主题：上海汽车:投资收益大增,自主轿车亏损略降


　　上海汽车披露2009 年年报:营业收入1396.36 亿元,同比增长32%;净利润65.92 亿元,同比增长9 倍。每股收益1 元,每股净资产6.48 元。拟每10 股转增3 股,并派送现金红利每10 股0.50 元(含税)。
　　公司2009年取得了高于行业均值的销量增速。主要来自上海通用、上海大众的投资收益大幅增长。自主品牌轿车上量,毛利率提高,但亏损额降低幅度有限。
　　作为轿车业指数投资品种的上海汽车,我们有必要在此再次提醒投资者我们对轿车股投资的观点:"投资轿车股,把握周期更胜把握成长性"。在每一轮轿车景气周期中,均符合"高景气高估值、低景气低估值"的特点。2010年企业销量、利润等指标仍有望增长,轿车股2010年最大的风险在于伴随增幅降低而来的估值回落。

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