主题：晨讯精选与点评（4月12日）





温家宝：农资价格上涨国家会补贴

上海证券报：9日至11日，国务院总理温家宝来到安徽蚌埠、池州两地考察。他说：“化肥、柴油价格波动和近来国际油价上涨有关。如果油价上涨造成农资价格上涨，国家会给农民补贴。”

【点评】农业是国家经济命脉，稳定农业生产就是社会稳定的根基。近一段时期，国际原油价格一直攀升，已高达84.92美元/桶，较去年3月份上涨了近150%。水涨船高，化肥、柴油等农资价格也随着原油价格的上涨而上涨，这势必导致农民种粮的成本，影响农民种粮的积极性。针对这些，温总理代表政府的上述表态，表明政府对农业生产的高度重视，这也促进农民种粮的积极性。与此同时，政府对农业采取补贴方式促进农业生产，而未采取简单的用行政手段来抑制农资价格的上涨，既避免的粮价大幅上涨，引发通货膨胀，也对农资企业的经营起到促进作用。（该消息为宏观中性偏好，农业、农资等行业利好）



一季度我国外贸顺差降近8成 3月逆差72.4亿美元

新华网北京4月10日电：海关数据显示，今年一季度我国外贸进出口总值6178.5亿美元，比去年同期增长44.1%。其中出口3161.7亿美元，增长28.7%；进口3016.8亿美元，增长64.6%。统计显示，今年3月份，我国进出口总值为2314.6亿美元，增长42.8%。其中出口1121.1亿美元，增长24.3%；进口1193.5亿美元，增长66%。一季度我国外贸顺差为144.9亿美元，减少近八成，3月份当月逆差72.4亿美元。

【点评】3月22日，温家宝总理在出席中国发展高层论坛上表示，3月可能出现贸易逆差，数额或为80亿美元左右，从海关总署公布的最新数据来看，果不其然，今年3月份我国出现了6年来首次月度贸易逆差，逆差额度为72.4亿美元。我们认为导致时隔6年之久之后，我国出现首次贸易逆差的原因是多方面的，首先是当前我国经济的较快复苏导致进口需求相当旺盛，如3月我国原油、铁矿砂、铜和成品油进口数量增长了3.1个百分点；其次，近段时间以来，国际大宗商品价格大幅上扬，数据显示在3月份我国原油、铁矿砂、铜和成品油进口额增长的15.3%中，其中有12.2个点是有价格拉动的；再次，春节因素退潮所导致的劳动密集型出口减弱，和国外经济的不确定性导致国外需求并不旺盛也是今年3月我国出现贸易逆差的原因之一。由以上原因可见，贸易逆差的出现不具备有持续性，未来我国外贸将还是主要以顺差为主，不过由于经济在平衡和我国经济发展方式转变的需要，逆差出现的次数将会增多。另外，逆差的出现有利于减轻人民币升值压力。（该消息为宏观中性）



戴相龙：大量的热钱进入中国造成资产泡沫

新浪财经：博鳌亚洲论坛2010年年会4月9日至11日在海南省琼海市博鳌举行。在4月11日上午召开的“新兴经济体比较：借鉴与合作”论坛上，全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，因为中国增长很快，大量的热钱进入中国，造成资产泡沫，这是中国将要应对的挑战。

【点评】曾几何时，热钱在国际舞台上占据了重要的一席，它导演了狙击英镑、东南亚经济危机等多个震惊世界的大事件。随着我国经济的快速发展，大量的热钱已经而且正在持续的流入我国，这一定程度上滋生了我国资产价格泡沫，其中最明显的就是楼市泡沫，由于泡沫的危害性非常大，因此正如戴相龙所说，热钱大量进入中国造成的资产泡沫是中国将要应对的挑战。我们认为，这就需要我国政府提前采取措施，及早挤掉泡沫，使经济平稳健康发展，同时需要加强热钱监管，防止国际热钱的大量流入流出。（该消息为宏观中性，部分行业中性偏空）



戴相龙：社保基金可参与大行再融资和融资融券

中国证券报：全国社保基金理事会理事长戴相龙11日向中国证券报记者表示，社保基金可以在考虑投资比例和投资价值的前提下参与今年三大行的再融资，参与融资融券也有额度。到2015年社保基金规模将达到3000亿美元，将更多支持PE基金。

【点评】社保基金作为国内证券市场风向标，其一言一行，一举一动，都受到市场各方的关注。社保基金目前规模是1300亿美元，按戴相龙所言，到2015年将达到3000亿美元，若按规定30%可以投资的，那么现在就有400亿美元投资在证券市场，到2015年则达近千亿美元，这对证券市场的促进可想而知。目前，社保基金可以在考虑投资比例和投资价值的前提下参与今年三大行的再融资，参与融资融券，对证券市场的信心稳定将起到一定的促进作用，特别是参与大银行的再融资，对证券市场的稳定有利，这也说明这类上市公司的估值得到了社保基金的认可。（该消息为市场中性偏好）



本周两市解禁市值达310.6亿元

新华网北京4月11日电：下周（4月12日－16日）Ａ股限售股解禁市值环比将出现较大幅度增长，两市将有310．6亿元限售股解禁后上市流通。下周沪深两市将有24家公司21．69亿股解禁流通，以4月9日收盘价计算，解禁市值达到310.6亿元，叫本周大幅增长36%。

【点评】本周解禁市值尽管较本周出现较大增幅，但解禁压力并不算不大。主要由于上周创下2009年11月中旬以来单周解禁市值的新低，解禁市值仅为228．37亿元。我们认为这个规模的解禁数量对整体市场并不会造成大的冲击。但其中包括7家中小板首发机构配售股份解禁的公司。由于近期以来，中小板次新股的炒作比较疯狂，投资者应警惕这部分股票中所隐含的风险。（此消息为市场中性）



