主题：机构论市：四大利好因素共振 蓝筹股有望成最强风口

今日两市在周末利好的簇拥下高开后大幅拉升，蓝筹权重火力全开一扫调整的阴霾，市场做多热情被瞬间点燃，赚钱效应沸腾。


　　[B]方正策略：四大利好因素共振 A股继续演绎牛市第三阶段[/B]

　　事件

　　今日市场大幅上涨，价值和周期风格领涨，行业方面，券商、保险涨幅居前。

　　点评

　　01

　　市场上涨受到四方面共同催化。一是央行呵护流动性，今早央行超量续作MLF，本月MLF到期规模5500亿元，央行今日开展7000亿MLF并同时开展了500亿元7天期逆回购操作，央行8月以来资金投放明显增加，市场对流动性收紧的担忧消解；二是证监会明确了证券公司在第三方网络平台开展业务的监管规范，有利于券商延展客户来源，金融混业经营的趋势逐步明晰；三是银保监会主席郭树清周末撰文指出，不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金，将对资本市场带来长期利好；四是外部局势稍有缓解。

　　02

　　流动性二阶拐点的背景下，股票市场处于找机会的阶段，流动性真正收紧需要等待政策明确的信号，目前尚未看到。我们在上周周报《流动性收紧真正的信号是什么》中讨论了过去四轮流动性收紧的过程、信号以及对股票市场的影响，明确指出政策的一锤定音才是流动性收紧的真正信号，在政策信号确认之前，信用货币环境可能提前恶化，市场利率可能提前上行，但都不是真正的收紧信号。而当前流动性最宽松的时候已经过去，确立了二阶拐点，但政策并未真正收紧，真正收紧的诱发因素要么是通胀抬升，要么是政策对于杠杆率的容忍度降低，目前均未看到，因此，股票市场仍是积极有为的牛市第三阶段。从后续的演绎来看，8-10月份将迎来专项债发行的高峰期，宽财政的状态下，货币政策重点在于配合财政政策。

　　03

　　配置方向：积极有为，布局低估值、宽信用受益的顺周期+产业趋势明确的科技。顺周期主要逻辑在于经济的回升具有确定性，经济的同比和环比仍在改善，宽信用状态下基建、可选消费将支撑经济继续上行，大金融也将充分受益于经济的复苏，细分行业包括券商、保险、银行、汽车、建材等；科技成长仍具备较好的配置价值，核心在于5G引领的产业周期仍在演绎，景气状态延续，部分领域半年报业绩较好，细分行业关注5G、半导体、消费电子、传媒等。

　　[B]和信投顾：大金融火力全开新一轮行情开启 蓝筹股望成最强风口[/B]

　　【盘面观点】

　　今日两市在周末利好的簇拥下高开后大幅拉升，蓝筹权重火力全开一扫调整的阴霾，市场做多热情被瞬间点燃，赚钱效应沸腾。盘面上呈现普涨格局，没有板块明显下跌，金融三剑客力挽狂澜券商、保险、银行集体掀起涨停潮，数字货币、电子制造、汽车产业链、老基建、国防军工等涨幅居前，机场航运、能源开采、旅游酒店则涨幅较小。技术层面，沪指一鼓作气突破3400点整数关口，量能跟随放大，场外资金快速回流，经过近期充分盘整浮动筹码被消化，空方实力大减，整体趋势重回进攻姿态，短期有望挑战阶段性新高。

　　当前市场环境相较年初已经出现重大变化，实体经济走出泥潭的方向得到基础数据的反复确认，逆周期政策驱动下的危机牛势必将被顺周期复苏牛取代，我们反复提示，前期的调整无非是资金调仓换股与新旧两种驱动力的切换导致的，一旦危机和复苏牛完成接棒新一轮的行情就会开启。而周末针对放开券商第三方平台获客业务与蓝筹股T+0改革的利好预期显然是加速了这一进程，可以预见未来券商将有更大的想象空间，乃至整个非银金融领域都会受到体制改革红利的溢出效应。另一方面，国民储蓄搬家潮不可逆，长线资金或成市场的主导力量，相信T+0也不再遥远。建议投资者战略性布局券商、保险、老基建、大消费板块的核心标的，短期积极参与数字货币、可降解塑料、汽车产业链的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、发改委：近期要实施13个城际铁路和5个枢纽工程项目

