主题：人民币升值 四大行业受冲击最大

　　人民币中间价创十个月新高 二季度后期启动升值可能性较大

　　在经历了5个交易日的小幅攀升后，2日，美元对人民币汇率中间价达到6.826，创下去年5月25日来的新高。对于人民币汇率问题，商务部副部长陈健2日表示，人民币汇率当前并未被低估。对近期媒体关注的人民币压力测试问题，陈健表示，中国随时都要测试经济的各个层面，而“这并不意味着有任何动作”。
　　分析师表示，人民币对美元中间价的小幅回升主要是受隔夜市场上美元走软的影响，从3月26日起，美元指数已经由82.0520下跌至1日收盘的80.6850。分析师称，这仅仅是简单的市场表现，并不意味着人民币就此恢复升值，也不影响人民币汇率短期内稳定的状态。就连对消息面十分敏感的海外无本金交割远期（NDF）市场对此次人民币中间价走高也反应平淡，近几个交易日一直连续小幅震荡走势。截至记者发稿，美元对人民币一年期NDF报价6.6470，也就是说国际市场预计人民币兑美元一年内升值2.7%。
　　而日前召开的央行货币政策委员会2010年第一季度例会上也没有涉及人民币汇率的内容，因此市场认为，人民币汇率维稳的基调没有改变，之前人民币将在短期内升值的浓厚预期也逐渐消散。
　　同时，市场分析人士以及研究机构对人民币汇率的走势仍基本维持之前的判断，认为人民币在二季度后期重启升值的可能性较大，并且是以扩大双边弹性开始。兴业银行资深经济学家鲁政委预计，人民币很可能在5月份中美战略经济对话前后，比如5-7月之间重启升值。
　　但是他同时指出，由于之前人民币“紧盯”美元，而美元已经走强，人民币也已经被动升值，也正因如此，人民币年内趋势性升值的空间有限，应该更准确地表述为“更富有弹性”。
　　瑞银经济学家汪涛则预计，2季度人民币兑美元汇率将会重启升值，采取逐步的方式并伴随着每日交易区间的扩大，预计到年底人民币兑美元汇率将达6.4-6.5元。
　　高盛的研究报告认为，即将出炉的一季度数据可能使得刺激政策的退出步伐加快，人民币现行盯住美元的汇率制度将有望提前改变，人民币在未来三个月内以小幅升值方式启动汇率调整的可能性开始增大。

　　商务部副部长陈健昨表示 人民币汇率未被低估 外人勿说三道四
　　商务部副部长陈健2日称，人民币汇率当前并未被低估，中国政府会根据自己的情况作出负责的、自主的决定，“不应该有人说三道四”。此外，陈健还表示，三月份出现逆差的可能性很大。
　　陈健是在第六届中国吉林-东北亚投资贸易博览会新闻发布会后接受记者采访时作出以上表述的。
　　⊙记者 秦菲菲 ○编辑 阮奇
　　三月份进出口可能出现逆差
　　近日，人民汇率问题聚焦了世界的目光。美国130名众议员联名抗议中国“操纵汇率”、14位参议员提议人民币升值，部分人指责中国蓄意“低估”人民币以寻求刺激出口，更有甚者抛出所谓人民币“全球经济威胁论”。
　　在我国高官相继回应人民币汇率在合理均衡水平上后，陈健昨日再次重申，中国汇率当前并没有被低估，中国政府将根据自己的经济和实际货币情况，会作出负责的、自主的决定。
　　“当前世界经济的主要问题在于整个经济失衡，失衡的根本点在于某些国家经济政策的错误。这是由产业结构、产业分工和国际货币管理失衡造成的。”陈健指出，在这样的情况下，有人把汇率问题抬的那么高，确实不是很有道理。
　　“中国有句话叫‘头痛医头、脚痛医脚’，‘头痛医脚’是医不好的。”陈健说。
　　对于三月份的贸易形势，陈健称，虽然三月份的进出口数字还没有出来，但是从趋势来看，三月份出现逆差的可能性很大，原因主要是进口量大，这也是市场所决定的。
　　陈健说，三月份出现逆差，这一方面说明了，中国政府采取积极的支持内需的政策，不管是投资还是消费领域都有大量进口，另一方面，也说明了中国政府从来不刻意追求顺差，而是让市场决定。
　　如果三月份出现贸易逆差，这将是我国自2004年4月以来首度出现单月逆差。而这一现象将使人民币汇率被刻意“低估”刺激出口，从而导致国际经济失衡的论调更加站不住脚。
　　“压力测试”属媒体冠名
　　对近期媒体关注的人民币压力测试问题，陈健表示，中国随时都要测试经济的各个层面，“这并不意味着有任何动作”。
　　事实上，商务部新闻发言人姚坚已经在公开场合称，商务部并未牵头做人民币“压力测试”。记者从商务部相关协会了解到，所谓的“压力测试”只是媒体对协会去企业日常调研的一种冠名而已。据介绍，相关协会只是进行例行的企业调研，而并非专指人民币汇率问题。“在调研的过程中难免谈到人民币汇率这样的热点话题，就被媒体起了这样的一个名字。”相关人士向记者称。
　　此外，在会议现场，针对媒体对谷歌案和力拓案的提问，陈健回应，这些都是商业个案，并不影响中国的投资环境，“我不知道还要炒什么”。他说，联合国机构近期的调查显示，当前，中国仍是全球对于外资最具吸引力的国家。
　　陈健说，中国将继续坚持开放政策，同时依法管理外资企业。对那些在华依法经营的外资企业，陈健道上一声“恭喜发财”。

