主题：中信证券5亿定投南铝 欲重现精投神话

三年前成为南玻A[22.27 0.32%]二股东，助南玻A实现主营业务40%的增速

中信证券 (SH:600030)最新价：28.81 0.02 0.07%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本中信证券 (101647)最新价：0.00 - 0 0%行情走势 每日行情 债市新闻本报记者 田延茂 山东报道

3月27日，南山铝业[11.87 0.85%]公布定向增发结果，中信证券[28.81 0.07%]以持股3.1%成为第二大股东。2007年，中信证券通过参与定向增发，成为南玻A二股东，当年南玻A就实现了主营业务40%的增速。

据多家券商调研分析，从今年开始，南山铝业新增产能将进入释放期。中信证券是否能再次上演精准投资的奇迹？

中信证券高调“进驻”

3月27日，南山铝业发布公告，称2009年发布的非公开发行股份方案实施完毕。去年5月9日，南山铝业发布《非公开发行股票预案》，称要发行1亿-3亿股，募集不超过25亿元，建设年产22万吨轨道交通新型合金材料生产线。

共有8家机构成功配售南山铝业发行的股份，价格为每股8.82元，中信证券以5.3亿认购6000万股，以3.1%的持股比例成为南山铝业第二大股东。自南山铝业1999年上市以来，这是中信证券首次现身南山铝业前十大股东。

南山铝业董事会秘书邢美敏认为，通过此次增发，公司股权结构得到进一步优化，在引进新的战略投资者后，相信公司经营管理各方面都会得到提升。

机构看好南山铝业，在“南山转债”高比例转股一事上就可看出来，而中信证券也曾大手笔购买南山转债。

2008年4月18日，南山铝业发行可转债融资28亿元，建设10万吨新型合金材料生产线、年产52万吨铝合金锭熔铸生产线。当时，中信证券以1.6亿元认购额名列第三大投资者。

不过，“南山转债”最初的转股价格为16.89元，远高于受金融危机影响而暴跌的二级市场价格。2009年3月12日，南山铝业将南山转债的转股价由16.89元/股向下修正为8.52元/股，这一转股价格很受机构欢迎。截止到去年9月，28亿元南山转债中未转股的仅有523万元，已被南山铝业赎回。

市场人士认为，未来南山铝业将进入产能扩张期，存在一定不确定性，机构高调参与说明它们很看好南山铝业的潜力。

复制投资神话？

由于中信证券一跃成为二股东，着实透露出一些玄机，将复制精准投资南玻A的神话？

据中信证券2009年半年报，中信证券还投资过多家上市公司，不过，能当上二股东的只有南玻A。在2006年，中信证券还未进入南玻A前十大股东，2007年南玻A定向增发，中信证券通过认购增发股份一举成为二股东。

记者研究发现，除了2007年疯狂的牛市带动A股股价暴涨的诱惑外，这一年也是南玻A突破增长瓶颈，快速发展的一年。当年，南玻A主营业务增长40%多，比往年增速高一倍左右。在2008年，即使受金融危机影响，也实现了主营收入微增。

据记者了解，与南玻A相似的是，从今年开始，南山铝业新增产能将开始释放，业绩也随之进入爆发期。

长城证券分析师耿诺表示，未来两年南山铝业新建深加工产能将逐步释放。其中，20万吨氧化铝扩建项目在今年2月投产，通过发行南山转债建设的10万吨新型合金材料生产线项目和年初52万吨铝合金锭熔铸生产线项目也将于4月前后释放40%的产能。

浙商证券分析师林建认为，南山铝业型材产能将得到较大提高。目前公司铝型材产能共8万吨，工业型材产能仅有1万吨。今年，公司铝型材产能将达18万吨，包括7万吨建筑型材和11万吨工业型材。

南山铝业正在建设的22万吨轨道交通新型合金材料项目，无疑是未来重要看点。该项目投产后，南山铝业将拥有31.5万吨的产能，成为中国最大的工业用途新型铝合金材料生产商。东北证券[33.48 -0.06%]分析师诸利达认为，受城市地铁、高铁、磁悬浮列车等国家大型开发项目影响，工业型材项目将是南山铝业业绩的重要增长点。

邢美敏表示，除了正在建设的工业型材项目，南山铝业其它深加工产品也非常有竞争力。中信证券等之所以看中南山铝业，是因为南山铝业具有完整的产业链、较好的成本控制能力及丰富的深加工产品，未来增长潜力巨大。

不过，据记者了解，南山铝业仍面临一定的资金压力。据2009年三季报，受巨额投资影响，南山铝业现金流短缺3.4亿元。


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