　　国家发改委新闻发言人孟玮表示，按照规划，近期要实施13个城际铁路和5个枢纽工程项目，总里程约775公里，计划总投资4741亿元，这些投资将在投资周期内完成。新批复的铁路建设规划，将与大湾区内的高铁、普速铁路、市域市郊铁路形成多层次铁路网络，构建大湾区主要城市间1小时通达，主要城市至广东省内地级城市2小时通达，主要城市至相邻省会城市3小时通达的交通圈，打造“轨道上的大湾区”。

　　2、东方通联合多家单位中标2020年基础支撑软件项目

　　东方通与中科院软件研究所、中国电子技术标准化研究院、国家信息中心、中移动信息技术有限公司、工商银行等单位组成“产学研用”联合体，中标国家2020年基础支撑软件项目-中间件，项目将对标国际中间件技术和产品，在底层支撑平台、产品高端能力、自主发展路线、关键领域应用等多个维度实现突破，研发成果将形成系列中间件产品，打造新一代信息技术应用创新领域核心产品。

　　[B]巨丰投顾：大金融发力助沪指强势收复3400点 成交再次万亿下还能有惊喜吗？[/B]

　　券商大涨，大家预期之内，但是大金融的大涨，或许大家还是出乎意料的。不过，无论如何，市场的再次爆发，还是让很多人欢欣鼓舞的。

　　对于券商来说，今年的利好不断。政策红利来说，资本市场深化改革，国内打造航母级券商；市场方面，指数不断上行，成交万亿之上不断，叠加新股的持续发行，券商可谓是“累”但快乐着；而7月以来，券商爆棚的业绩更是令行炸了圈。

　　当然，今日的大涨还是和上周末的消息有直接的关系。往后，券商第三方网络平台合作放开，或允许租用银行保险平台展业。这对于券商来说是历史性的好事情。券商体量不及银行、保险，这些有了这些渠道，对于行业的发展，对于业务的扩大和业绩的提升，可能不是一个层级的。这种利好之下，券商不涨都不合理。

　　如果说券商的大涨是预期之内，那么保险的大涨可能是预料之外的。实际上，保险大涨的背后，是上市保险公司近期披露的保费在进一步复苏。前7月，A股5家上市保险公司保费收入1.67万亿，同比去年增长6.58%。其中，新华保险、中国人寿、人保财险、太保财险、平安产险都较去年同期呈现正增长，新华保险更以30%的增速排名第一，创下16个月新高；中国人寿保费同比增速为12.34%。

　　值得注意的是，大家再次关注的话会发现，其实不仅仅是证券、保险，整个金融股涨势都不错，而且不仅仅是今日，而是近期。而除了大金融之外，房地产也在涨，资源类标的也在涨，当然这些相对创业板都比较强，为什么呢？

　　回顾7月中旬以来，我们多次提及当前市场有两个注意：一是要注意均衡配置。除了此前普遍关注的成长类标的之外，对于周期类标的，也要积极的关注和配置；另外，要注意市场阶段性风格的转换。毕竟中报业绩密集公布，题材股大肆炒作后有调整需求，而经济复苏和回升下，市场估值修复的需求也在不断增加。

　　所以答案已经很明显了，低估值品种的估值修复，叠加中报基站披露期部分题材股以及绩差股的调整需求，也使得资金对于这些低估品种的青睐开始增强。而8月以来，很显然，主板市场的走势要明显的强于创业板，这就是很好的佐证。

　　此外，继8月13和14日连续缩量至万亿之后，两市成交今日再次重回万亿之上，市场的成交热情又回来了。实际上，此前也出现过同类的现象。7月27和28日，两市成交快速萎缩万亿之下，随后便迎来新的上攻。历史总是有惊人的相似，那么这次“历史重演”之后，指数还能否继续上行呢？

　　可以说指数仍有上涨的基础和空间，但是这里再次出现连续大涨的可能性或许在降低。一方面，市场上行基础并未改变，但是资金推力在降低。上半年资金推动力量较大，市场一度出现快速上行，但很多标的拉高后，目前资金继续建仓的可能性降低；另一方面，市场水涨船高之后，对于业绩的关注开始提升。这个时候，很多虚高的标的可能会有大幅波动甚至调整，影响指数，而低估品种可能得到自己的青睐。

　　所以，当前指数上行趋势和本质未变，但节奏可能会比较缓慢。投资者保持适当仓位下，目前逢低可继续低吸金融、房地产等低估品种，而题材上，国企改革行动方案落实加速，题材板块还可重点跟踪。当然，对于连续调整的半导体、医药等，近期也需留意可能的止跌机会。

　　[B]天信投顾：量价齐涨 短线上要关注两大切换[/B]

