主题：晨讯精选与点评（4月2日）





3月份PMI为55.1% 持续13个月保持在50%以上

中国物流与采购网：2010年3月，CFLP中国制造业采购经理指数(PMI)为55.1%，比上月上升3.1个百分点。从11个分项指数来看，同上月相比，所有指数均不同程度上升。其中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数上升明显，升幅超过4个百分点。从指数水平来看，生产指数、新订单指数、采购量指数、购进价格指数较高，均超过了55%，尤其以购进价格指数为最高，达到65.1%。

【点评】二月份中国制造业PMI指数出现了较大幅度的下滑，为此市场一度出现宏观经济受调控政策的影响出现了下滑的担忧，但是我们还是认为季节性成分可能较大，从3月份的数据来看，证实了我们的这种判断。数据显示，3月份我国制造业PMI指数为55.1%，比上月上升3.1个百分点，其中从分项指数来看，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数升幅均超过了4个百分点。这当前我国经济复苏势头较为迅猛，实体经济活力进一步上升。但是，由此也进一步引发了我们对经济过热以及通货膨胀的担忧，特别是购进价格指数的持续高位运行，这或将导致未来我国PPI指数将会继续大幅上扬。对此，我们继续维持4-5月我国将见到第一次加息的判断。（该消息宏观中性偏好，市场多空不一）



收入分配改革方案可能年底出台 垄断行业成焦点

中国新闻周刊：由发改委牵头制定的《关于加强收入分配调节的指导意见及实施细则》(下称《实施细则》)仍未见出台。3月初，坊间流传该《实施细则》被国务院退回修改的消息。针对此传闻，发改委社会发展研究所所长杨宜勇在接受《中国新闻周刊》采访时透露，“改革需要全盘考虑，下半年国家各部委和社会各层面将会集中讨论，细则应该在2010年底前出台”。

【点评】据消息称《关于加强收入分配调节的指导意见及实施细则》被国务院退回修改，这可能与该实施细则不够完善有关。收入分配调节是关系到国计民生的大事，草率出台不见得是好事，因此退回修改或许对经济和社会的发展更有利。从以上消息看来，该细则有望今年底前出台，我们认为，不管最终结果如何，这都表明了国家对提高居民收入水平的重视，中国式的国民收入倍增计划或许在不远的将来成为现实。（该消息为宏观中性偏好，大消费概念利好）



去年增持167亿份 保险QFII抢筹封基

中国证券报：与2008年机构投资者弃股投债相比，2009年股票方向基金成为机构投资者青睐的对象，基金2009年报显示，机构投资者占比明显提高。特别是对于封闭式基金，保险和QFII在2009年都一路加仓，全年共增持167亿份，抢筹迹象明显。

【点评】2009年市场运行在牛市氛围中，机构投资者在股票方向基金的配置比例大幅提升，增加权益类资产的配置比例，从中我们可以看出他们对市场预期是比较乐观的。特别是保险和QFII在09年中增持的比例最大，共增持167亿份，保险和QFII加仓封闭式基金一方面是看好牛市下封基本身的净值增长，另一方面也有布局2010年分红行情的原因。而且，股指期货、融资融券等金融创新将会刺激封基折价率回归，也是它们增持封基的重要原因。（该消息为市场中期偏好，封基利好）



一季度A股IPO募资逾千亿 发行量居全球前列

全景网：全景网4月1日讯　一季度，全球股票市场IPO进行得如火如荼，深沪市场首发融资规模更是突破了千亿元，无论是募资总规模还是发行家数都位居全球市场前列。今年一季度，深沪两市共发行新股89只，较去年四季度增长18.67%。其中沪市主板9家，深市中小板56家，深市创业板24家，合计募集资金1133.11亿元，季比增长17.36%。

【点评】温总理在年初会议上表示，2010年将是资本市场发挥融资功能的一年，由于今年信贷会有所控制，对企业融资来说，从银行获得资金的成本和额度都会受到调控，到资本市场上去融资将是最好的方法，所以今年将是IPO的一年，这将对我们的资本市场造成一定的资金供应压力，不利市场的走强，从一季度的IPO数据来看，温总理的话已经在逐步体现，后面的三个季度的IPO融资压力依旧很大，对主板市场的资金供应产生一定的挤压作用，对券商来说通过收取承销费用增加收益。（该消息为市场利空，券商中性偏好）



首批互联网电视牌照发放

中国证券报：国家广电总局新闻发言人朱虹昨日向本报记者确认，首批三张互联网电视牌照已发放，中国网络电视台（CNTV）、上海文广新闻传媒集团以及杭州华数传媒网络有限公司分别获得了这三张牌照。

【点评】三网合一是今年数字网络发展的一项重要工作，对于互联网电视的牌照的发放是其中的一步，随着该牌照的发放，相应的产业将引来新的发展前景。互联网电视的发展将推动网络、终端和内容的融合，推动与之相关行业的发展，特别是终端和内容提供商以及一些互联网电视上下游行业的发展提供新的机遇。随着三网合一的深入，相应的受益企业将获得更大的发展空间。（该消息为三网合一相关行业利好）



多国利好推动周四美股走高

受多国利好制造业数据推动，周四美国股市收高。道琼斯工业平均指数上涨70.44点，收于10,927.07点，涨幅0.65%；纳斯达克综合指数上涨4.62点，收于2,402.58点，涨幅0.19%；标准普尔500指数上涨8.67点，收于1,178.10点，涨幅0.74%。纽约商业交易所5月轻质低硫原油合约涨1.11美元，收于84.87美元/桶，涨幅为1.3%。纽约商业交易所6月合约上涨11.6美元，收于1126.1美元/盎司，涨幅为1%。

因欧洲、中国以及英国制造业数据利好，欧洲股市周四在第二季度第一个交易日收高。泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨了1.3%，收报267.02点。英国富时100指数上涨了1.15%，收报5744.89点。英国三月份制造业增速创自1994年10月以来新高。德国DAX指数上涨了1.33%，收报6235.56点；法国CAC-40指数上涨了1.5%，收报4034.23点。

【点评】近日，中、日、英、德以及美国的经济数据进一步证实全球经济复苏处于上升势头，数据增强了投资者信心。另外，美国劳工部宣布，上周的初请失业救济人数减少6000人，总数降至43.9万，低于场预期；美国供应管理协会(ISM)宣布，3月的ISM制造业指数为59.6点，高于市场预期。利好消息，推动美股与大宗商品价格上涨，美元继续“被调整”。隔夜欧美股市的表现，将刺激今日A股市场继续走强。因耶稣受难日假日，美国股市周五休市。欧洲股市周五与下周一均休市。



[B]今天消息相对偏多。宏观面上：“3月份PMI为55.1% 持续13个月保持在50%以上”这表明当前我国宏观经济发展势头较好，但是这也引发了我们对宏观经济过热和通胀的担忧，“ 收入分配改革方案可能年底出台 垄断行业成焦点”表明中国式的收入倍增计划已经渐行渐近，而“社科院预计首季近400亿美元热钱入境”则表明我国面临着人民币升值和热钱流入的压力。市场和行业方面：“基金发行量创八个月新高 4月迎来400亿资金”、“ 中国将采取四大措施推动物联网产业发展”、“首批互联网电视牌照发放”支持市场继续走高，但是“一季度A股IPO募资逾千亿 发行量居全球前列”说明IPO对市场的资金分流作用很明显，同时“谢旭人：重点改革资源税，研究开征环境税”、“受CPI走高制约，本轮油价调整或落空”等消息均对相关行业不利。但隔夜美股和大宗商品价格的走高对A股将起到提振作用。[/B]

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