主题：LED产业方兴未艾 多家上市公司巨资布局何时大丰收?

　从2009年底温家宝总理提出要扶持中国的战略性新兴产业，到今年《政府工作报告》力挺战略性新兴产业，再到目前相关部门紧锣密鼓酝酿扶持政策，乃至诸多上市公司或明或暗地进军新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业等领域，新兴产业已超越口号阶段进入“试水”通道。毋庸置疑，其间必定蕴藏巨大的收益及风险，但其势可嘉。为此，我们将在本版陆续推出“上市公司与战略性新兴产业”系列专题，为投资者捕捉公司动向，分析利弊。本期主题为“上市公司发力LED产业”。

　　■名词解释

　　何谓LED

　　LED 是发光二极管Light Emitting Diode 的英文缩写。LED 具有体积小、发光效率高、耗电量少、使用寿命长、安全可靠性强、节能环保等特点，其内在特征决定了它是最理想取代传统光源的绿色照明光源，被认为是人类继爱迪生发明白炽灯泡后最伟大的发明之一。

　　三安光电 借皖江规划东风加速扩产
　　温婷

　　三安光电120亿项目落地芜湖，正当购地、融资、合作等事宜顺利推进之际，《皖江城市带承接产业转移示范区规划》（下称“规划”）也获批复，其中特别提到要“加快提升原材料产业”、“着力培育高技术产业”，而此前安徽省高层也屡于公开场合强调三安光电该项目的重要性，据接近该项目的内部人士透露，规划的推出对芜湖LED产业的发展无疑将锦上添花，而三安光电肯定可以受惠其中。

　　该人士提出，在《皖江城市带承接产业转移示范区规划》确立之前，芜湖政府对LED产业的支持已经可见一斑，而此后也将出台更多的优惠政策，这些都将落实在三安光电身上。

　　公开资料显示，三安光电拟通过非公开发行股票募资不超过29.8亿元，用于芜湖光电产业化(一期)项目，该项目总投资66.62亿元，不足部分以自有资金或通过银行贷款解决。此外，其全资子公司安徽三安光电有限公司也与芜湖市国土资源局签订了《国有建设用地使用权出让合同》，以总价28339.7万元受让74.57万平方米的工业用地用于项目建设。

　　而目前在芜湖投建LED项目的不止三安光电；德豪润达的30亿元项目也在于此。知情人士表示，接下来上下游配套企业都有可能进入芜湖，上游如外延片和特殊气体等原材料的制造厂家等，其中一些世界五百强企业已有此意向；另一方面，下游封装和应用等企业也会相继在芜湖落地。而三安光电也会在这方面有出资。

　　据三安光电内部人士透露，三安光电长期与国外上游企业合作，并外购原材料，芜湖基地200台MOCVD的规模建成后，对上游原材料企业的引入有助于进一步降低成本。目前，三安光电已就保证2011年的设备需求与供应商达成共识；预计200台MOCVD如期投产后，三安光电的规模将进入世界前五。

　　目前，以三安光电为龙头的各LED企业都在扩产。天相投资分析报告指出，公司第四季度，基本处于满产状态，营收为1.27亿元，环比基本持平，毛利率为46.5%，是近几个季度的新高；同时产品结构中高附加值的芯片占比提升，公司收入与盈利能力正逐季向好。

　　而在芜湖之外，三安光电的厦门、天津两个基地规模也在扩大，其中，天津的15台设备也将陆续到位，总共数量将考虑在25台左右；已到位的设备将在4月份开始安装调试。三安光电董事长林秀成也表示，芜湖基地落成后，将与厦门和天津各有侧重。

　　多位分析师对记者表示，应长期关注芜湖项目的进展，特别是公司与芜湖的良好关系，可能给予的支持不仅局限于资金和土地，更可能在产业对接和配套上充当牵线人。

　　三安光电25日公告披露，正在与芜湖奇瑞科技有限公司接触商谈合作LED封装应用产品有关事宜，后者系奇瑞旗下负责汽车整车及零部件设计、研究、开发，汽车零部件生产加工、销售及售后服务的投资管理公司，但公告称“该事项能否达成一致意见具有不确定性”。

　　方大集团 囤积专利抢占LED产业高地
　　彭超

　　记者近日从方大集团获悉，公司已形成一条从LED外延片、芯片、封装、荧光粉到半导体照明工程应用产品开发、制造直至终端市场推广应用的完整产业链，是我国在半导体照明领域专利拥有量最多的企业。