　　今日市场点评：

　　周一市场各股指延续上周五的格局继续高开，不过开盘之后出现分化，其中沪指在大金融板块的带动下持续走强，甚至要完成前面高点的突破；而创业板股指震荡下行，随后才被主板大涨的前提下震荡回升。整体来看，周一市场各股指高开高走，其中沪指一举完成3400点整数关口的突破，同时逼近前面的高点；而创业板股指维持震荡运行；盘面上热点主要集中在权重蓝筹方面，题材个股表现一般。保险、券商、有色等领涨；酒店、燃气等微跌。

　　明日市场观察：

　　周一各股指虽然都是以不同幅度的上涨收市，超过百家个股的涨停，显示整个市场的赚钱效应比较红火，再叠加成交量释放的比较充分，一切都在向好的预期进行发展。但是考虑到分时形态因素，包括60分钟、30分钟等分时曲线分别存在一定的整理需求，因此我们预计周四市场虽然继续有调整新高的动力，但是要预防在分时压力下的临时性震荡。

　　短期行情分析：

　　经过周一的带量上攻，并再度涨至前期的高点，从沪指运行来看，基本呈现的是旗形调整末期的状态；再加上周一的带量上攻，并且还是在蓝筹大金融板块持续走强的前提下，这种上涨稍显健康。并且周一大金融板块的走强，主要还是受到新的利好刺激，包括允许与第三方机构进行合作以及险资投资权益类资产要达到发达国家的平均水平，这种利好具备长期性，因此整体来看指数没啥问题。但是个股的表现却呈现分化情形，并不是所有的个股都适合参与，需要投资者认真甄别。

　　现在是全球资本性泛滥的时代，有资金的泛滥，资本市场的表现就不会差；只不过这种泛滥太好的好处并不会雨露均沾，还是要选择那些有业绩、有趋势空间的个股参与。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：沪指早盘单边上行，午后高位震荡，市场大幅放量，个股普涨，总体赚钱效应较好。近日重挫的高位股也出现一定的修复，资金高低位切换，青睐低估值顺周期的蓝筹板块。短期来看，整个市场还是分化和轻重切换和高低切换。操作上，暂时还是要控制仓位，重仓+大涨的个股边涨边卖，轻仓的继续关注低估值、滞涨型的品种。

　　[B]源达：布局经济复苏背景下的结构性行情[/B]

　　市场今日呈现震荡回升走势，其中主板上证指数逐渐逼近7月中旬高点，但各指数中依然分化明显，创业板指小幅回升跟随为主，主因在于疫苗等医药类个股在创业板市场中权重占比较大，近期的回调对其指数压制明显，而阶段低位低估值的金融、地产等板块的上涨助推上证指数回升。整体来看，预期各指数间分化依然会延续，上证指数震荡回升为主，而创业板指或呈现高位区间震荡。

　　推动养老基金在资本市场上的占比提升

　　8月16日，央行党委书记、银保监会主席郭树清在《求是》刊文称，要切实增强机遇意识和风险意识，既要“稳定大局、统筹协调”，进一步提升金融服务质效，推动经济发展尽快步入正常轨道；又要“分类施策、精准拆弹”，有序处置重点领域突出风险，实现稳增长和防风险长期均衡。其中，在加快金融供给侧结构性改革方面，郭树清称，要不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。加快养老保险第二和第三支柱建设，推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平。

　　技术走势上，上证指数在近日回踩20日均线后再次回升，从盘中分时图看，白线明显在黄线之上，表现出大市值权重股领涨，而黄线所代表的题材股处于跟涨态势中，主板上证指数震荡回升格局有望延续，而创业板指高位区间震荡为主。

　　布局经济复苏背景下的结构性行情

　　回顾今年以来的行情指数在年初经历了国内外突发事件影响后，整体处于震荡回升中，由其在7月初更是出现了快速回升的走势，市场风格似乎也在7月后悄然发生了变化，这个变化从市场中直接表现为上半年持续走强的医药、消费、科技板块开始出现高位回落，而低位的金融、地产、周期板块开始回升，基本面中上半年行情回升的逻辑在于宽松的流动性下成长股估值的抬升，而随着国内复工复产的推进，7月后行情的逻辑逐渐演变为经济企稳复苏、流动性适度宽松的背景，对应在市场中便是跟随经济周期波动的行业开始逐渐复苏，表现为金融、地产、化工、有色等板块的活跃，而高位的医药、科技因利率回升下成长股过高的估值需要阶段消化。因此整体来看，三季度后的行情特征将回归基本面，策略上看好立足经济复苏的结构性行情，关注的方向在于银行、保险、地产、有色、化工等板块；与此同时，今年以来整体涨幅较小的板块中，已出现行业改善预期的如影视传媒、环保等也可关注。

