主题：两大重磅事件本周登场 四大板块值得关注


　　被聚焦的一周 划时代的一周

　　就本周来看，是被聚焦的一周，一季度的经济数据将在4月15日公布，股指期货也将在4月16日上市，具有划时代的意义，有必要进行仔细的解析。

　　时逢经济数据公布周

　　中国海关总署10日公布的数据显示，3月份出现贸易逆差，中止了我国自2004年5月开始连续70个月贸易顺差的局面，为6年来首次出现逆差。这究竟是偶然性的暂时性，还将是贸易逆差延续的一个拐点，值得日后重点关注。这个数据的变化趋势对于中国经济和全球经济的发展都是一个很重要的经济参考数据。这意味着，中国经济的定位究竟是"世界工厂"还是"世界市场"？

　　国家统计局即将于4月15日发布宏观经济数据，故本周市场依然会受到这些经济数据的影响。随着中国经济进入全面复苏阶段，面对未来高企的CPI走势和仍然难以控制的房地产价格，政府会采取何种有针对性的调控措施必引起了各方密切关注。

　　融资融券和股指期货使股市升级

　　融资融券已经初步成形，但目前还是停留在试点状态。一方面，目前仅仅为首批试点券商有此业务资格；另一方面，从现在的融资融券涉及的金额和标的来看，标的很少，金额也较小，特别是融券还是停留在"作秀"阶段。

　　就该项业务来看，虽然眼前还只是尝试，但未来将会有大发展，可能的方向是三个：1、从"试点"券商向所有合格的券商开放。2、融资融券不仅仅停留在券商自有资金上，而是券商也可以向银行融资从而转融资。3、国有限售股流通与融券业务相整合，形成融券业务新模式。

　　在上周完成了期指的启动仪式后，本周五股指期货的四个合约就将正式上市了，这是中国资本市场的一件大事。虽然目前开户只在5000户左右，但"期指"将会对股市产生很大的影响，应该要引起重视。

　　"平稳上市安全运行"，充分表达管理层的殷切希望。笔者觉得自去年9月份以来沪指转向区间波动行情，就一直在为"期指"上市做准备。由于初期入市门槛较高，开户的主要是一些期货市场投资者、部分私募游资和股市中的中大户。在这种情况下，期指初期高手间的博弈一定会十分精彩。

　　可以很明显地看到，随着"期指"推出的不断临近，近期会对股市的资金形成相应的分流，会有部分股民将股市中运作的资金转入"期指"账户。而上周的三连阴一方面与连续上涨后受压有关，另一方面也与期指开户不断增加形成资金分流有关。

　　未来，在每月的第三个周五需要特别引起关注，因为每月该日是期货合约的结算日，现货沪深300指数当日的最后两个小时平均价格将会成为期指合约的结算价，导致当日多空双方的博弈会相当激烈或许也会有异常。故每月当日应充分关注沪深300指数的动向

　　期指与股市联动值得关注

　　至于期指推出后，股指是保持原先的区间波动格局还是走单边上涨行情，是目前最大的问号，本周五就会揭开谜底，值得期待……对于这一天，所有人都已经等待了很久。中国期指与股市的联动关系，也将会被载入史册。作为这一时刻的见证人，感到很高兴和很幸运。

　　笔者认为，投资者需要做好的准备就是重仓持有低价低市盈率像"龟"一样趴着大盘指标股。而作为期市和股市中"两栖"操作者，最好的稳健应对方法就是寻找最大的期现"基差"，成为一个稳健的套利高手。（上证）

　　受投资者对经济状况好转信心进一步增强的推动，美股上周五再一次呈现震荡走高之势，道指、标普、纳指分别涨0.64％、0.71％、0.67％，周涨幅随之也锁定在0.64％、1.38％、2.14％。与此同时，其他主要股指的震荡上扬格局至今也没有改变，可大多数股指的上涨速度却出现明显趋缓的迹象，如英、法、德、意的周涨幅都在0.5％以下，加、巴的周升幅骤减至不足0.2％、0.4％，而韩国创新高后则止步不前（仅涨1点），日经225更是下跌0.7％以上。

