盈利向好带来机会 亦加大调控几率

白太平博众研究




　3月31日盘后点评：

　　今日A股弱势回调，形态依然没有走坏，指数处于均线上方运行。电子器件，电力设备，电器，旅游酒店等表现良好，钢铁，煤炭石油出现回调。

　　截止收盘，沪指报3109.1点，跌0.62%，成交量1245亿；深成指报12494.3点，跌0.78%，成交量969.6亿。

　　一热点点评

　　电子器件持续活跃。电子器件范围广泛，我们认为有三条投资线索值得关注，一是技术相对领先的电子元器件厂商，比如集成电路封装龙头长电科技，无论是产量和技术指标都处于国内领先地位；线路板龙头超声电子，下游通信、PC、消费电子给产品带来较强的需求支撑。二是电力电子相关企业，未来智能电网将持续受益国家投资，而电力电子无疑是智能电网发展的中坚力量，卧龙电气、国电南自等值得关注。三是具有物联网概念的相关电子器件企业，物联网同样将持续受益政策扶持，当前也是市场热点，投资者可以关注。

　　二宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，据不完全统计，若目前已宣布的银行融资计划年内均能顺利实现，今年银行业融资总规模或超6000亿元。

　　点评：去年大额放贷之后，今年管理层对银行信贷规模和资产质量都有了更高要求，之前部分中小银行核心资本充足率未能达标，银行融资的需求变的明显，银行融资的担忧给银行股和整个股指都带来一定压力，市场在未来依然面临冲击。从之前银行融资方式来看，样式并不单一，部分银行发行可转债，对A股市场的直接影响大为减小，而且近期建设银行宣布也延缓融资进度，管理层显然也会考虑市场的承受能力。

　　技术上，大盘今日收出小阴线，成交量回归到前期水平，当前大盘形态并未走坏，并处于均线指标上方运行，KDJ，MACD指标也没有明显变化，市场依然有望维持偏强形态。

　　三后市展望

　　今日大盘弱势回调，不过技术形态并没有走坏，依然处于均线指标上方运行，回调过程中成交量也未明显放大，KDJ，MACD指标也没有明显变化。虽然近期货币政策会议以及银行融资对市场带来一定压力，不过09年年报逐步披露，整体向好，而且今年一季报也将开始披露，市场有望受到业绩潮的支撑和推动，我们对后市依然谨慎乐观。不过在经济数据向好的同时，投资者也需要未雨绸缪，防范政策调控的加大，1-2月份工业企业盈利增长近120%，当前的一季度业绩预告也纷纷报喜，这将加大政策调控的几率，市场的上行依然会比较艰难，投资者不要轻易追高，当前可以关注高增长、高送配潜力股。

　　四操作建议

　　操作上，建议投资者适当持有行业景气度良好，受益政策扶持的优质股。去年年报和去年一季报陆续披露，高增长、高送配个股迎来阶段性机会，而世博会日益临近，上海本地股依然有阶段性表现机会。而新能源汽车，消费，工程机械，节能环保，电子信息等行业也值得中线关注。

增量资金接力 半年线蓄势待发

广州万隆




　　提要：受权重板块持续休整和个股走势分化等因素拖累，周三深沪大盘展开小幅调整的行情，两市股指分别下跌0.78%和0.62%；半年线一带的充分蓄势整固将更有利于夯实大盘上涨基础。值得关注的是，技术创新已经成为推动战略新兴产业快速发展的重要动力……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受权重板块持续休整和个股走势分化等因素拖累，周三深沪大盘展开小幅调整的行情，两市股指分别下跌0.78%和0.62%；其中上证综指跌破半年线支撑，收于半年线下沿附近3109.10点。考虑到大盘5日、10日均线继续保持上行趋势，有望对指数运行构成支撑，因此短期继续调整空间有限，而半年线一带的充分蓄势整固将更有利于夯实大盘上涨基础。

