主，等释放期过后，交易价格重新修正为上升通道内时，那投资客或许就将重新进场。另一个视角，我们看一则本周嘉德艺术品拍卖成交数据，2.62亿元打破了四季拍卖会新高。这个数字很值得细细品读，由于艺术品流通性不佳，交易和收藏成本又偏高，而玩家们大多属于社会精英阶层，在预见力上高出“凡人”一筹。所以，他们出手变化情况，往往可以看成提前泄露经济天机的秘道。在08年初的时候，国际艺术品拍卖会上，多数展品包括精品在内，流拍或者超低价成交现象比比皆是。至此，从楼市和艺术品市场来看，整个投资领域的信心和资金都十分高涨。

　　证券市场的迷人之处就在于，不能人云亦云，抱团往往取不了暖。只有通过前瞻性扎实分析，领先一步的方向性选择，才能获取市场的青睐。(世基投资)


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

周四两市大盘小幅低开后震荡下行，最终双双以中阴线报收。沪指盘中下跌超40点，一举跌破10日、30日均线，深成指则再次逼近万二关口。盘面上，个股涨少跌多，红盘家数仅400余家。受到武汉规划释放利好刺激，武汉规划板块今日逆市表现抢眼，而有色金属和煤炭板块受国际有色金属及石油期货价格走弱影响，成为今日空方急先锋。截至收盘，铁路基建、计算机、通信等板块最终上涨居前，上涨幅度均在1.5%左右，券商、煤化工、电力等板块领跌。沪指报收于3019.18点，下跌37.63点，跌幅1.23%，成交1064.05亿，深成指报收于12086.9点，下跌203.14点，跌幅1.65%，成交918.47亿，两市合计成交1982.52亿，较上一交易日量能几乎持平。

　　在2009年大规模的信贷投放下，政府主导的投资驱动已见成效，2010年在进出口复苏的背景下，政府投资的退出将是一个渐进的过程。在2010年的国际形势和政策形势下，经济可能出现阶段性的波动，但整体实现平稳过渡的可能性较大。政策已步入从紧通道，但需综合平衡低通货膨胀、经济增长、保持较高就业和国际收支大体平衡四大目标，因此在调控上较为谨慎。近期货币政策依然以公开市场操作以及存款准备金率的调整为主，但强调前瞻性、针对性和灵活性的货币政策，在2季度下旬可能会有出其不意的表现。就流动性角度而言，拐点之后的2010年，全年看行业难有大的表现机会，但阶段性机会依然存在，二季度或是最好时期。一方面，负面政策的预期已逐渐释放并包含在股价中，多数银行亦公布了好于预期的融资方案，考虑融资摊薄后银行股的估值水平依然合理偏低，具备上涨的空间另一方面，伴随1季报的发布，在部分银行业绩存在超预期可能的背景下，业绩将重新成为推动股价上涨的驱动因素。此外，股指期货及加息预期的提前反应亦可成为股价上涨的催化剂。选股思路上，关注三条主线季报超预期、加息弹性及融资线。看好业绩弹性高，融资方案好于预期且后续改善空间大的银行。

　　从消息面上看，国家主席胡锦涛21日至23日在宁夏考察，强调西部大开发将成为“十二五”规划重大任务，中央将加大资金投入；看望退休职工，称中央将继续提高基本养老金；查看黄河治理工作，强调保护和治理好生态环境。胡锦涛强调，中央将把深入实施西部大开发战略作为具有全局意义的重大方针、作为“十二五”时期经济社会发展的重大任务，进一步完善扶持政策，进一步加大资金投入，进一步体现项目倾斜，以更大的决心、更强的力度，更有效的举措深入推进，努力推动西部地区经济社会又好又快发展，为中国发展开拓新的广阔空间。此消息利好受益西部大开发的行业和相关上市公司。

　　从技术上看，两市早盘指数收在最低点附近，日线收中阴线，沪指早盘失守10日、20日和30日三条均线。技术指标KDJ死叉，MACD指标中的红柱开始缩短，技术上看后市大盘仍有下行的可能，后市关注3000点的支撑。