刘明康：二套房首付须达60%

证券时报：在今日上午召开的亚洲博鳌论坛“全球金融监管的新格局”分论坛上，中国银行业监督委员会主席刘明康表示，必须要把一套房、二套房进行区分，并且在首付的要求、在利率议价方面都必须有所差别。部分城市第二套房必须达到50%、60%。刘明康表示，现在很多热钱或者投机会进入房地产市场，比如在北京、上海买上几十套住房。但是首套房一般都是比较安全的，因此必须要把一套房、二套房进行区分，并且在首付的要求、在利率议价方面都必须有所差别。刘明康指出，现在在北京，银行已经在执行指令，对于二套房以及之后的房要求60%的首付。

【点评】年初，有关二套房首付比例将调高至50%传得沸沸扬扬，为此银监会进行了澄清，随后国务院办公厅也下发通知，其中明确提出“二套住房首付款比例不得低于40%”的规定，终止了坊间的种种猜测。但在以上消息中，刘明康主席称部分城市第二套房必须达到50%、60%。我们认为这表明了相关部门对房地产泡沫的警惕以及抑制进一步抑制泡沫产生的决心，因此未来二套房首付比例的提高或许是一个趋势。（该消息为地产行业中性偏空）



今年医药市场增幅有望超20%

上海证券报：中国医药保健品进出口商会副秘书长谈圣采10日表示，未来4年，中国、印度、拉美和中东欧对仿制原料药的需求都将以14%以上的年均复合率增长，而2010年中国原料药出口有望保持15%左右的增长。据谈圣采介绍，“2010年中国医药市场增幅可能超过20%，而今年全球医药市场价值将会增加4%至6%，新兴医药市场的增幅预计会达到12%至14%。”

【点评】随着新医改的持续推进，国内居民在医药领域的消费将大幅增加。目前我国医药市场的总值有245亿美元，在全球的医药市场排名第五。据市场人士预测，国内需求和原料出口幅度的增加，到2013年前，我国医药市场的总值将达到700多亿美元，成为仅次于美国和日本的全球第三大医药市场。而我国医药行业的上市公司基本多为行业龙头，如此看来，医药板块的前景可期。（该消息为行业利好）



上周五美股继续攀升 盘中冲破万一大关

上周五美国股市收高，至此美股已经连续第六周上涨。道琼斯工业平均指数上涨70.28点，收于10,997.35点，涨幅0.64%；纳斯达克综合指数上涨17.24点，收于2,454.05点，涨幅0.71%；标准普尔500指数上涨7.94点，收于1,194.37点，涨幅0.67%。纽约商业交易所5月轻质低硫原油合约下跌47美分，收于84.92美元/桶，跌幅为0.6%。纽约商业交易所6月合约上涨9美元，收于1161.9美元/盎司，涨幅为0.8%。

欧洲股市周五收高，美国消费增长的证据以及希腊或将受到救助的报道为市场提供了上涨动力。泛欧道琼斯Stoxx600指数上涨了1.2%，至269.52点。法国CAC-40指数涨1.8%，至4,050.54点。德国DAX指数涨1.3%，至6,249.70点。英国富时100指数涨1%，至 5,770.98点。

【点评】美国商务部宣布，2月的批发库存环比增长0.6%。高于市场预期的0.4%，之前的1月份批发库存环比降0.1%。批发库存和销售的增长是一个令人鼓舞的讯号，意味着市场需求的走强正促使美国企业重新充实此前被大力清空的库存，这将有利于美国经济的持续复苏。另外，欧盟官员周五称，已经做好了在必要情况下援助希腊的准备，据媒体报道，一项救援希腊方案的细节已达成一致。报道称，希腊获取贷款的利率为在伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的基础上提高2.5%，消息导致欧元与英镑走强，美元大幅下挫。由于投资者对美经济状况好转的信心增强，以及美元下挫，推动欧美股市走强，道指尾盘时一度上涨至11,000.83点，为2008年9月以来首次突破一万一千点关口。欧美股市上周五的表现，对本周初A股市场的走势有利，会推动A股市场进一步挑战上周高点，但能否冲过上周高点，还有待观察，特别是一季度宏观经济数据的即将公布，将真正左右A股市场中期走势。



[B]周末消息面无论整体市场还是行业方面多空皆有。“央行行长周小川回应加息猜测”表明央行对于货币政策的调整还是相当谨慎，有利于市场情绪的稳定。“一季度我国外贸顺差降近8成，3月逆差72.4亿美元”和“一季度我国企业家信心和企业景气双提高”表明我国经济整体恢复速度较快，但与此同时也应该防止由于过度的刺激政策而使经济由复苏转变为过热。“戴相龙：大量的热钱进入中国造成资产泡沫”，“刘明康：二套房首付须达60%”，“房地产学会副会长：更多调控措施可能会出台”都将房地产行业推向了风口浪尖，看来上周房地产板块的集体下跌不无道理，本周仍应对此板块的风险加以防范。“沪市融资融券比例2990∶1，一周融券金额仅数万”表明投资者对后市相对乐观的态度，但考虑到一些具体的问题的影响，可能市场真实的多空力量对比并没有如此悬殊。“战略新兴产业规划年内出台”让我们想起去年十大产业调整和振兴规划推出后相关板块的不俗表现，这条消息则有望提高市场对新兴产业的整体预期。隔夜美股的上涨预计对A股的表现影响不大，毕竟近期A股还是表现的相对比较独立。[/B]

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