主题：有色金属板块个股价值前景有别

　　近期走强的有色金属板块内个股业绩差距较大，中小散户应该区别对待有色金属个股。

　　文、表 记者 井楠

　　有色金属板块上周走势喜人。该板块多数公司已公布年报，结果显示，该板块个股业绩差距较大，部分公司业绩突飞猛进，比如驰宏锌锗（600497），全年净利润大幅度增长72％；豫光金铅（600531）净利润大幅度增长74％；贵研铂业（600459）净利润大幅度增长111％。

　　而部分公司业绩大幅度缩减。焦作万方（000612）业绩大幅度减少了42％；东方钽业（000962）净利润大幅度减少36％。

　　费用差异拉大业绩距离

　　利润表显示，主业收入的差异并非业绩分化主因，部分企业主业收入减少，但业绩却大幅增加。其中，驰宏锌锗（600497）全年主业收入大幅度减少了18％，主业利润也因此减少了4％，但净利润却大幅度增加。

　　部分企业主业收入大幅度增长，业绩却是“水涨船低”。比如东方钽业（000962），全年主业收入增长了5％，但主业利润却大幅度减少了28％，乃至最后的净利润同比减少了36％。

　　造成2009年业绩差异的原因十分分散。一方面，费用方面的差异是拉大中小型有色金属企业的主要原因。比如贵研铂业（600459），其全年管理费用仅仅同比上升了14％，而全年财务费用却减少了19％，为企业节约出了真金白银。

　　焦作万方（000612）与之对比鲜明，其全年管理费用大幅度增长了57％，高达1.4亿元，在其全年总收入中占据了四分之一的比例，拖累了净利润。

　　成本变化参差不齐

　　另一方面，成本的增长是导致大型与中型企业业绩差异的最主要因素。一些企业主业利润的变化幅度与主业收入变化幅度相去甚远。比如驰宏锌锗，主业收入减少了17％，但同期的主业利润却只减少了4％，成本的大幅度缩减为企业带来了丰厚回报。

　　最后，公司主要生产的有色金属产品的价格，也与业绩关系密切，比如下半年铂价一飞冲天，贵研铂业的业绩就大幅度增长了1.1倍。而相对于2008年来说，黄金价格的全年平均价并没有高出太多，黄金个股的业绩因此并没有发生飞跃。

　　专家视点

　　宏源证券（000562）的刘志安认为，中小散户应该区别对待有色金属个股。对于那些产品价格看涨的个股尤其应给予关注，从其中选择出业绩稳步上涨、主业经营稳定的企业，进行中长线价值投资。部分中小企业业绩暴涨暴跌，业绩成因复杂，做短线炒作可以，但不太适合做价值投资。另外，有色金属板块的分红历史向来不如煤炭、地产等板块，且多已公布年报，炒作分红概念的意义并不大。



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