　　方大集团的半导体照明产业包括半导体外延片、芯片、封装及各种LED灯具、LED泛光和景观照明系统应用等。据介绍，半导体照明被称为第四代照明光源，具有节能、环保、寿命长、体积小等特点，可广泛应用于各种指示、显示、装饰、背光源、普通照明和城市夜景等领域。

　　记者了解到，方大国科公司在我国首先研制成功拥有自主知识产权的大功率高光度半导体发光芯片，是我国为数不多掌握半导体照明和LED日光灯关键制造技术的企业，目前已在半导体照明领域有145项专利，其中发明专利38项，是我国在LED领域拥有专利最多的企业，代表了我国半导体照明技术与产品的最高水平。

　　LED照明系统首次应用于地铁车站，也出自方大之手。去年，深圳市方大国科光电技术有限公司完成了广州地铁2号线磨碟沙站和天津地铁1号线土城站照明系统改造工程，改造后的站台照明系统全部采用方大国科公司生产的LED日光灯，这是世界上地铁车站首次采用LED照明系统。除应用于天津与广州地铁站台以外，方大LED日光灯已在深圳市盐田区政府、企业车间安装使用，并批量出口到英国、印度等国家。

　　有市场人士认为，当前全国已经有28个城市规划了地铁项目，规划的地铁项目超过了250个，LED日光灯照明系统应用广泛，具有广阔的市场前途。

　　记者获悉，方大公司研发的LED“功率型芯片产业化关键技术”项目进展顺利，能够大幅提高半导体照明芯片发光效率，实现节能效用，该项目已获得2009年广东省科学技术奖。

　　大族激光 以外延式扩张迅速布局LED产业链
　　魏梦杰通过外延式扩张，大族激光整逐步完成LED产业链的布局。

　　若为大族激光LED板块作一幅布局图，良好的产业链接效应将跃然纸上，各子公司贯穿一线，前后相继有条不紊。前段是司职于LED封装设备的大族光电，之后是专注于LED封装的国冶星和路升光电，然后是从事LED应用的元亨光电。旗下各子公司几乎覆盖了除LED外延和芯片外的全部产业链。有业内人士认为，公司的LED业务发展模式与激光印刷业务发展模式类似，预计公司未来还会向LED产业链上游——外延和芯片制造业务延伸。由于LED产业在未来比较长一段时间内都将处于快速增长期，公司若能实现全产业链的发展模式，必将拥有强大的竞争力。

　　近年来，大族激光已基本完成了在激光加工设备领域的大规模投入，现在产能和营销网络都日趋成熟。因此公司向其他领域寻求发展扩张是必然之举。记者从公司获悉，2007年以来，公司加大了对于LED新光源和新能源产业的产品开发和投资，并采取了从LED中游封装测试装备切入元器件生产延伸的策略。目前公司通过外延式扩张，已经拥有LED封装和LED应用业务。在短短两年间，便已基本完成产业链在封装领域的布局。目前，公司控股、参股的LED企业达到四家。

　　公司以大族光电为行业切入点，通过收购和增资的方式，先后控股了国冶星光电子、路升光电和元亨光电，股权比例分别为51%、100%和51%，从而逐步介入LED显示及高功率照明器件的封装、系统及组件设计、生产领域，下游应用涉及户内外显示、交通信号灯、灯饰照明、汽车灯具、城市亮化等领域。

　　公司2007年成立的控股公司大族光电专注于LED封装设备的研发。从事LED全套自动化封装设备的研发及生产，公司自主研发固晶机、焊线机、分光分色机、编带机、激光划片机等系列设备具备国内技术领先水平，大部分设备系列已实现批量销售。研究员向记者表示，目前大族光电正进行LED焊线机的自主研发与测试，如能顺利推出并量产，将使公司成为国内首家LED全套封装设备提供商。

　　四家企业中的国冶星与路升光电均为LED封装企业，在技术、产品和品质管理方面处于行业领先地位，为最具竞争力的LED制造商之一。两家企业可提供LED全系列光电产品，其点阵模块产品销量居全国首位，在行业内拥有较高的品牌知名度。产品广泛应用于家电、手机、交通、广告、银行、城市亮化、节能照明等领域。客户包括韩国LG、三星、DAEWOO、日本JVC、格兰仕、格力等，已获得国内高速铁路灯光信号系统建设的订单。