　　技术创新推动战略新兴产业快速发展

　　从周三的盘面表现来看，创业板、电子器件、电子信息、智能电网以及物联网等创业成长与新兴产业类个股继续受到市场的积极追捧。不容置疑的是，中小企业已成为我国国民经济和社会发展的重要力量，在繁荣经济、推动创新等方面发挥着越来越重要的作用。随着创业板和中小板上市公司的不断扩容，具备创业和高成长特征的中小企业群体势必成为中国资本市场中最具活力的组成部分和关注焦点。因此笔者坚持认为，在经济结构转型、国家大力发展战略性新兴产业的背景下，低碳板块、新能源、新材料、信息网络等战略新兴产业中将不乏高成长的公司，而这些真正意义上的高成长公司将会受到市场的持续追捧。

　　值得关注的是，技术创新已经成为推动战略新兴产业快速发展的重要动力。如移动支付、电子阅读器、手机动漫、触摸屏、LED、3D技术、智能手机、windows7、微型投影、蓝牙耳机等等一系列技术创新成为推动电子信息产业快速发展的重要催化剂。另一方面，随着我国3G网络的建设、物联网的推广应用以及三网合并等政策的推进，预计相关行业将面临巨大的发展空间。注意到，“2010年全球IPV6新一代互联网高峰会议”将于4月7日-8日在北京召开，4月21日-23日将在西安联合举办“2010年中国IP视频监控产业发展战略研讨高峰论坛”，“2010中国通信行业云计算与数据中心峰会”将于4月22日-23日在北京举行等等一系列事件有望进一步促进相关新兴产业的发展，并成为战略新兴产业反复走强的催化剂。

　　增量资金接力，半年线蓄势待发

　　值得投资者关注的是，根据中登公司的统计显示，最近一周新增帐户数创近4个月以来的新高，达到432897户。新增帐户数持续大增有利于进一步积聚做多人气，同时也行情发展带来增量资金支持。同时注意到，最近一周交易帐户数量也上升至1615.43万户，说明交易活跃程度明显上升。显然，无论从新增帐户数还是从交易活跃程度来看，支撑行情深入发展的市场流动性保持相对充裕。

　　另据统计显示，截至3月30日，一季度共有28只股票基金正在发行或完成发行，创下单季度基金发行只数的历史新高。目前，共有20多只新基金处于建仓期，这些基金的合计募集规模接近400亿，新基金的建仓将有利于推动行情进一步深入。

　　[风险及策略提示]

　　上海证券交易所、深圳证券交易所30日向6家试点券商发出通知，31日起接受券商的融资融券交易申报，融资融券交易进入市场操作阶段。30日，中信证券与私募基金江苏瑞华投资发展有限公司签订协议，为后者提供3800万元授信额度，这是迄今最大一笔券商对客户的融资融券授信额度。其中，融资额度为2800万元，融券额度为1000万元。中信证券目前已为4名客户授信4400余万元。融资融券在我国证券市场属于一项创新业务，由于其存在杠杆作用和做空机制，业务相对复杂且具有一定的风险，客观上要求参与者具备较多的专业知识、较强的经济实力和风险承受能力，并非所有投资者都适合参与。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、沪深交易所今天分别发布《关于做好上市公司2010年第一季度报告工作的通知》，要求上市公司应当于4月30日前完成本次季报的披露工作。沪深交易所将对季报进行事后审核。公司如接到审核意见，应当按要求及时对所涉内容作出书面解释和说明，如有必要，应当及时刊登相关补充或者更正公告。

　　2、据透露，国家能源局30日启动了风电接入电网和市场消纳研究，计划10月份制定风电开发规划的征求意见稿。据了解，国家能源局计划利用半年时间完成对风电开发、市场消纳、风电输电等四个规划的制定，以对“十二五”期间的风电产业规划起到有效指导作用。同时，此次研究将衔接风电开发规划和配套电网及调峰电源的建设规划，并确定各地区风电开发规划和年度计划。

　　3、统计数据显示，60家基金公司旗下594只基金去年累计获得当期利润9102.5亿元。其中，偏股型基金(不含QDII)利润总额达到8739亿元，占行业总利润的96%。而在2008年，基金业整体亏损额达1.5万亿元，其中偏股型基金就占了1.46万亿元。

　　4、国家统计局有关负责人30日表示，1-2月全国规模以上工业利润同比增长119.7%，涨价效应是拉动工业利润大幅回升的重要因素。工业利润率刚恢复到国际金融危机前的水平。据测算，工业品出厂价格(PPI)每上升1个百分点，工业利润将增加约15%。