　　与股市基本相同，国际期市上周依然保持整体上扬的格局。以美国期市为例，受美元指数冲高回落影响，黄金、白银虽进一步攀升或冲破了近期的压力线，粮棉类品种跌多涨少的局面也发生了逆转，可原油、铜和CRB指数等的升幅却十分有限，较标准的周线十字星某种程度也增添了近期的变数。以下问题仍值得注意：A、美元指数虽遇阻回落或周线收成倒T字形，可连续两根阴线都蕴含在此前的阳线中，且5周均线、40日均线仍上行构成较明显的支撑，说明中期趋势尚未发生重大转变，就是说，近日惯性下探后很可能会再次企稳回升，中期盘局暂时还很难改变；B、虽说油价再次创出近一年半来的新高，近日却受制于近期高点连线和此前重要的平台下沿，日线三连阴也预示短期整理可能仍不小；C、金价近日连收五阳，一快一慢的运行节奏也非常清晰，周内最高与收盘都是去年12月7日至今的新高，这虽与世界最大的黄金ETF宣布持金量创纪录密不可分，但近期保持强攻姿态的可能相当大，1145美元短期内也难以被击穿。

　　仅就美股而言，以下几点值得多加留意：1、三大股指近日虽一度反复，5日、13日均线稳步上行的支撑却相当有力，上周五还联袂创出近阶段的新高，道指尾市还一度上穿1000点大关，标普也逼近了1200点关口，收于高点也表明目前市场的上攻欲望仍十分强烈，2008年10月以来的高点纪录势必将再度刷新，纳指也将改写2008年下半年来的纪录；2、道指、标普近期的周线都是六连阳，就是说，它们如今已追平了见底初期的连阳纪录，而七连阳或以上的情形则要追溯到2007年5月中旬以前了，且历史情况显示：长时间连阳后势必会继续上攻，反复往往会也会随之而来，尽管这种下调通常较为有限；3、以波动情况判断，道指、标普本周高低点的最大落差仍将维持在200点、25点以内的低水平上，也就是说，近日很可能仍难以触及始于2008年7月的平台中心（约11350点、1260点）。

　　尤为重要的是，虽说纳指与德、意曾在去年见底初期连续九周收阳，英、法在2005年7月中旬以前也有过八连阳，但道指、标普和英、法同时六周连阳却极为罕见，这既是股指强势运行的某种反映，或许也是整理将至的征兆之一，加之英、法（极标准的阳星）和德、意、加（阴星）等上周皆为星型线，连续周阳线后遇阻整理的可能就会越来越大。

　　尽管两市上周顺势高开后冲高回调，沪深大盘分别下调0.40％、1.67％，但周五却出人意料地高开并形成震荡上扬态势，继续回升的希望自然就更大些。以下两点仍值得关注：一是上周成交总额虽锐减近两成，日均成交却由2475亿增加到2493亿，说明市场参与热情并未降低，这对近日上攻也相当有利；二是两市5周均线的支撑都十分明显，始于春节前的上扬目前也形成了通道上行的局面，而深综指则连续四周上涨、收阳，周五还创出500多日或105周即2008年3月17日至今的新高，这对两市大盘的运行很可能会产生积极的示范效应，换言之，两市近日回调是攻关前必要的蓄势。

　　总体看来，国际期市与股市短期反复都难以避免，一定程度也会影响到A股的运行节奏。估计两市本周走势很可能一波三折，5周均线失守的威胁虽很小，可站稳于3200点、13000点关口之上的希望也不大，市场热点暂时也很难切换。（上海证券报）

　　

　　

　　

　　四大板块值得关注

　　在经济数据、股指期货两大事件影响下，分析人士认为包括银行、券商、航空等四大板块值得关注。

　　板块一

　　期指将促使银行板块估值回归

　　在经过大半周的调整之后，周五银行板块重拾升势，浦发银行上涨1.59％，兴业银行上涨1.48％，除工商银行以外，其他所有银行股全部上涨。随着年报的陆续披露，各只基金的资产配置情况清晰地摆在了投资者面前。借助重仓持股的数据进行分析，2009年下半年新成立的基金对于金融股分外钟情，重仓持有231.78亿元，占到了重仓股持股市值总额的逾六成。其中，招商银行被22只新基金重仓持有，持股股份合计1.91亿股，占流通股股本的1.22％，2009年年末持股市值合计34.52亿元，成为基金第一重仓股。

　　分析人士指出，虽然近一段时间以来，作为沪深300权重板块的银行股并未能走出如市场所预期的行情，但包括公募、私募基金在内的众多机构和市场主力资金，仍然对银行股的未来表现充满信心。这其中，看好股指期货推出后，银行股目前的低估值存在"水涨船高"的机会以及银行股将可能分享股指期货推出带来的超额收益，成为最为重要的原因。理论上说，股指期货作为一种价格发现机制，其作用主要体现在提高市场效率方面。当市场普遍认为价值与价格背离时，标的价格将快速向市场认同的价值回归。因此，在综合考虑银行板块的基本面和估值后，光大证券认为，在2010年银行业绩确定性增长、资产质量维持稳定、整体估值显著偏低的背景下，股指期货的推出有望成为推动银行板块走高乃至市场风格转换的"催化剂"。