　　有行业研究员告诉记者，公司控股的元亨光电主要从事LED室内、户外显示屏及半导体照明电器的技术开发、生产和销售。2009年1-10月销售额为5315万元，净利润212万元。2008年和2009年销售净利率均为4.0%。目前元亨大力开拓工用照明产品的研发与销售，通过专业的研发团队已开发出工矿灯、隧道灯等多项产品。

　　德豪润达 砸60亿打造大型LED产业基地
　　雷中校

　　总投资达60亿元的芜湖德豪润达LED产业化项目年初上马。该公司董事长王冬雷表示，德豪润达将在未来18个月内建立起一个覆盖LED照明的产业链上中下游的大型LED光电产业基地，一期投资主要包括LED芯片、封装、照明三大项目的制造及销售，建成达产后年均销售收入将达到32亿元。

　　华丽转身？

　　作为全球最大的智能小家电供应商之一的德豪润达，凭借多年积累的小家电行业的经营经验、技术优势、以及设备优势进军LED制造，是华丽转身还是优势延续？一直是投资者关注的焦点。

　　对此，王冬雷表示，“德豪润达将LED作为主业之一不是什么华丽转身，因为我觉得LED与小家电一样属于电器行业。”他认为，LED和小家电的工序其实很接近，都要包括注塑、做压、表面梳理等等，所需的原材料也是塑料、电铜电线等，连控制系统也没多大区别。王冬雷还表示，LED除了芯片科技含量较高、德豪润达目前暂无自主开发能力外，其他工序对德豪润达来说是驾轻就熟。

　　据介绍，德豪润达目前的产品研究所拥有300多名设计人员和工程师，涵盖了电子电路、机械、工艺结构、工业设计、产品认证等所有方面，还建立了多个实验室和一个大型的产品测试中心。

　　专业人士分析认为，德豪润达在小家电领域积累了10年的成本控制经验，是其他LED封装和应用企业所不具备的能力。德豪润达藉此能够在保证质量的前提下将成本压缩到更低的水平，而渠道管理能力促进公司交易成本的下降和销售渠道的畅通。以LED室内照明灯泡为例，夏普LED灯泡市价300多元，而德豪润达已经能在保证质量的前提下将成本压缩到50元左右。同时，德豪润达在扬州投建芯片制造 厂，保证下游的芯片供应。一旦形成规模，德豪润达将以降价推动行业洗牌。

　　豪赌LED？

　　国内LED产业的市场前景值得期待。单说公共照明市场，以路灯为例，根据国家统计局的数字，全国是9000多万盏路灯。“如果每个路灯都换成LED路灯，每个路灯的成本是6000元的话，那么这个市场就有6000亿元的潜力，这还不包括中国城镇化道路过程中的新增市场。”

　　“对我们来说是机会大于风险。”王冬雷表示，德豪润达要打造的LED光电产业基地，将覆盖LED照明产业的产业链上中下游，包括该产业的核心技术领域的芯片制造、切割也将在芜湖进行。基地占地816亩，计划总投资60亿元，第一期投资23亿元，主要包括LED芯片、封装、照明三大项目的制造及销售。其中LED芯片项目计划投资5亿元，建成达产后年均销售收入将达到4.87亿元；LED封装项目计划投资5.7亿元，建成后年均销售收入将达到19.2亿元；LED照明项目计划投资5.33亿元，建成后年均销售收入将达到18亿元。

　　同期，德豪润达将与韩国企业投资100台MOCVD设备，总投资37亿，分三年建设，专门用于生产LED照明上游核心产品——外延片。基地预计在2012年全部建成，并将形成180亿元的销售产值。

　　蓄势待发

　　2009年10月14日，德豪润达公布非公开发行股票预案，募集资金全部用于芜湖德豪润达光电科技有限公司LED产业化项目。据悉，公司已向中国证监会递交定向增发申请，募集资金16亿左右，逐步建设大型的LED产品制造基地和研发中心，从而扩大德豪润达LED产品生产规模。

　　行内人士预计，2010年中国整个LED产业的产值将超过千亿元。未来5年，我国也将把半导体照明作为一个重大工程进行推动。德豪润达募投项目实施后，将借助国家环保、节能战略的逐步推进、把握LED行业发展的先机；为公司营造新的利润增长点、进一步增强持续盈利能力。

