主题：大盘回探5日线

周二A股市场呈现高开低走的态势，主要股指涨跌互现。因3月CPI涨幅或小幅回落、美押后汇率政策报告、重庆推出万亿元投资计划、假期期间全球股市期市一片红、国内汽柴油调价红线触动、澳央行6日宣布加息25个基点等多条消息影响，大盘跳空高开，但在地产、石化等不断走低的拖累下，股指震荡回落，早盘缺口完全回补，两市成交量同比相当。

截至收盘，上证综指收市报3158.68点，上涨0.02%，成交1463亿；深证成指收市报12702.8点，下跌0.51%，成交为1105亿，两市共成交2568亿。

盘口显示，今日两市股指小幅高开，以煤炭为首的资源股领涨大盘，但地产在上周连续上涨的背景下出现明显调整，中国平安、中国石化等指标股也表现不佳，大盘震荡回落，完全回补今日的跳空缺口后震荡翻绿。午后，地产板块跌幅扩大，资源股出现回落，在此拖累下，股指继续回落，沪指倒逼5日均线，尾盘有所企稳。个股方面，主要的权重指标股表现不一，招商银行、兴业银行、浦发银行等银行股走势略强，而中国平安、中国石化、贵州茅台、中国石油等调整迹象明显，其中中国平安、中国石化跌幅超过1%。整体来看，两市近六成个股收涨，非ST个股涨停仅6只，涨幅超过5%的个股50余只，跌幅超过5%的个股8只，未见非ST跌停个股。

今日多空分歧加大，市场热点相对集中。创业板在短暂的调整之后再度崛起，整体涨幅逾3%，位列涨幅榜首位；受重庆推出万亿元投资计划刺激，区域板块表现活跃，西藏板块涨幅超过2%，重庆、宁夏、辽宁等多个板块涨幅在1%以上；资源类板块受国际商品期货上涨提振，煤炭、有色、石油等资源股相对走势坚挺。此外，创业板、公路桥梁、医疗器械、环保、酿酒等板块表现也强于大盘。而在政策跳空预期下，地产板块成为今日做空市场的主力，板块整体跌幅超过1%，龙头万科下跌1.74%，招商地产、金地集团、保利地产等跌幅更是超过3%；物联网概念板块也走势低迷，东信和平、远望谷、大唐电信等前期热门股跌幅也在2%以上。

对于后市，我们认为，如果明日大盘不能携量突破3175点，大盘短期调整或将展开。从盘面热点来看，随着资源股的冲高回落，市场领涨热点堪忧，同时地产板块再度领军做空，权重板块的分化加剧股指的短期波动。技术上看，3175点也是一道技术坎儿，明日股指或将再度试探该点位的压力，不过在日线KDJ已经高位运行一段时间、60分钟图KDJ已经死叉向下的背景下，大盘短期或将对超卖的技术指标展开修复，密切关注5日均线得失，下方目标支撑位在3100点，以及下方缺口附近。在探明支撑后，沪指将在量能的配合下向3200点发起冲击。



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　　周二深沪A股市场高开后呈现冲高回落态势，收盘两市K线组合为放量阴线实体。从市场层面来看，小盘新股与大盘股老股的博弈仍在继续，特别是汉王科技、神州泰跃、章源钨业等新股尽管其PE已突破100倍，但其仍然是风险投资者的关注对象，时间上也将面临题材兑现；而老股、大盘股板块总体沉重。研究认为，从市场层面来看，研究认为大盘冲高回落的原因主要集中在恶炒新股和下方缺口过多，技术性回拉因素明显所致。

　　从市场盘面来看，小盘新股与大盘股老股的博弈仍在继续，特别是汉王科技、神州泰跃、章源钨业等新股尽管其PE已突破100倍，但其仍然是风险投资者的关注对象，时间上也将面临题材兑现；而老股、大盘股板块总体沉重。研究认为，对于新股板块特别是高PE、高风险品种的炒作已进入到最后关键期即股期推出的4月16日时间点，建议对小盘恶炒的新股逢高获利了结为佳。