　　5、统计显示，截至3月30日，一季度共有28只股票基金正在发行或完成发行，创下单季度基金发行只数的历史新高。目前，共有20多只新基金处于建仓期，这些基金的合计募集规模接近400亿。股票基金的建仓期一般为3个月，对今年刚成立、仍处于建仓期的次新基金来说，如何在窄幅震荡的市场中把握住结构性机会建仓，成为目前最为迫切的问题。

　　6、3月30日，央行以发行1年期央票和进行28天期正回购操作的形式，在公开市场合计回笼资金800亿元。至此，3月份央行在公开市场累计实现净回笼6020亿元，创下历史第三大单月净回笼量。央行3月份巨量回笼主要是出于春节因素的考虑；与此同时，一季度短期回笼工具的大量使用，使二季度回笼压力加大，央票利率上行的风险在逐步积聚。

　　[今日市况]

　　在个股走势分化的拖累下，周三深沪大盘呈现小幅调整的态势，两市股指分别下跌0.78%和0.62%，双双以阴线报收，成交约2214.68亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以3129.57点开盘，盘中略微摸高至3130.11点后反复震荡走低，最低跌至3101.76点，报收3109.10点。深成指相应展开震荡调整的态势，不排除后市继续向5日和10日均线寻求支撑的可能。

　　从盘面情况看，两市个股走势明显分化，其中上海市场涨跌家数比例为363:528，深圳市场涨跌家数比例为528:422。涨幅榜方面，江苏吴中、东方创业、海鸟发展、腾达建设、乐普医疗、永太科技、精华制药、深圳惠程等10只个股涨停。板块风格方面，创业板、电器器件、电子信息、智能电网以及物联网等板块表现活跃，涨幅靠前。而跌幅榜方面，公路桥梁、黄金、银行、券商等跌幅靠前，尤其是权重板块的持续整理成为制约股指反弹的主要因素。

　　周三，上证综合指数以3129.57点开盘，最高3130.11点，最低3101.76点，报收3109.10点，下跌19.37点，跌幅为0.62%，成交1245.11亿；深成指以12603.75点开盘，最高12611.43点，最低12469.45点，报收12494.35点，下跌98.69点，跌幅为0.78%，成交约969.57亿。

可在调整中继续介入资源股

联讯证券




　　周三两市小幅下跌，成交基本保持在2200亿之上的水平，相对来说，还是处在一个较为平稳的水平。对于指数，我们维持看好的观点不变，以银行、地产、煤炭为代表的权重股短线反弹幅度在15%到20%之间，出现3%到5%之间的调整很正常，受此影响，指数跟着小幅调整也在情理之中。就仓位而言，建议继续维持9成仓位，以蓝筹股为主线。板块方面，继续看好资源板块，煤炭板块涨幅相对偏大些，短期可能还有一个下探，可在下探中继续介入，有色、黄金建议持股待涨。最后，我们提示下小盘股的风险，特别是创业板及中小板中被大幅炒作的次新股，应尽量回避。

A股结束连续三日升势 权重股遭受获利回吐

全景




　　周三A股结束连续三个交易日以来的升势。融资融券交易今天正式推出，前期借利好反弹的银行等权重股普遍遭受获利回吐。

　　上证指数收市报3109.10点，跌0.62%；深证成指收市报12494.35点，跌0.78%。深沪两市全日共成交2215亿元，较昨天略有放大。

　　今天A股市场个股表现涨跌各半，按照新财富行业分类，电子、电力设备与新能源、计算机、社会服务业、传播与文化等行业涨幅居前，但煤炭开采、石油化工、银行、钢铁、有色金属等大市值行业纷纷走低。

　　继此前三个交易日连续反弹后，今天权重股纷纷借利好获利回吐，从而打击大盘回落。不过，融资融券首单业务周三在国泰君安和国信证券产生，均为融资买入股票，这在一定程度上反映融资融券参与者短期内仍以做多为主，料将舒缓市场对于“做空机制”的忧虑。

