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主题：兰花科创：3比1 兰花堪折
盈利预测。 预计公司2010年-2012年营业收入分别为77.04亿元、84.59亿元、96.94亿元；每股收益分别为2.812元、2.952元、3.588元。对应2010年3月30日收盘价40.96元，动态市盈率水平分别为14.57(X)、13.87(X)、11.41(X)。
估值。 相对估值—目前煤炭行业板块平均市盈率水平为17.07(X)，公司作为无烟煤主要生产企业，2010年又是其高速扩张的一年，应享有行业平均估值水平，对应合理价格为48元附近，可作为估值下限；绝对估值—考虑到公司经营一向稳健，运用自由现金流法，公司在无风险利率2.25%、市场要求回报率10%、β系数1.38、加权资金成本9.22%条件下，对应的每股价值为52.75元，可作为公司估值上限。
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