主题： 乐观的同时仍不可放松警惕

4.24井喷行情还记忆犹新之时，今天市场再次给大家一个不小的惊喜。股指全天高开高走，上证指数最终以接近全日高点3693点报收，大涨170点，涨幅高达4.82％。沪市成交1611亿，较昨日明显放大。

今天以石油石化、180金融为代表的大盘蓝筹股激情万丈，成为大盘上攻的领头羊。中国石油大涨近6％，招商银行大涨近5％，中信证券大涨7.6％。今天上市公司的一季报和年报基本披露完毕，困扰市场多时的业绩担忧情绪已经得以化解，再加上奥运的100天倒计时和政策阳光普照，市场压抑了太多的做多激情再次爆发，大盘渐入佳境，同时也为股民营造了美好的节日气氛。

截至4月30日，除九发股份、*ST威达以外，沪深两市1574家上市公司在法定期限内披露了2007年年度报告。这些公司去年全年总共实现净利润10158.89亿元，同比增长高达49.30％，这一金额相当于2006年所有上市公司完成净利润总额的2.7倍，上市公司整体经营情况维持着健康的增长态势。但由于A股市场震荡加剧，在一定程度上影响上市公司投资收益，这使得上市公司去年第四季度净利润较第三季度环比的增长幅度再度出现负增长(去年第三季度业绩环比也出现负增长)，业绩增速放缓。

虽然A股上市公司业绩增长速度有放缓迹象，但大多数上市公司的基本面并没有发生实质性变化，盈利能力依然得到较好的保持。之所以出现上市公司业绩增速降低的情况，主要在于利润基数越来越高以及宏观经济的不利变化。从统计角度来看，必然导致业绩增长速度呈现出下降的趋势。因而，对于A股上市公司未来业绩和业绩增长情况还是可以保持相对乐观的。从一季报的情况来看，业绩并没有预期的悲观，当然这和所得税并轨有关。这也促成了大盘走出前期恐慌杀跌后的修复行情。

不过在乐观的同时我们也不可放松警惕，毕竟现在的市场还没有形成牛市氛围。我认为值得投资者在五一前深思的问题包括：1，A 股休市期间，美国将有多项核心数据(如消费者信心指数、1 季度GDP 初值、个人消费支出等)和经济政策(如可能的再度降息)公布，在A 股市场多空胶着的情形下，外盘市场的表现对A 股影响或有所加大，而美国市场在经过近期的反弹后，目前股指点位及对应估值水平都相对不低，投资者或需要意识到其中可能存在的风险；2，房地产市场五一期间能否如期放量将直接影响投资者对地产业走势乃至银行业风险的判断，对于A 股市场的走势也有着及其重要的影响，也值得投资者适当的加以关注。

关于美国经济，中金公司最新报告认为，预测除去库存量的变化，美国08年1季度实际GDP年化环比增长将为-0.4％。但是库存量的变化将给预测带来不确定性，如果库存量较上季度大幅上升，将有可能拉动1季度GDP实现正的增长。前瞻地看，经济衰退将于第二季度表现得更为明显，预计2季度GDP环比增长-0.8％。财政刺激政策可使下半年经济不致陷入衰退，但经济的内在动力依然脆弱。美国经济实质性复苏将于09年下半年实现。面对经济衰退，减息是美联储的首要选择。预计公开市场委员会将再次减息25基点至2％。

近期以来，随着大市的止跌回稳，券商板块迎来强劲的反弹行情，累计升幅相当可观。在市场对08年行情并不乐观的情况下，主流资金为什么会选择券商板块。我想主要有两大原因，第一券商板块的业绩好于预期、并且市盈率相对较低，第二是政策因素导致市场在短期内发生了扭转，主流机构反手做多时，类似券商等大蓝筹应该是迅速建仓的较佳对象。

基于以上的特点，我认为钢铁、煤炭、有色金属、银行等蓝筹股由于具有相似的特点，在主流资金不断入场的情况下，这些板块仍然有望进一步反弹。中线方面，前期调整较为充分的中小盘成长股值得重点关注。首先，中小盘成长股的总股本相对较小，限售股减持的压力相对不大；其次，在宏观调控与经济增速减缓的背景下，中小盘成长股的成长性容易获得资金的关注。 可重点关注医药、环保等板块的机会。

大小非减持指导意见、印花税下调等利好出台后，政策底与市场底的观点得到初步的印证；展望未来，大市有望进一步反弹到4000点附近，届时可以考虑逢高离场。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。