　　从市场轨迹来看，由于下方缺口过多，回拉作用明显。市场K线组合显示：今年3月份就有两个明显缺口末回补，即3月29日的3067-3071点，3月17日的2992-2994点，如果考虑去年9月30日的2803-2834和6月1日的2632-2639，实际上一年中上海综指就有四个明显的跳空缺口没有封闭，而从市场估值区间演变来看，目前A股进入到了全流通市场基本形成阶段，对应A股市场估值总体应在15-20倍之间波动，如果考虑股指期货定价引导机制推动，市场化监管运营，我们研究认为上海综指完全会封闭去年6月份缺口的可能。周二上海综指跳空高开形成第五个缺口后盘中立刻封闭就是缺口因素所引发。

　　从基本面情况来看，主要集中在：据中国证券报记者统计，截至5日，已有66家上市公司公布一季度业绩预告，报喜公司近九成。近半数公司业绩预增100%以上，其中预增幅度在1000%以上的有5家。对宏观经济变化敏感的中小板公司成为业绩增长的主力军，共有28家中小板公司预计一季度业绩同比增长。据新华社电美国总统奥巴马经济顾问、白宫国家经济委员会主任劳伦斯·萨默斯在华盛顿当地时间4日说，美国财政部长盖特纳决定推迟公布汇率政策报告的决定是正确的。盖特纳3日发表声明宣布，推迟原定于4月15日公布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告。盖特纳在这份声明中说，在未来3个月中，美国将和有关方举行一系列非常高端的会议，其中包括本月晚些时候的二十国集团财长和央行行长会议，5月份的美中战略与经济对话，以及6月份的二十国集团峰会。他说，这些会议将对落实相关政策，促进一个更加稳健、可持续和平衡的世界经济发挥重要作用。美国劳工部公布的数据显示，美国3月份的非农就业人数增加16.2万人，是2007年3月份以来的最大增幅，不过该数据少于之前普遍预期的增加19万人；3月份的失业率维持在9.7%，与预期一致。自3月初开始，美元3个月LIBOR(伦敦同业拆借利率)出现明显上行，已经反映出市场对美联储的紧缩预期。兴业银行的外汇交易员对记者表示，非农数据公布后，美债收益率逼近近4%的9个月高点，以及美元兑日元的上涨，都反映出加息的可能性在增强。美联储将在北京时间本周二凌晨对贴现率进行评估，美联储可能上调贴现率的预期支撑美元。美联储曾于2月18日上调贴现率，但同时强调这并非意味着紧缩货币政策。贴现率即美联储向银行提供紧急贷款的利率。3月19日，印度央行情理之中的加息之举强化了全球市场对其他新兴经济体将跟风加息的预期。外界显然对此并不意外，印度2月的通胀率达到了9.89%，已经逼近其全年目标的10%。与印度相比，中国也被一些国际舆论列入潜在的“加息国”名单，最为直接的理由是中国2月份录得通胀率2.7%的同比涨幅，与中央政府要求的3%的全年目标越来越近。数据显示，截至2009年年底，在有统计数字的31个省、市、自治区中，只有黑龙江、内蒙古、新疆、西藏、山西、河南、贵州、宁夏的平台贷款债务率(平台债务合计/本省GDP)低于60%，有10个省市甚至超过了100%。中国日报网消息：英文《中国日报》4月6日报道：每年中国消耗全球一半的钢铁和水泥用于建筑业，产生了巨大建筑废物，现在政府号召房地产开发企业提高建筑质量，将目前30年的建筑平均寿命延长至100年。住建部副部长在第六届国际绿色建筑与建筑节能大会上说我国是世界上每年新建建筑量最大的国家，每年20亿平方米新建面积，相当于消耗了全世界40%的水泥和钢材，而只能持续25-30年。很显然，如此短寿的建筑将每年产生数以亿计的建筑垃圾，给中国，乃至世界带来巨大的环境威胁。我国建筑垃圾的数量已占到城市垃圾总量的30%~40%。据对砖混结构、全现浇结构和框架结构等建筑的施工材料损耗的粗略统计，在每万平米建筑的施工过程中，仅建筑垃圾就会产生500~600吨；而每万平方米拆除的旧建筑，将产生7000~12000吨建筑垃圾而中国每年拆毁的老建筑占建筑总量的40%。