　　资源股普遍受挫，煤炭开采、石油化工行业均跌逾1.5%，其中，实行退市警示的*ST山焦今天封住跌停，潞安环能、中煤能源均跌逾2%，中国石化跌1.84%。

　　银行股也近乎全线下跌，深发展A跌1.9%，中国银行、中信银行、宁波银行、民生银行、建设银行等均跌逾1%；收于受到融资融券和股指期货即将推出的预期提振，银行股近期连续走强，中国银行在过去三个交易日累计涨逾5%，中信银行更是涨近8%。

周四股指将探底回升 三日内冲击3180点

宁波海顺




　周三沪指拉大调整幅度，主要是几次冲击3130点都没有站稳，多头知道光靠蓝筹股发“蛮力”是不行的，也得中小盘的股票配合一下，合力向上才是真正的有效突破。短期看，周四在3100点附近震荡一个小时后，将会再次进入拉升阶段，三个交易日必将冲击3180点。

　　融资融券正式开始了，不过市场对新的金融产品有个熟悉的过程，对于95年以前的老股民可能有较大的体会，融资融券不是普通投资者可以掌握好的，而且券商对拥有这个资格的要求较高，普通投资者还是做好自己手中的资金为宜。从盘面看，对部分标的的股票有一定的利好刺激作用，主要是可以等股指期货出来之后进行对冲的操作，也就是套期保值，故而会有部分资金开始布局。

　　周三股指调整了，不过盘面上个股十分的热闹，像次新股、电子科技股、部分地产股等，以及高送转的个股表现相当的火爆，成为市场维持人气的利器，但是我们应该看到，次新股的活跃或者是电子科技股的活跃不能让股指上涨，只能说明现在市场的资金只对小市值的品种感兴趣，他们有上涨的契机，而对于有一定估值优势的银行保险股、煤炭股等待，资金并不是很乐意的去追踪。而像沪指要突破前期3200点附近的成交密集区，首要条件是蓝筹股发力，在这个板块中首选的就是金融股和地产股，他们的强势对股指以及市场的人气有较大的作用，其次就是吸引场外的资金介入，蓝筹股的启动市场成交量必然会放大，但得是持续的放大，像只是单日放大是没有多大效果的，沪指起码要连续几个交易日达到1600亿以上的水平。

　　股指继续修复短期5分钟K线顶背离的形态，尾盘的走低使得修复进入尾声，估计周四早盘会回踩一次5日均线，获得支撑后午后走高的概率较大，重点关注前期活跃的金融股、煤炭股、地产股表现。从月线看，本月收出放量的小阳线，一月份股指调整的幅度基本被收复了一半，接着沪指应该会在本周站上5月均线，为股指期货正式亮相创造良好的氛围。

　　综合看，周四股指探底回升的概率大，收出小阳线。小盘股经过连续的后跃补涨后，又该轮到权重股发力了，关注股指走高时刻盘中量能的配合情况。

创业板持续走强 但谨慎追高

上海金汇



　　今天大盘延续了昨日的十字线之后缩量修正，收盘支撑于3100点，但按照目前的K线形态来看，近期围绕3100点到3150点之间震荡的概率较大，总体而言今天次新股创业板的个股走势依旧强劲，而旅游板块今天也稍有异动，其余股票整体仍旧偏弱，个股分化非常明显，追高者容易被套，具体来看，受益于国家城市化加速的预期，今天的工程建筑走势较好，国庆，清明将至旅游酒店也成为持续炒作的对象，此外物联网板块也较为活跃；其中江苏吴中，腾达建设，得润电子等纷纷封住涨停板，前期的海南，湖北板块继续修正，市场热点多为短期效益，注意见好就收，而创业板的股票近期走势非常强劲，不断有股票创新高，其中神州泰岳今天盘中已经突破200元，成为两市最高价股票，但目前该板块累计涨幅较大，投资者要谨慎追高！截止收盘，大盘报收3109.11点，跌幅0.62%；

　　技术面：今天大盘报收中阴线，收盘点位站稳3100点，市场普遍担心明天大盘会跌破3100，但是按照目前的K线走势已经成交量来看，明天大盘或将继续在3100点上方震荡为主，MACD指标仍偏向于多头，KDJ指标有向下发散的态势，但需要经均线修正确认，因此投资者仍可控制仓位操作强势股！

