主题：杭钢股份:打造具有杭钢特色的优特钢精品基地


财报看点:09 年EPS 为0.17 元,同比增长325%;生产经营安全稳定高效,降本增效工作效果显著;华东地区市场占绝对主导;与宝钢之间可能存在的重组预期,值得关注。
财报业绩综述:报告期内公司实现营业收入157.11 亿元,同比下滑28.78%;实现归属于母公司所有者的净利润1.47 亿元,同比增长299.15%;实现基本每股收益0.17 元,相比08 年的0.04元增长了325%。每10 股派发现金0.80 元(含税)。
生产经营安全稳定高效,降本增效工作效果显著。报告期内公司完成了年度计划目标,同时加大重点产品扩量促销力度,积极开展降成本、增效益活动,取得了一定成效。
华东地区市场占绝对主导。公司主营业务产品分地区来看,华东地区市场占比超过98%,占绝对主导地位,其他地区的市场占比微之甚微。
估值与投资建议。我们预计2010、2011 年EPS 分别为0.27元和0.41 元,按照3 月26 日6.4 元的收盘价计算,市盈率分别为23.9 倍、15.5 倍,目前给予公司“中性”的投资评级。鉴于公司与宝钢之间可能存在的重组预期,且随着《钢铁行业兼并重组条例》的出台,该预期将会更加明朗,建议投资者可密切关注该事件的进展。

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