　　总体来看，深沪A股的冲高回落，实际上是下方缺口过多下拉的作用结果，而恶炒新股特别是高PE新股，将可能形成阶段内大盘失血，进而形成市场向下调整走势，操作上以适量资金关注品种的波动性机会，而总体则宜采取战略观望为佳。

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　　九因素暗示要回调 但指令为：加仓

　　市场在我前期狂呼呐喊中，股指逐渐的走出泥潭，特别是我反复强调金融股的带队冲击3100点，尤其是601318中国平安为王道的蓝筹轮动使得股指加速冲击3100点上方，尤其，是我反复分析的统计学的原理来分析超跌的热点一定是煤炭和部分的有色金属，近期走势都是十分喜人。

　　在上周初大盘出现了震荡微妙时刻，我也再次拿起手中之笔在广州出差之际，写了一篇文章为享受3100点震荡，不要去挣扎，而股指蹒跚中上了3150点，那接下来的行情如何呢？4月份的机会是否全方面再认识的阶段上，同时节后行情是不是会出现逼空向上还是再次回压3100点的支撑能力，我们在这里今天再来唠扯唠扯，我把心里预期的行情和大家展现一下。

　　本周大盘可能迎来冲击3200点的关键时刻的---回调阶段，并且也是上升通道中的一次技术性的回调方式，一下我来阐述我认为要回调的几个条件过程，仅供大家来参考：

　　1—美元指数隔夜强劲反弹(UDI美元指数)必将带动A股市场新一轮技术性传到回调，并且可能来自于周初就逐渐开始下跌，这点应高度关注。

　　2—000012国债指数处于再次联系下跌后引发反弹迹象，由于该指数和大盘明显的形成的跷跷板作用，所以，可能引起全周反压可能性也比较大，注意此消彼长的反作用。

　　3—量能变化很微妙，在冲击3100点时刻大盘放量看起来似乎可以，但后来在3100点上方反复之际，也是成交量能逐渐补量的一个过程，但迟迟没有看到量能的变化，到了周四，看起来非常美丽的K线和阳线，但就是没有量能在跟上，这样的空涨也将引发股指在冲击3150点的新一轮技术性的回调要求。

　　4—交易时间和实盘操作的落差性逐渐的加大，因为年报集中披露期逐渐的过去，该表现了和提前表现了基本上是差不多的，剩下的日子逐渐的补涨和业绩不好的开始公布的，在后年报时代一半杀跌能力逐渐加大，而在季报4月8日没有来到之前，连续性的助推力突然断掉，在这样的一周和一周半的情况可能导致股指下跌的原动力，考到1季度业绩环比可能还是不错，这样就是再次维持我刚才的判断，仅次是技术性的下跌，整理后仍会走上升通道。

　　5—从技术指标的角度分析，我们选取了均线系统，发现了短线的均线均是逐渐贴近，这样的速度阻碍可能逐渐的靠近均线，在这羊的时间里面，技术性的下跌是很容易出现，而我们仔细观察了中期均线来看，也是从上面的压力线逐渐的变成支撑线，这样的过程会逐渐体现转坏的动力和相互角色的变化，故此，在所有的均线刚刚粘合不稳定的情况下，而逐渐脱离K线的底部，势必也将引发技术性的下跌概率很大。