　　整体来看，外围亚太股指多数上涨，这对A股来说起到一定的缓解作用，从今日走势看，权重股的不作为使市场再度破位下行，而人气仍然靠高高在上的中小盘个股维系，深成指留下的三连阴也使股指形态变得难看，在面临上方中长期均线压制的情况下，本周末出现调整的概率正逐渐增大。对于后市大盘，关注权重股的走势和量能的变化，操作上多看少动，逢高适当了解获利个股，降低仓位。(北京首证)

　　市场在担心什么 如何策略应对

　　核心提示：从最近机构发布的二季度策略来看，总体对未来的行情偏于乐观。然而，最近市场的表现并不是太乐观，走势相对偏弱。那么，投资者如何理解这一情况呢？后市值得重点关注的因素又有哪些呢？

　　一、市场进入了微妙的混沌阶段

　　最近机构发布了二季度的策略，总体来看对未来的行情偏于乐观。主要的理由是，目前大蓝筹的估值相对偏低，对于流动性收缩、宏观经济增速可能放缓等问题已经渐渐消化，而经济复苏的大趋势仍然未改。然而，受印花税上调、准备金率上调等传闻影响，市场表现出现偏弱的迹象；从某个角度来看，市场似乎进入了微妙的混沌阶段。那么，投资者如何理解这一情况呢？

　　本栏认为，人民币升值、股指期货、流动性等问题是下阶段行情的重要动力。因此，只要人民币在二季度出现升值的苗头，股指期货在4月前后推出，流动性保持适度宽松，那么未来市场就具有上升的动力。从目前的情况来看，人民币升值问题的争议较多，不确定性相对大一些，但股指期货、流动性等方面，相对有利于行情的上升。

　　相对而言，欧洲主权债务危机、以及未来可能的经济二次探底，应是市场担心的重点。从欧洲债务危机蔓延的情况来看，的确值得关注。但考虑到全球各国对于“经济二次探底以及再一轮金融危机”的可能性，有着高度的重视，并且作好了相关的准备，因此，就算这种情况出现，也不会太严重，范围与程度应是可控的。

　　综合而言，市场的确进入了微妙的混沌阶段。但考虑到未来上升的动力仍然存在，加上风险因素可控，因此总的来说，后市行情仍然是值得期待的。

　　二、下阶段值得关注的几个机会点

　　展望未来一段时间内，仍然有一些机会点值得重点关注。

　　首先，人民币升值预期下，热钱流入可能超预期。09年以来国际热钱流入我国的迹象相当明显。数据显示，09年前三季度我国外汇储备增加3266亿美元，其中三季度增加1410亿美元。而当季贸易顺差仅为393亿美元，FDI为208亿美元，两项之和与当季增加的外汇储备相差809亿美元之多。即便考虑到汇率波动等因素，当季难以解释的资本流入仍十分巨大。

　　虽然在2010年初，热钱流入的趋势有所减缓。但是，2010年我国的出口将明显改善，加上国外对人民币升值的压力，预计2010年人民币将重新步入升值之路，这将进一步刺激热钱流入。因此，受益人民币升值的航空、地产、银行等行业，值得重点关注。

　　其次，产业结构调整有望提速。近期以来，对于存在着产能过剩的行业，无论是钢铁、水泥等传统的产业，还是多晶硅、风电等新兴产业，管理层都在酝酿着严格的产能控制与结构调整政策，并且具体落实到产能淘汰线、具体区域、项目融资政策等。同时，证监会也表示，将进一步完善制度，加强监管，创新手段，进一步有效发挥资本市场功能，支持和促进资本市场并购重组，更好地服务于宏观经济目标。

　　其中，军工值得重点关注。从历史经验来看，军工板块在资本市场中的形象较好，其资产整合较容易得到市场的认同。在当前宏观经济不确定性仍然偏大的情况下，军工板块的整合值得重点关注。相对而言，军工行业的资产规模较大，截至2008年底，十大军工集团总资产约为14961亿元，而上市资产仅为2513亿元，占比为16.8%，未来资产注入的空间巨大。另外，我国要发展航母、大飞机等大型项目，需要借助资本市场再融资，以实现做大做强的目标。(广州万隆)

　周四股指受到外盘影响下小幅低开，留下0.85点的跳空缺口后继续昨日的调整，盘中权重股的乏力导致指数整日弱势震荡，尽管有中石化早盘一度力挺指数，可单骑救主的举动并没有感动市场，逆风而行无望下加入到空头的阵营中，午后指数进一步走低，最终收一根中阴线收盘，成交量继续维持在千亿水平。