　　人民币升值预期渐进 四大行业受冲击最大

　　⊙记者 李雁争 周鹏峰 ○编辑 阮奇

　　对刚刚度过2009年外需低迷的外贸行业来讲，2010年将面临人民币升值的挑战。

　　[B]记者昨日从有关渠道了解到，作为出口比重较大的纺织、电子、轻工、机械四个行业，平均利润率约在5%，对人民币升值的承受压力极为有限。一旦人民币升值，这四大行业可能受冲击最大。[/B]

　　四大行业平均利润率约5%

　　北方国际集团总裁助理孙占军表示，对外贸行业来说，去年看得比较清楚，去年的趋势仅仅就是美元贬值。但今年的情况比较复杂，因为连欧元都开始贬值。他说，“主要国际货币之间的复杂变化，导致我们近几天一直开会研究，希望旗下企业密切关注汇率风险。”

　　孙占军表示，由于很多纺织服装企业都是贴牌生产，利润率很低，估计人民币升值2%-3%，利润就被“抹平”了。

　　中国纺织工业协会人士表示，如果人民币升值超过5个点，将会有一半以上的企业倒闭。如果未来棉花的进口配额不进行适当放开的话，那么纺织业在升值后的平均利润将归零。

　　业内人士表示，轻工行业的利润率为5 %。而日用陶瓷、眼镜、打火机等低端产品利润更低，外界稍有风吹草动便会使他们退出市场。

　　机电进出口商会初步调研显示，机电出口企业的利润率只有2%~3%，如果汇率升值2%，企业就白干，再升值，企业就要亏损。相关部门的调研还发现，电子、机械的利润率分别是3.5、6.3%。总体而言，四大行业的平均利润率约为5%。

　　如果人民币一次升值幅度过大，四大行业的企业肯定将受明显影响。

　　支持企业采取金融避险工具

　　在汇率变动的预期下，很多企业已经开始主动运用金融避险工具，其中就包括转贷美元。

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明发现，在人民币升值预期的情况下，部分企业在国内借入转贷美元套利。同时，这些企业为了规避人民币意外贬值带来的风险，而在NDF市场上卖出一笔人民币对美元远期外汇合约。

　　记者了解到，企业转贷美元有两个好处，第一，美元贷款利率要低于人民币；其二，人民币升值使使用美元贷款的企业直接受益。比如，某企业需要100万美元进口原材料，如果贷827万元人民币(约合100万美元)，需要归还的本金也是827万元；但如果借入了100万美元，如今人民币升值了2%，美元兑人民币从8.27变成了8.11，那企业就只需要用811万人民币去购入100万美元，即可偿还银行本金，净赚16万元。

　　中国机电产品进出口商会进出口综合部人士则建议，银行应给予企业“贷美元提前结汇”的优惠政策。针对大型成套设备出口合同期长，回款时间长的特点，应该鼓励金融机构推出1年以上的中长期外汇保值业务。

　　结构调整刻不容缓

　　使用金融避险工具的效果明显，但进行结构调整才能解决根本问题。目前，针对外贸领域的特点，工信部已经在引导部分行业进行结构调整。

　　以服装行业为例，工信部将制定服装家纺自主品牌发展的国家战略；建设服装家纺自主品牌公共服务体系；培育一批重点服装家纺自主品牌。

　　工信部还将研究支持服装、家纺自主品牌的财税政策，充分发挥外贸发展基金、中小企业发展基金和技术改造专项的引导作用，支持优先安排服装、家纺自主品牌企业有关项目。

　　商务部也建议轻工行业在技术创新、产品研发、品牌建设、提高产品质量、提高管理水平、走绿色环保之路上下功夫。

　　孙占军告诉记者，在政府的推动同时，很多企业已经主动进行结构调整。孙占军说，北方国际集团已经将一些中档以下的纺织服装生产都转移到了境外，比如在孟加拉、埃及等国接单加工，当地劳动力成本低，而且贸易壁垒更少，降低了运营成本。他预计这种转移刚刚开始，今后五到十年都将继续这种结构调整。


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