　　6—盘面的仔细再观察，我们更加发现两个潜在说明大盘要回调的因素，第一个就是我们发现ST个股超级疯狂没并且大面积涨停，而在股指相对的高位的时刻上，市场发动了ST板块的机会，从侧面说明人气逐渐小心和退潮，也是大盘仅供的一个反作用力，第二重要的因素就是涨停板的个数，在前期震荡中沪深2市场都有13---22个中间涨停的个股，而昨日很难有涨停的，伴随这收盘临近，股指上扬的局面中，没出现了涨停的个数才逐渐增大，但整体基本在涨停显示很艰难，更加预示热点和人气都要修正，在这样的局面中，整体大盘要整理的时刻已经临我们很近了，我想股指一定出现一定幅度的整理，可能还会重新考验3100点的重要支撑只用作和位置。

　　7---内在上涨的动力过大后也要逐渐的下跌来罪证人气，但此时可不具备深跌，但我想技术性的下跌是要到来的，从风格板块角度看，分别选取代表大、中、小盘股走势的中证100、中证200以及中证500指数成分股为观察标的。统计显示，上述三个板块在3月份的算术平均累计涨幅分别为1.76%、0.85%与2.92%。显然，小盘股3月份仍然表现最为出色；但大盘股已经有所表现，中证100成分股算术平均涨幅开始明显超越中证200成分股。而从个股角度看，3月份有1755只个股进行交易，其中有1185只个股出现上涨，占比达到67.5%，市场多数股票显现强势特征。故此，整体升幅过大，也将引发股指必将回来的自然要求，注意这个是故事波段的自然周期，不要过分害怕，但也不能过意轻心，出现在此回压3100点来确定支撑的这样的短线走势。

　　8----从风格角度看，大小盘股的风格转换是投资者近期最为关注的问题。从申万大盘股指数与小盘股指数的市盈率比较看，截至3月31日，小盘股市盈率相对于大盘股溢价210.55%，这一溢价水平从近10年的周期看可能并不算高，但如果从近3年的周期看则已经处于最高水平。短线的中小板和创业板都将面临着下跌的风险和补跌的风险，但不会影响中期的态势。

　　考虑到股指期货、融资融券正式推出带来的配置需求，4月份处于季报披露期，以及大盘股普遍较低的估值水平，这种大小盘股过大的估值落差，有望在本月得到一定程度修复。故此整理的过程，也是为冲击3200点做好准备，这次的回调绝对是技术性的反复，2季度冲击3300点一定是大概率的，及时这样的过程，蓝筹股要反复找机会和中小板个股要补跌，导致股指整理的机会要大得多。

　　9---最后，我们来看看时间点的问题，从江恩的等差数列和螺旋历法的原理来推算，时间点的在4月份的2个交易日上，一个是重要的4月2日，就是昨日的收盘走势，也就是在周五前后会出现高点引发整理，要么就是在4月2日后大盘要急速逼空，但那种机会出现市场的具体表现了，而考虑到大盘不动，中盘在跌，小盘股要补跌，都将使得在4月2日后的至少一个周时间是整理的，变盘的方向是有原来的上涨---变成反复回跌和反复过程—这个过程机会出现的，这点我想大家能积极的关注和研究。

　　那如果真是和我分析的一样，出现了技术性的整理过程和回调压力，我想大家要这样的思考问题：

　　其一大盘放量突破20周线，多项指标(如均线系统、KDJ、MACD、RSI等)都不同程度呈现多头态势，且五周量线已金叉十周量线证明主力资金已陆续进场大胆做多，一轮中期上攻行情即将展开，我们给定2季度至少3300点上下。

　　其二次从日线看，大盘沿着五日线稳定的震荡攀升，量能明显温和放大，上攻只欠东风，说明及时出现了我们分析的回调和下跌，也是上升通道的一次回调，不要害怕和恐慌。

　　其三就是60分钟图上，大盘横盘后上摸至下降通道上轨处，且MACD、KDJ指标有高位钝化现象，则短期大盘震荡难免，但正好是千载难逢的低吸、加仓、机会。(国元证券 康洪涛)


