主题：纸浆价格持续上涨林浆资源公司有看头

中国市场需求旺盛，国际纸浆价格自2009年二季度起开始稳步上涨势。此外，今年智利特大地震，Arauco和CMPC两个世界级浆厂受到重大影响，这两个浆厂产能分别是272.5万吨和172万吨，合计444.5万吨。

祸不单行，芬兰又爆出罢工事件，导致北欧国家出口量减少90%。华泰证券[21.90 1.30%]分析师肖群告诉记者，智利及芬兰两国纸浆占据了全球纸浆供应量的12%。不过从近期情况看，智利强震后当地造纸厂目前已经逐步恢复生产，而芬兰装卸工人也已经结束了为期16天的罢工。肖群认为，前期对浆价起到主要推升两大因素已经趋于缓和，后期浆价上升空间并不大，但是由于有中国市场的需求支撑及欧美需求逐步回稳，国际浆价不应该具有大幅下跌空间。

“目前国内不少中小纸厂不得不关闭，主要是原料上涨远远超出终端价格上涨。”肖群告诉记者。与此同时，中信证券[28.79 1.30%]分析师也认为，自制浆比例高的公司在成本控制方面具有一定优势，同时小纸厂可能无力承受成本压力而被迫关闭，导致制品供应紧张，龙头企业将通过优势纸种提价来覆盖成本上涨从中受益。

肖群认为，目前自制浆比例高的公司包括岳阳纸业[10.45 2.85%]（600963，收盘价10.19元）、博汇纸业[10.15 2.01%]（600966，收盘价10.09元）及晨鸣纸业[8.72 0.35%]（000488，收盘价8.36元），而晨鸣纸业尽管纸浆自给率能达到100%，但是公司涉及了较多的纸种，优势品种不明显，收益或不明显。

国泰君安分析师王峰告诉记者，在国际纸浆价格带动国内纸浆价格上涨中，对国内林业上市公司应该也有好的影响，但是影响应该比较小。他认为，目前林业上市公司基本没有涉及纸浆生产，我国好的林业资源基本不用来造纸浆，主要是用来做原木和板材。不过，“当前如果纸浆价格涨得比较厉害，可能这些企业会加大一些质量稍次的树木砍伐，卖给纸浆企业。”王峰表示。

此外值得注意的是，国内木材价格也呈现出上涨势头。东方证券分析师郑恺在研究报告中认为，其中拥有50万亩林地，35万亩备具林权证的兔宝宝[10.03 -0.20%]（002043，收盘价9.31元），及拥有66万亩林地威华股份[12.17 1.42%]（002240，收盘价11.72元）将直接受益于木材价格上行。


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