主题：长安汽车2009年度报告分析：拓展广阔的农村汽车市场

　拓展广阔的农村汽车市场——长安汽车2009年度报告分析

　　正如我们预料的一样，长安汽车2009年度报告：净利润超过10亿元，比2008年增长60倍。如此骄人的业绩，除了自身的努力之外，长安汽车首先应该感谢自2009年开始的汽车下乡政策。

　　一、我国汽车行业分析

　 2008年席卷全球的金融危机对我国汽车行业的冲击着实吓了我们一跳。在我国一些大城市轿车已经普及的情况下，我国政府在2009年3月迅速出台汽车下乡政策，使我国汽车行业率先走出金融危机的阴影，跃入一片蓝海。


　　我国汽车下乡是权宜之计，还是我国汽车行业发展的必然？

　　自二十世纪以来，世界汽车行业研发制造中心已经发生了四次转移：第一次是1915年左右从欧洲转到美国；第二次是1970年左右从美国转到欧洲；第三次是1985年左右从欧洲转移到日本；第四次是21世纪初从发达国家转到发展中国家。

　　世界汽车行业研发制造中心的转移是从低档汽车向高档汽车的再循环。第一次转移是从美国福特生产低档型的T型车开始逐渐发展的；第二次转移是在欧洲推出了甲壳虫、丑小鸭、迷你等低档型汽车后开始的；第三次转移是从日本推出经济型低档车之后开始发展的。

　　一个国家的汽车行业从中低档轿车开始发展的原因在于，一个国家汽车市场需求的决定性因素之一是人均可支配收入。在一个国家汽车行业发展的初期，人均可支配收入相对较低，从价格低廉的低档型车起步相对容易打开国内市场。

　　1985年德国大众汽车与我国上海汽车集团成立合资企业——上海大众汽车有限公司，随后1991年和1997年一汽-大众汽车有限公司和上海通用汽车有限公司先后成立。但是，直到21世纪初，我国城镇居民可支配收入已经明显提高，我国才迎来城市轿车销售的黄金时期。

　　表1北京市城镇居民年可支配收入与我国汽车销售量对比分析


北京市城镇居民可支配收入
我国汽车销售量


金额（元）
同比变动
销售量（万辆）
同比变动

2000年
10350

209


2001年
11578
11.86%
237
13.40%

2002年
12463
7.65%
325
37.13%

2003年
13883
11.39%
451
38.77%

2004年
15638
12.64%
520
15.30%

2005年
17653
12.89%
576
10.77%

2006年
19978
13.17%
721
25.17%

2007年
21989
10.07%
879
21.91%

2008年
24725
12.44%
938
6.71%

2009年
26738
8.14%
1365
45.47%



　　资料来源：北京市统计局和《中国汽车工业年鉴》

　　据长安汽车2009年度社会责任报告，汽车业2009年增加内需的贡献度是20%，而汽车下乡对汽车增量的贡献度已达到35%。

　　以长安汽车为代表的我国民族汽车企业主要生产中低档汽车。随着我国农民收入水平逐年增长，我国农民人均收入水平越来越接近汽车普及的临界点，汽车下乡的各项优惠政策加速了汽车普及临界点的到来。在我国农村，一个三口之家，平均年收入约1.5万元。受惠于汽车下乡的低档汽车价格大多在3万元至5万元，加上各项优惠政策，实际汽车买价还要低。汽车买价与农民家庭年收入之比大约等于2。由此可见，汽车下乡政策顺应了我国汽车行业发展的规律，促使我国汽车行业更早地打开了农村汽车市场，并且引发我们农村汽车销售“井喷”。正是由于汽车下乡，2009年我国汽车总销售量达到1364.5万辆，超过同期美国汽车总销售量1043.2万辆，成为世界第一汽车销售大国。