　　政策的模糊预期使市场主力不敢轻举妄动，周期性行业不动的情况下，指数只能望3100而兴叹，但周期性行业的低估值也给予了市场重心良好的支撑作用，这也使得指数在3000点附近上下两难。大蓝筹趴着的背景下，我们也看到中小板个股继续上演着所谓题材股的行情，市场单单千亿的成交量分散到个股资金来看的话，虽然不足以撬动大蓝筹的异动，但对于小盘子的个股却是绰绰有余，这也是近期小盘个股疯长的内在原因。但在行情演变的过程中，我们也看到市场风格转换的速度开始加快，本身市场就已经处在行情尾声的时间点上来看，未来盘中热点轮动的速度有望进一步继续，操作难度与之前的比较起来也将进一步加大。另一方面，大家都在等股指期货蓝筹股的行情，可是目前来看，发动蓝筹股行情的时机仍不成熟。首先是再融资压力，无论是地产股的融资压力还是上市银行的再融资计划，都无不显示着它们需要很多的资金来弥补这个漏洞，从目前市场每日成交不足千亿水平的资金量来说，场内资金显然是明显不够的，何况乎去填它们融资的洞呢，这些负面因素也是导致市场表现疲弱的一个重要因素。另外，股指期货的到来，给予了市场反向做空的新的操作思维，但机构目前的势态来看，对市场的影响目前仍未能得到明确的理解，作为全新的金融品种，股指期货的作用并不等同于中小板或创业板推出对市场的影响力，在这种看不清的情况下，更多的资金选择了沉默、观望，进而使得权重股在这种情况下也难有作为。从近期市场来看，热点过快轮动也在提示题材炒作有进入尾声的嫌疑，由于市场已逐步进入绩差股集中披露阶段，其面临的业绩风险不可忽视。无论后市行情的方向演绎做何种选择，都将对行情的发展来说是件好事情，至少比现在在上下两难的尴尬局面上好许多。

　　目前来看，蓝筹股上涨的动力仍不清晰，市场短期内难以形成有效的上涨动力，短期大盘将再次面临方向性选择。从操作角度，主题投资机会仍将是近期市场的资金的选择，但世行方向未出现直接的转变之前，黎明前的黑暗往往是最安静的，投资者应注意追高风险。(宁波海顺)

　　湖北板块：资金净流入约30亿

　　资金流向与热点板块前瞻

　　核心提示：两市今日的总成交金额为2061亿元，和前一交易日相比增加57亿，资金净流出约70亿。今日指数震荡下调，除湖北股，创业板、通信、商业连锁、节能环保板块外，其他板块资金均是流出，流出较大的板块排名为新能源、上海本地、化工化纤、医药、银行类、电子信息。上证指数跌1.23%，收在3019.18点。重复近期的判断“随着上证指数接近3100，成交量开始萎缩，向上的动力不足，3060-3080的压力非常明显，建议短期逢高减仓”。明后天2980-3000有短期支撑。

　　今日资金成交前五名依次是：中小板、房地产、上海本地、新能源、化工化纤。

　　资金净流入较大的板块：创业板、通信、商业连锁、3G、节能环保。

　　资金净流出较大的板块：新能源、上海本地、化工化纤、医药、银行类、电子信息。

　　湖北板块，净流入较大的个股有：凯乐科技、东湖高新、武汉控股、武汉中商、武汉中百、楚天高速、湖北宜化、凯迪电力、道博股份、美尔雅、汉商集团。

　　创业板，净流入较大的个股有：同花顺、中青宝、天龙光电、爱尔眼科、钢研高纳、华谊兄弟、鼎汉技术、中元华电、、神州泰岳、宝通带业、九洲电气、

　　节能环保，净流入较大的个股有：东湖高新、武汉控股、凯迪电力、三安光电、思源电气、中航三鑫。

　　通信，净流入较大的个股有：凯乐科技、中兴通讯、武汉凡谷、东方通信、长江通信、光迅科技、烽火通信、三维通信、奥维通信。

　　商业连锁，净流入较大的个股有：武汉中商、武汉中百、汉商集团、SST秋林、上海九百。

　　3G，净流入较大的个股有：精伦电子、华工科技、武汉凡谷、东方通信、长江通信、烽火通信、动力源。(广州万隆)