主题：上海汽车：2008年为调整年，长期发展依然看好

　上海汽车近日发布2008年一季度财务报表。在报告期内，公司实现主营业务收入289.3亿元，同比增长13.6%；归属于母公司净利润达12.41亿元，同比增长6.98%；EPS0.19元，同比增长6.76%，超出市场预期；对联营、合营企业投资收益为13.33亿元，同比增长21.4%。

　　下调每股收益08年为0.73元、09年为1.03元。下调幅度分别为6.4%和11.65%；净利润同比增速分别为3.4%、40%。

　　维持“审慎推荐”投资评级。上海汽车2008年为调整年，面临着自主品牌的持续发展、资产整合等重大事件。虽然短期内业绩难以超出预期，但是长期发展依然值得看好。维持对上海汽车审慎推荐-A的投资评级，根据08年EPS按照20-25倍PE进行估值，合理股价区间为14.4-18元。


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