　　图1 农村居民年人均纯收入





数据来源：国家统计局

　　据中国汽车工业协会统计，交叉乘用车最受农民欢迎，是汽车下乡政策最大的受惠车型。2009年交叉型乘用车总销量达到195.05万辆，比2008年净增88.69万辆，同比增长83.39%。其中，上汽通用五菱的市场占有率是第一，共销售91.68万辆，同比增长68.15%，占交叉型乘用车销售总量的47.01%；重庆长安、哈飞、东风和南京长安分列第二至第五位，分别销售40.90万辆、15.84万辆、14.77万辆和13.62万辆，同比分别增长83.91%、46.23%、98.99%和1.9倍。上述五家企业共销售176.81万辆，占交叉型乘用车销售总量的90.65%。

　　2009年之前，由于环保等各种原因，中低档汽车在我国大中城市的销售受到各种约束。大众汽车和通用汽车等外国品牌的汽车占据我国大部分汽车市场份额。随着汽车下乡政策打开我国最大的潜在汽车市场——农村汽车市场的大门，国产品牌汽车厂商将在广阔天地里大展身手，积累竞争实力，逐步向中高档汽车发展，实现国产品牌汽车从低档汽车向高档汽车的转型。

　　在国家《汽车产业调整与振兴规划》和汽车下乡政策的推动下，中国汽车产业率先复苏。2009年，汽车产销分别为1379.1万辆和1364.5 万辆，同比增长48.3%和46.15%，整个行业效益大幅提升。增速远远高于其它行业，汽车业今年增加内需的贡献度是20%，而汽车下乡对汽车增量的贡献度已达到35%。10月20日，中国第1000万辆汽车下线，中国成为继美国、日本之后，第三个汽车年产超千万辆的国家，中国也取代欧美成为世界第一大汽车市场。（长安汽车2009年度社会责任报告）

　　二、长安汽车财务分析

　　表1 长安汽车财务分析 货币单位：人民币万元

　
2009年度
2008年度
2007年度

　
金额
同比变动
金额
同比变动
金额

营业收入
2,520,369
88.43%
1,337,546
-2.53%
1,372,230

研发费用
20,085
-34.82%
30,816
205.98%
10,071

营业利润
109,289
2295.42%
4,562
-93.36%
68,691

净利润
108,576
5955.17%
1,793
-97.17%
63,397

净利润率
4.31%
　
0.13%
　
4.62%

资产总计
2,447,142
59.24%
1,536,782
7.07%
1,435,292

负债总计
1,557,686
103.37%
765,920
14.91%
666,520

资产负债率
63.65%
　
49.84%
　
46.44%

固定资产
314,923
-5.52%
333,311
-0.34%
334,433

固定资产周转率
7.78
　
4.01
　
3.9



　　资料来源：长安汽车年度报告

　　2009年长安汽车实现营业收入252亿元，同比增长88%；净利润10.9亿元，同比增长60倍；毛利率20.01%，同比增加4.69个百分点。

　　长安汽车的营业收入和利润大幅度增长得益于两个方面：一是国家的汽车下乡政策，为长安汽车的微型车销售拓展了巨大的农村汽车市场；二是长安汽车长期以来一直坚持的自主研发战略。截至2009年底，长安汽车已经上市4款自主品牌轿车，其中，2009年上市自主品牌轿车悦翔，售价在6万元至8万元之间，实现上市即上量。2009年长安汽车的自主品牌业务实现净利润约2.74亿元，对整体利润的贡献率达到25.43%。

　　2009年长安汽车的固定资产周转率大幅度上升，足见长安汽车产品需求旺盛，供不应求，生产设备高效运营的喜人局面。

　　2009年长安汽车及其下属企业总共生产汽车138.68万辆，同比增长66.87%；销售汽车136.91万辆，同比增长64.07%，其中微型客货车67.52 辆，同比增加86.69%。据中国汽车工业协会统计数据，2009年长安汽车占据国内汽车市场份额约10.03%，比上年提高1.13个百分点，销量继续居于中国汽车业前4位。

