主题：三大行领衔密集再融资 规模或达6000亿

本报记者不完全统计,若目前已宣布的银行融资计划年内均能顺利实现,今年银行业融资总规模或超6000亿元。

　　从方案设计上看,此轮再融资的最大特点是,多数银行都考虑了Ａ股市场的承受力,通过可转债、定向增发、Ｈ股分流等方式,将对资本市场影响降至最低,以期资本补充能平稳快速地实现。

　　此外,对于几大行再融资时间窗口的突然提前,业内人士猜测,或是考虑到农行这一超级大盘股即将登陆资本市场。出于同样理由,作为小盘“准上市”,光大银行也有望跻身农行之前IPO。

　　“2009年是信贷跃进年,2010年必然是融资潮起年。”一位商业银行人士感叹。

　　不过,众多融资“巨头”之后,大量列队观望上市机会的城商行、农商行今年或难以成行。

　　大行领军

　　3月29日,建行行长张建国公开表示,建行再融资方案总体成熟,计划今年实施完成再融资,目前方案正在调整之中。

　　至此,中、交、工、建四家上市国有银行资本补充意向悉数确定。除建行外,另三大行再融资方案水落石出。

　　按照公布时间先后,三大行资本补充路径分别为,中行(601988,股吧)Ａ股不超过400亿可转债+H股不超过总面值20%的配售,若按目前市值下的H股配售上限（下同）,融资规模最高可达850亿元;交行A+H股配售不超过420亿,其中Ａ股采用代销方式,H股采用包销方式;工行(601398,股吧)A股发行不超过250亿元可转债+H配发不超过H股股本20%的股份,最大规模近1100亿元。

　　不过,“H股股本的20%”上限空间弹性较大,且可以分步进行,香港大福证券集团董事总经理麦德光预计,考虑到市场承受能力,中行与工行H股配售规模将不会达到这一上限。多位香港投行人士预计,工行再融资的总规模或在500亿-700元间。

　　而建行再融资方案仍待定,招商证券(600999,股吧)(香港)投资银行董事总经理温天纳预计,“很可能与中行规模相当”。

　　按此粗略估算,四大行此轮再融资上限将在3000亿元人民币左右,加上被列入今年政府工作报告、规模近2000亿元的农行IPO,五大行最高融资规模将达5000亿元。

　　国有银行阵营之外,股份制银行和城商行中还有不少排队等候或正在推进的融资计划。如,招行(600036,股吧)A+H股配售220亿元,目前Ａ股配股已完成;南京银行(601009,股吧)拟配股融资50亿元;兴业银行(601166,股吧)拟配股融资180亿元;深发展拟向中国平安(601318,股吧)定向增发106亿元;宁波银行(002142,股吧)拟定向增发不超过50亿元;浦发银行(600000,股吧)则选择引进新战略投资者的形式,向中国移动募集资金398亿元。

　　正全力冲刺上市的光大银行,今年也有望登陆Ａ股,预计规模达200亿元。

　　若上述商业银行融资计划均能顺利推进和实现,今年银行业融资总规模上限将超过6000亿元。其中,国有银行占据绝对主力,占比80％左右。

　　提速原因

　　2009年的天量信贷投放令商业银行资本消耗较以往明显,但这并不一定是再融资密集且提速的根本原因。业内人士表示,坏账风险压力加大或是主要驱动。

　　一位国内券商资深银行业分析师坦言,以目前的资本充足率情况来看,除中行外,其他三大行资金缺口并不大,没有再融资的迫切性;且通过内生资本适当补充的方式,也完全可以保证未来两三年资本充足率在11.5％以上。

　　截至2009年末,工行资本充足率12.36%,核心资本充足率为9.9%;建行分别为11.70%、9.31%,中行11.14%、9.07%。

　　商业银行对再融资的态度,从否认、回避,到闪烁其词,从研究设计,到宣布出台,转变之快令市场惊讶。

　　“直接原因是监管层的推动。”该人士认为,“当前银监会对大银行资本充足率底线是11.5％,各行还要预留一定安全空间,如0.5到1个百分点左右。”



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