　　士兰微 募投项目将解产能瓶颈
　　魏梦杰为解决LED芯片产能瓶颈，士兰微正在积极推进定向增发事宜。

　　电子元器件产业去年从低谷走出，士兰微的业绩随之水涨船高。公司2009年实现归属母公司所有者收益7662.5万元，同比增长465%。同时，公司综合毛利率达到28.13%，为2000年以来最优水平。其中，功率器件营业收入增长15%，毛利率26.62%为历史新高。LED芯片增长15%，毛利率为40.5%。集成电路类产品得益于产品结构优化，毛利率为24%，优于全行业9%的水平。

　　爱建证券研究员朱志勇向记者分析表示，2009年士兰微毛利率上涨主要是受上游原材料价格下跌和下游电子元件价格上涨双重作用的结果。同时，本次募投项目将一举突破公司当前的产能瓶颈，极大提升公司产能，实现量产后将进一步保持公司的毛利率水准。

　　目前产能不足成为了业绩增长的瓶颈，促使公司有意加大资本支出。朱志勇认为，虽然目前公司在行业内处于领先地位，但是由于规模较小，公司外延片产能约为年产15万片，与三安光电目前年产50万片外延片的规模差距较大。何况三安光电通过募集资金计划达到年产85万片的产能。

　　本次增发，士兰微计划募集资金不超过6亿元，其中近5亿元用于项目扩产。募投项目的建设规模为，新购工艺生产设备约312台/套，用于扩建LED芯片生产线，新增外延片57万片/年左右，并新增芯片72亿粒/年左右。项目实施后，士兰明芯可实现新增高亮度发光二极管（LED）芯片6亿粒/月、外延片4.75万片/月的生产能力。

　　朱志勇表示，目前在户内外全彩屏领域选用的国产LED芯片中，公司产品拥有较大的市场份额，在蓝、绿光芯片领域，公司已成为中国大陆最具规模的LED芯片制造企业之一。此次定向增发显示出公司对LED行业的信心。项目完成后，将实现公司LED外延片及芯片生产能力的大幅提升，与竞争对手的差距大幅缩小，增强竞争能力。

　　扶持政策在酝酿
　　LED市场空间广阔
　　记者 吴琼

　　半导体照明产业是LED下游应用的细分产业之一。在全球低碳经济浪潮下，半导体照明行业前途日益光明。业内人士预计未来5年复合增长率将逾30%。中国各级主管部门也正在筹划出台相应的扶持政策，以推动中国半导体照明产业做大做强。

　　据悉，未来中国半导体明显产业将进入政府大力支持、企业各显神通的阶段。据工信部电子信息司副巡视员关白玉介绍，财政部正在酝酿推广半导体照明的相关扶持政策；今年有多项半导体照明相关的国家标准、行业标准将完成报批程序，并予以公布，同时多项标准正在研究制定中。此外，鉴于半导体照明的产业链长，产品相关标准制定过程中，涉及多个部门。为做好标准制定工作，未来在部内实行司局联手，在部委之间实行联合，采取产、学、研、用联动的工作方式，全面推动半导体照明产业的发展。

　　高工LED的CEO张小飞表示，如中国主管部门效仿海外发达国家，加大补贴力度，则中国半导体照明业将进一步提速。来自日本的数据显示，由于日本政府推行的补贴政策，半导体照明灯在日本的占有率从2009年的0.01%迅速提高到今年2月的10%。

　　各地方政府已经开始了争建半导体照明产业基地，并加快了推广、采购半导体照明灯的步伐。以东莞为例，自被科技部正式确定为“十城万盏”半导体照明应用示范工程试点城市后，东莞表示，2011年共推广应用半导体照明灯4万盏，该项目从2009—2011年共分3批实施，共需投入资金1.5亿元。成都也出台了相关补贴政策，计划从2010年到2012年，成都市通过实施LED照明产品应用示范工程计划，推广应用照明用LED灯40万盏，实现示范工程6.45亿元投资。

　　不少私募股权基金也开始“下注”半导体照明产业。赛富基金首席合伙人阎焱认为，中国节能灯占据全球70%的份额，但半导体照明只占整个市场的1%。考虑到中国半导体照明产业的规模、技术、质量，未来半导体照明业大有竞争优势。

　　东方证券研报指出，根据LED的生产流程，可以把行业分为上游外延片生产，中游芯片制造，下游芯片封装三个部分，其中，上游和中游技术含量较高，资本投入密度大，为国际竞争最激烈、经营风险最大领域。在LED产业链中，LED外延片与芯片约占行业70%利润，LED封装约占10-20%，而LED应用大概也占10-20%。



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