　　我们注意到，长安汽车资产总计245亿元，同比增长60%，其中，应收票据70亿元，占总资产29%，同比增长近3倍，因为长安汽车大量增加使用汽车金融工具，提高汽车销售量。2009年长安汽车管理费用约12亿元，同比增加3亿元，其中，技术开发费用同比增加1.36亿元。

　　长安汽车在重庆、北京、上海、意大利都灵和日本横滨设立研发机构。目前，在混合动力领域，长安汽车获得技术专利80余项，其中发明专利20余项。当前，长安汽车新研发的H系列发动机，燃油经济性最高可提升50%，可满足欧V的排放标准。

　　中国主要内资汽车企业的专利数据统计 单位：件

　
发明专利
实用新型
外观专利
三项合计

长安汽车（集团）有限责任公司
181
758
1263
2202

奇瑞汽车有限公司
452
455
993
1900

东风汽车公司
112
478
188
778

中国第一汽车集团公司
72
432
152
656

吉利集团有限公司
25
209
118
352

安徽江淮汽车股份有限公司
5
105
83
193

长安汽车股份有限公司
2
6
167
175

北汽福田汽车股份有限责任公司
10
56
97
163

沈阳华晨金杯汽车有限公司
3
33
118
154

哈尔滨哈飞汽车制造有限公司
2
39
66
107

江铃汽车集团公司
2
16
17
35

天津一汽夏利汽车股份有限公司
3
3
18
25

江西昌河汽车股份有限公司
1
3
14
18

合计
870
2593
3294
6757

份额（%）
12.9
38.4
48.7
100



　　数据来源：中华人民共和国知识产权局公开专利查询系统。

　　三、长安汽车

　　2009年11月10日，中国兵器装备集团公司和中国航空工业集团公司签署协议重组长安汽车集团。

　　根据重组方案，中航工业集团以其持有的昌河汽车、哈飞汽车、东安动力、昌河铃木、东安三菱的股权，划拨给中国兵装集团旗下的中国长安汽车集团；中国兵装集团将旗下中国长安汽车集团23%的股权划拨中航工业。重组后的中国长安汽车集团股份有限公司分别由中国兵装集团持股77%和中航工业集团持股23%。重组后，长安汽车集团的整车生产能力达到220万辆。

　　长安汽车集团的重组项目是近年中国汽车行业的第三起重大并购活动。2007年12月，上汽重组南汽，2009年5月，广汽重组长丰汽车。

　　根据2009年3月发布的《汽车产业调整和振兴规划》（规划期为2009-2011年）：“通过兼并重组，形成2-3家产销规模超过200万辆的大型汽车企业集团，4-5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内。”长安汽车集团的重组项目正是落实《汽车产业调整和振兴规划》的重要举措。

　　母公司的重组将对长安汽车的竞争能力将产生重大影响。昌河汽车和哈飞汽车与长安汽车的产品结构基本相同——微型车占重要地位。

　　微型车是汽车下乡的主要车型。据统计，2009年国内共销售微客195.05万辆，同比增幅达83.39%；销售微卡50.57万辆，同比增长70%；销售轻卡155.96万辆，同比增长30%。上述三种车型2009年全年净增长150万辆以上，对全国汽车销售增量的贡献率达到34%。

　　2010年1月25日，财政部、发改委、工信部、公安部、商务部、工商总局、质检总局等七部委发布消息，汽车下乡政策延长实施至2010年底。

　　与城市汽车市场相比，农村汽车市场更加广阔。随着农民收入的不断提高，以及各级政府不断加大农村道路的投资额，农村道路状况不断改善，农民对汽车的需求将逐步由低档汽车转向中高档汽车。

　　中级车、经济型车和微型轿车是长安汽车未来发展的重点车型。2010年以及未来几年长安汽车的主要销售市场仍然是农村。我们预期，2010年长安汽车仍然会大幅度提高营业收入和利润。未来几年，伴随着农村汽车市场的逐步扩大和成熟，长安汽车的中级汽车和经济型车也将占据我国农村汽车市场的较大份额。


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