蓝筹强势整理 短期回调不损中期升势

世基投资



我们最近一直在强调，影响市场运行的除了基本面因素之外，流动性也至关重要。尽管今天有温家宝总理发表文章谈提高居民收入和改革分配制度等利好消息，但消息面却显然引发市场对流动性的担忧，首先，媒体调查，融资融券试点融资需求远大于融券需求，其次，3月29日上海一手房签约套数达到1493套，创下了31个月新高；上海楼市再度狂热。自去年11月以来，管理层就加强了对房地产业的调控，但结果却是经历短期的成交清淡之后，随着地价飙升，房市再度火爆，这很可能引发新的调控加码。更重要的是，虽然A股开户数连续五周回升，但持仓帐户再创新高，显示筹码依然在发散。

　　受其影响，今天两市大盘直接低开，随后震荡向下寻求支撑，虽然调整幅度不深，但上证指数最终跌破半年线，而深成指也击穿60日均线。两市个股涨跌数量相当，从分时走势来看，黄线一直在白线上方运行，而且偏离值很大，说明今天主要调整动力来自大盘蓝筹股，个股活跃度依然比较高。银行、保险、券商、地产、石油、煤炭、有色等主要权重板块全线回调导致了股指重心下移。昨天我们曾建议投资者根据市场短期热点变化，把握题材股比如世博概念、季报预增预盈板块的短期机会。从今天的盘口动向来看，题材股依然火爆，世博概念在海鸟发展、东方创业带动下走强，而因年报季报业绩预期较好，创业板和中小企业板也极为活跃，德润电子、精华制药、乐普医疗、东方财富涨幅居前。

　　虽然大盘股普遍回调，但大部分权重股的调整仍处于合理范围内，尤其是上周五率先启动的银行龙头华夏银行反复震荡最终收红，显得极为强势。从量能来看，大盘出现回调并未引发太多恐慌，成交量处于温和状态，而从技术面来看，虽然股指失守半年线，但下档3100点也是一个重要的关口，从技术理论而言，也需要一个确认突破的过程，短期的震荡有利于完成回抽确认，因此这种回调并不会破坏大盘的中期上行趋势。我们依然建议投资者后市逢低重点关注大盘蓝筹股尤其是融资融券标的和沪深300成分股，同时根据市场短期热点变化，把握题材股比如世博概念、季报预增预盈板块的短期机会。

两融交易 为谁种上涨种子

恒基投资




　　虽然大盘在股指期货明确获批的消息刺激下向上突破了半年线压制，但在融资融券正式开闸并产生首单的情况下，蓝筹股的整体激奋再度沉寂，煤炭石油、钢铁、银行、有色名列跌幅前列，小盘股则借机活跃，没有蓝筹做贡献市场最终小幅下跌近20点。

　　今天的市场只能看出两个字：理性。这种理性表现在两个方面。

　　第一、蓝筹股没有疯狂，特别是券商股表现得相当理性，没有受两融利好大幅上涨，因为单前的开户数不足以令市场交易快速上升，中间得有一个过程。

　　第二、兢兢业业的走势。股指前日突破3100点整数关口今日最低点位于3101.76点，可以说今天的走势完全是对3100点的一个检验与确认的过程。细想想，如果再大幅上涨我相信虽然每个人表面上的表情会好看点，但其实心里反而会来得比较虚。毕竟连收三连阳并且突破3100点整数关口，对整数关口的回抽确认后再涨场外的跟风资金才敢于进场。如果不确认就涨上去，多的更是获利盘的涌出与场外人马的坐壁上观。

　　而今天在理性的下跌后市场已经布下上涨的种子：两融的交易额！券商股的业绩到底能改善到一个什么样的程度，取决于今后两融的交易额。随着参与到其中的人越来越多，券商的业绩必然将水涨船高。对于券商业绩的预期加强，市场上涨的预期也会加强，从而就会有越来越多的人敢于参与到股指期货对大盘股的交易当中去，在买盘的推动下，大盘股的上涨到最后更加会刺激大盘的走高，最终市场会形成一个正向循环的反馈链，朝着市场高处进发。所以后市必须关注两融的交易数以及4月16日后股指期货的交易金额。