主题：家电行业：关注年报行情

　　年报行情成为家电行业重要投资主题。从个股来看，的确有不少年报期间超过10％相对收益的情况发生，这是由什么所驱动的？影响因素比较复杂，以下因素可以部分解释年报行情：年报超预期、高送配、估值折价或超高估值。

　　如何把握家电板块的年报行情？首先重点关注年报超预期与高送配的可能性。在估值方面，一条主线是选择业绩增长较好且估值较低的个股，主要为龙头企业；另一条是选择年报体现了较多计提或较近的费用投入的企业，这一类企业业绩高增的可能性更大，存在较大的弹性。

　　类比来看，我们认为今年家电年报行情应有较多体现，上月小天鹅、华意与华帝等已有体现。


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