　　[B]百瑞赢：金融集体井喷 指数新高可期[/B]

　　周一，三大指数一改上周的震荡，全国高开翻红。上证指数高开高走，突破了3400点，直接逼近前高3458点，彻底站上5日线，同时成交相应放大。板块全面翻红，金融三巨头涨幅居前，农业股则涨幅居后。

　　截止收盘，上证指数报收3438.80点，上涨78.70点，涨幅2.34%。成交额5374亿。深证成指报收13742.23点，上涨253.22点，涨幅1.88%，成交额6165亿。两市合计成交额11539亿。创业板指报收2696.39点，上涨27.68点，涨幅1.04%，成交额1897亿。沪深两市，个股上涨3489只，下跌433只，涨停127只，跌停9只。沪股通净流入51.99亿元，深股通净流入27.11亿元，北向资金共计流入79.10亿元。

　　后市展望：

　　经过周末消息面的发酵，今天的A股再度高开高走。高层指明要加大力度吸引中长期资金入市，近3万亿的养老基金正在路上，流动性的宽松完全抵消了中美冲突的隐忧。市场成交量再度突破万亿，先知先觉的北上资金也再度成功抄底。

　　盘面上，保险直线上拉，银行、券商和白酒紧随其后，金融+蓝筹带动指数突破了3400点，但是权重起来就会抽血题材，所以小盘题材股今天维持震荡，大多数个股没能跑赢大盘，市场赚钱效应略为一般。

　　策略上，金融股集体井喷预示着牛市正在向纵深推进，指数的上升空间已经被打开，明天大概率仍要挑战3458的阶段性高点。所以操作上，持股待涨即可。

　　容维证券：沪深指数放量拉升 金融股成急先锋

　　今日早盘，今日早盘，沪深指数小幅高开，逐步展开震荡上行走势，银行、保险和券商等金融股强势拉升，蚂蚁金服概念也涨幅居前。午后，指数继续放量拉升，虽然在14:00之后出现了小幅回调，但很快稳住局势继续拉。截止收盘，沪指上涨2.34%，报3438.80点，深成指上涨1.88%，报13742.23点。

　　技术上看：沪深今日震荡上行量能释放巨大，半日成交量接近上一交易日全天，主要受券商租用第三方网络平台展业的利好消息刺激，两市均留下跳空缺口，尤其是沪指甚至直接跳空高开到10日均线之上，距离5日均线拉开一点距离，距离3458.79的前期高位仅一步之遥。这一方面表明了两市走强，拉升趋势很可能短期持续几个交易日，但另一方面考虑到指数在拉升过程中再度形成的跳空缺口，且距离短期均线过远，后期回补缺口的压力也较大。所以，指数短期震荡可能加剧，要注意回避高位超买个股。

　　操作上，可以寻找筑底成功且有业绩支撑的行业龙头股，逢低关注，波段操作。注意回避累计较高涨幅的个股，控制仓位。

　　[B]广州万隆：资金回流 保持相对强势[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数整体保持相对强势，板块上保险、证券、多元金融涨幅居前，航天军工同样延续表现强势。个股层面，前期热点强势游资炒作后多杀多的标的同样借机出现强势反弹。

　　二、偏差分析

　　沪深股通延续上周五的大幅流入，今天继续净流入79亿元。连续大级别流入，往往是行情左右侧信号之一。其次，前期强势股在阶段性调整之后，也趁机拉升涨停板，也在一定程度上反应出高风险偏好资金仍处于存量做多阶段。因此，对于当前阶段行情，即有看长做长资金获利了结之后重新回流做多，也有高风险博弈类资金进入超跌反弹阶段。

　　从规律上来看，当前行情处于中级震荡整理的中后期。即系统性上涨时间窗口并未到来。但另一方面，从资金特征与过往不同的情况来看，新基金发行规模超过2015年以来水平，以及在场内的高风险偏好资金规模之大的影响下，市场是否提前结束中级震荡整理，或进入震荡偏强阶段，相信这是当前投资者普遍关注的。

　　整体上来看，场内资金量级大，只有技术性休整的阶段性获利了结压力。场内资金继续持股为主，并且增量资金有介入能力。因此，对于中短期行情，我们认为从概率上有存在转向震荡偏强的运行节奏。因此，中长线的角度来看，建议持股待涨为主。而右侧方面，由于今天强势的主要是前期强势股多杀多之后的超跌反弹。因此，对于追高右侧，需要对持续性保持一分谨慎。

（文章来源：东方财富研究中心）

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