该贴内容于 [2010-04-06 17:00:35] 最后编辑

题材分化隐含危机
　　从浅蓝到深蓝，逐步回归价值投资是一种很无奈的提法，可惜今天的盘面根本还跟蓝没什么关系，题材股依然大行其道，次新小盘股首当其冲，无论开盘定位多高，上市后炒作翻倍的比比皆是。基金和游资都十分看好，唱多的观点无非是高成长，可惜大多数公司去年增长率不到50%，按09年算市盈率100，增长一倍的市盈率炒到200倍，靠的全是研究报告敢给未来算出一个离谱的业绩水平，敢定定高的目标价，这种硬吹上去的泡沫破灭之时很可怕，从上周四开始，次新股两极分化的迹象表明博傻已到末期，希望各位多加小心。

　　澳洲央行加息令A股承压的说法有点奇怪，加息打压的恰恰不是表现不佳的金融，反而是增加负债率高的其他行业，跟市场表现反过来了。蓝筹被抛弃的时间很长，原因是多方面的，赚钱慢炒起来费劲是最重要的因素，唯独不能归咎于基本面，因为同样基本面同样刺激如果换成中小盘题材股早就飞了。看好蓝筹的道理讲了许久，大家也都能理解道理不会有错，是否选择能不能坚守只取决于自己的获利预期，估计大部分投资者是宁愿冒些风险也愿耐心去持有蓝筹的。

　　如果必须要冒风险去追求高收益，与其去继续追高次新股不如把握部分板块的回调机会，如湖北、上海等。重庆投资一万亿跟湖北的12万亿不能比，今天重庆股能涨停，湖北的龙头们岂有甘心之理？

今日A股市场受外围市场企稳等诸多因素的积极影响小幅高开，板块普涨，仅传媒、飞机制造等板块微绿。开盘后，川渝板块出现了旺盛的斗志，大幅走高，激发了场内的做多人气。资源股也较为活跃，煤炭、有色两大资源板块强势领涨。但是盘中依旧存在较大的抛压，在地产等权重股以及新股的不振的拖累下，两市冲高回落，逐级盘跌，先后翻绿。午后，两市反弹遇阻，弱势盘跌。14：00过后，石化双雄、万科等权重地产股、保险银行等金融指标股纷纷下挫，在权重股的拖累下，两市震荡走跌，沪指下探欲试5日均线支撑，最低探至3141.93点。深证成指一度跌近百点。地产股成了大盘杀跌的第一杀手，当然地产股的杀跌和新华社连发5篇评论痛斥高房价，进而引来地产板块的新一轮调整有很大的关系。尾盘创业板再度逆势活跃，石油、有色、煤炭三大资源股回暖，两市小幅触底反弹。

　　截止收盘沪指报3158.68点，涨0.72点，涨幅0.02％，深成指报12702.83点，跌65.03点，跌幅0.51％。

　　从盘中来看，板块涨多跌少。创业板个股逆势上攻，重庆、宁夏、交通等中小板个股强势领涨，成为盘中一大活跃的亮点。石油、煤炭、有色三大资源类权重板块表现不俗，成为今日的护盘主力。地产板块弱势领跌，是今日杀跌的主要力量。水泥、3G、物联网等板块居板块跌幅榜前列。

　　市场分析人士称，人民币升值、加息、股指期货将是4月影响股指走向的三大因素，月度操作上要前松后劲，在4月16日股指期货正式上线前，仍可适度激进，把握4月8号开始的季报展开机会，结合人民币升值、十二五新兴规划、煤炭等短期资金流向较多的板块，适度仓位高抛低吸。本周已进入到3月经济数据的公布期，股指将在数据公布过程中反复震荡，具体走势仍要视市场对数据的解读，股指走出单边上扬的可能性不大。

　　上周A股市场在震荡中重心上移，尤其是周末出现了放量弹升的趋势，市场热点也渐有转向的迹象。这些信息似乎昭示，市场一直预期中的春季行情虽然姗姗来迟，但毕竟来了。那么，如何看待这一信息呢？

