主题：吉林森工因成本上升削弱盈利能力业绩大幅下滑

吉林森工业绩大幅下滑，主要是原材料价格上涨导致成本上升削弱盈利能力所致。政府支持人造板产业的政策出台，公司未来业绩值得期待。

吉林森工 (600189：10.18，-0.1，↓-1.07)4月2日发布2009年年度报告显示，公司2009年实现营业收入12.74亿元，同比下降22.71%；归属于上市公司股东的净利润1,158.7万元，同比下降73.05%；基本每股收益0.04元，每股净资产4.11元，净资产收益率0.91%；拟10派1元(含税)。

公司业绩大幅下滑，主要是原材料价格上涨导致成本上升削弱盈利能力所致，加之金桥地板股权变化收入减少，以及退税优惠减少都降低了企业盈利空间。

由于木材价格连续上涨，公司人造板和木材产品业务营业收入同比增长13.40%和26.84%，销售毛利率因而分别下降2.23和10.89个百分点，是业绩下降的主要因素。报告期内，公司营业收入减少，主要是子公司金桥地板由控股改为参股49.25%合并报表范围缩小所致；此外主要产品的售价同比下滑，也降低了收入。公司一直以来执行的以三剩物和次小薪材为原料生产加工的综合利用产品增值税即征即退政策至2008年12月31日已到期，国家新的关于增值税即征即退的政策于2009年12月重新出台，公司相关手续至本报告期末尚未全部办理完成，仍有大部分即征即退增值税款尚未退回。

公司是北方林业企业龙头之一，拥有20万平方米的年砍伐量，母公司森工集团拥有89万平方米的年砍伐量。公司主导产业属资源节约型综合项目，受国家产业政策扶持，“露水河”牌刨花板具有较高知名度，控股企业爱丽思木业3.5万立方米薄型刨花板生产线于2007年年初正式投入生产；近期收购的白河刨花板51%股权，使公司刨花板产品产量进一步提高，产品品种更加丰富，竞争实力大大增强。不过，由于母公司资产何时注入存在较大的不确定性，目前公司业绩提升仍极大地受到资源和产能规模的限制。

虽然公司短期受到房地产行业影响业绩大幅下降，但政府支持人造板产业的政策出台，公司未来业绩值得期待。公司主要的树种为柞木、椴木、榆木、曲柳和白松等，经济价值远高于南方速生林中的桉和杨，制作成家具或地板，质量更好，有利于公司在竞争中具有较大的资源优势。

国家林业局、国家发改委、财政部、商务部、国家税务总局等5部门在2009年底联合发布了《林业产业振兴规划（2010-2012年）》，调整振兴的方向和重点是受金融危机冲击最严重的人造板等木材工业及相关产业。根据《规划》，实施林业产业调整和振兴发展，中国林业产业总产值将由2008年的1.44万亿元增加到2012年的2.26万亿元。人造板产量稳定在1亿立方米左右。林产品国际贸易总量达到900亿美元以上，其中出口总额达到或超过500亿美元。人造板、木地板、家具、木门等优势产品继续保持世界出口第一国地位。

2010年公司经营目标是全部营业收入实现14亿元，成本费用14.25亿元。为此，公司将在保证正常生产、提高产品品质的同时，要进一步加强对成本的控制，降低成本直接等同于增加利润。

2009年1-9月公司实现营业收入8.97亿元，同比降低27.11%；归属于母公司股东的净利润为-1,352.11万元，同比降低135.05%；每股收益-0.08元，每股净资产4.08元，净资产收益率-1.07%。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。