主题：东方证券：维持宝钢股份买入投资评级

东方证券认为，从历史看，长协矿成本优势对宝钢吨钢利润贡献较低，宝钢股份盈利能力主要来自于其差异化的产品竞争力。近期公司股价弱势表现已经对矿石现货定价负面影响充分反应，维持买入评级。

东方证券4月1日研究报告中指出，从工业化阶段看，中国钢铁行业已经从量增发展到质变阶段，普通钢铁产品需求增速将呈下降趋势，而随着我国汽车等高端耐用品的快速增长和先进设备制造业崛起、中国对高端钢材需求仍有大幅增长空间。定位于高端板材产品的宝钢将是未来行业发展趋势的明显受益者。虽然矿石谈判预期对长协比例最高的宝钢影响负面，但产品定价能力使 宝钢股份 (600019：8.00，+0.1，↑1.52)受新定价模式的影响相对有限。

预计公司70%产品具备充分覆盖成本的能力，其他产品吨钢盈利受到小幅挤压，我们测算现货定价对宝钢2010 年EPS 影响约为0.05 元。从历史看，长协矿成本优势对宝钢吨钢利润贡献较低，宝钢盈利能力主要来自于其差异化的产品竞争力，近期公司股价弱势表现已经对矿石现货定价负面影响充分反应，维持买入评级。


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