　　做多底气回升

　　的确，从盘面来看，A股市场短线的强劲走势是可以乐观预期的，因为近期一系列的盘面信息显示出多头的做多底气明显回升，这主要体现在两点。一是交易所的成交公开信息显示，机构专用席位持续露面，这在近期的中小板的强势股中体现得更为明显，比如说在上周末的新北洋、鱼跃医疗、濮耐股份等品种中就持续出现了机构专用席位活跃的身影。而如此众多的机构专用席位的出现，在一季度并不多见，故进入二季度以来，机构专用席位持续露面的信息显示出机构资金的做多底气的确有所回升。

　　二是融资融券的政策明朗化，市场鲜见做空的信息，尝试性的介入到金融创新措施中的行为，以融资买入为主。有媒体报道称，在“融资融券制度推出的次日，12笔交易无人做空”。对此，有观点认为，这固然与当前A股市场各路资金习惯于向上单向做多的思维有关，但也折射出各路资金对A股市场的未来走势依然看好的态度，这从一个侧面说明了多头做多底气的回升。

　　而多头做多底气的回升，一方面可能是因为陆续公布的经济数据显示出2010年一季度的经济增长依然超预期。在此基础上，有策略分析师认为基于2010年的业绩预测，A股市场的市盈率水平将进一步降低，投资价值进一步显现。另一方面也可能是因为主流资金认为近未来一段时间内的资金相对充裕，因为人民币中间价再创10个月来的新高，意味着人民币升值的动能相对强劲。而以往经验显示出，人民币升值往往会带来新增资金，从而为当前市场的存量资金做多注入了源源不断的动能。

　　量能放大拓展弹升新空间

　　正由于此，近期A股市场出现了相对乐观的信息。一是体现在量能的持续拓展中。在今年一季度，沪市的成交金额一直在千亿元波动。但进入二季度后，量能明显放大，上周五突破了1500亿元，意味着新增资金的确开始介入到A股市场。而且，以往经验也显示出，在融资融券、股指期货推出初期，向上做多的惯性思维会进一步放大新增资金进场的激情，从而推动着A股市场的成交量进一步活跃，拓展了上证指数的弹升空间。

　　二是体现在热点的渐趋转换的态势。从前期A股市场的走势来看，活跃资金主要集中在创业板以及中小板新股，从而使得该板块持续涌现出超级强势股，中小板指数也迭创反弹新高，现在离2007年10月份高点仅一步之遥。但正因为如此，新增资金并不会大量介入到创业板以及中小板新股，否则就有抬轿之嫌疑，这恰恰是新增资金所不愿意面对的。因此，A股市场在近期形成了一个相对积极的现象，即一方面是成交量的放大，另一方面则是热点的渐次转换的态势，主要是主板市场的中大市值的品种明显活跃，比如说新股中的中大市值品种，中国西电、二重重装等个股的活跃就是如此。这折射出新增资金也在努力制造新的兴奋点，以抢夺市场的话语权。

　　综上所述，虽然市场预期中的春季行情直到二季度才姗姗而来，但由于新增资金的抢压话语权以及老的活跃资金也不愿意拱手相让盘面的话语权，因此市场在近期极有可能形成新老热点共映盘面的态势，即小盘新股、新兴产业股以及中大市值新股、强周期的传统产业股在盘面互相争夺资金的迹象，从而推动着A股市场盘面热点更趋活跃的态势。看来，迟来的春天也同样美丽。

　　从成长性与估值角度寻找未来强势股

　　当然，在操作中，建议投资者也不宜过分乐观，毕竟关于印花税的调整预期一直存在，进一步调控政策也一直存在。所以，在上涨过程中也需要保持一份清醒。只是由于近期涨易跌难，因此，在操作中，在选股过程中，既要考虑进取，也要考虑防御，故建议投资者可以从估值与成长兼具的角度寻找未来强势股。

　　就目前来看，煤炭股、有铁矿石优势的钢铁股等传统产业股以及中小市值，符合产业发展趋势的品种可跟踪。