　　板块二

　　有色金属或迎阶段性行情

　　作为曾经的一代枭雄，有色金属板块自上周起终于有所表现，展开连续拉升。经过本周四短暂调整后，周五再次上涨，板块内个股大面积上涨。中信证券认为，有色金属板块经过半年多的回调整固，目前股价已处于底部区域，而上市公司盈利上升的周期还远未结束。因此，板块估值正在回归合理的水平。同时，金属的传统消费旺季也已经来临，因此二季度金属价格有望维持强势震荡的格局，有利于有色板块的走势。

　　英大证券分析师指出，有色金属行业盈利水平的波动非常剧烈，这经常会导致在财务报表披露日，行业的静态市盈率估值出现跳跃式的上升或下降。统计的结果来看，当市盈率估值出现跳跃式的降低时：若处于上升周期中，有色金属板块上升的空间得到进一步提升；若处于下降周期中，有色金属板块也会出现一波反弹的行情，上升的空间与市盈率估值降低的程度有较大的关系。随着2010年1季报的公布，预期有色板块的市盈率估值将降低到35倍，静态市盈率估值下降幅度达到50％左右。因此，按照历史经验来看，即使市场依然处于徘徊阶段，有色板块的阶段性行情还是值得期待。

　　至于投资机会，自上而下来看，根据各个金属品种的基本情况的对比情况，建议投资者重点关注铜板块和锡板块，重点公司为江西铜业、锡业股份；自下而上来看，建议关注业绩弹性较大的中孚实业、焦作万方以及中金岭南。

　　板块三

　　期货股或将借势火一把

　　虽然期指将于下周五挂牌，但期货概念股近期却没有过人的表现。不过周五期货概念股涨幅超过大盘，露出走强的苗头。周五26只期货概念股平均上涨1.10％，强于大盘0.85％的涨幅。其中创元科技强势涨停，另外中大股份、大恒科技等涨幅超过3％。

　　股指期货推出后，两类期货概念股将直接受益。第一类为券商中已收购期货公司并获得IB(IntroducingBroker的缩写，介绍经纪商)资格的创新类股票；第二类为参股期货的概念股。第一类券商中已收购期货公司并获得IB资格的创新类股票包括中信证券、海通证券、国金证券等等。第二类为参股期货的概念股，这类股又分两类：一类为控股期货的上市公司；一类为本身是纯期货类的上市公司。

　　参股期货概念股具体主要包括：中国中期，现拥有辽宁中期期货经纪有限公司90％股权，收购中国国际期货18.53％的股权。新黄浦，持有华闻期货公司100％的股权，还分别以1.2亿元增资迈科期货40％股权和以3234万元增资瑞奇期货43.75％的股权。现代投资，持有湖南大有期货100％股权。大连控股，全资控股建业期货。厦门国贸，占厦门国贸期货总股本95％。中大股份，出资设立浙江中大期货，持有85.71％的股权。高新发展，占成都倍特期货80％股份。美尔雅，持有美尔雅期货45.08％股份。其他参股期货的概念股还有弘业股份、云南铜业、宏达股份、丰原生化、ST新天、江苏舜天、中粮地产。

　　板块四

　　航空股：受益本币升值预期

　　美国财长盖特纳来访，让市场高度关注人民币升值的问题，2005年7月汇改以来，人民币升值超过20％，近期又开始出现新的上升势头。倍新咨询认为今年人民币升值的压力依然不小，它将超过加息的压力，预计有望升值3％左右。倍新咨询认为本币升值预期大的方面肯定会利好于股市，促进受益板块走强。

　　而从近日市场表现看，受益于本币升值的航空板块的走势明显强于市场。周五国航、南航、东航涨幅均超过2％。而本周以来国航、南航涨幅均超过11％，东航周涨幅达到13.65％，表现稍逊的海南航空也有7.17％的涨幅。

　　国泰君安吴莉认为，除了本币升值推动外，行业景气趋势是驱动航空股价格变动的核心因素。目前航空业供需格局向好，2010-2011年中国民航业正迎来新一轮景气周期。今年1-2月全民航旅客运输量同比增长15％，同期飞机数量增长12％，比需求增速低3个百分点。1-2月全行业毛利率达到17.1％，同比提升2.5个百分点；在供需缺口刺激下，一季度航空业利润总额达到17亿元，同比增长3倍。展望二三季度，在世博会、旺季来临及人民币升值重启等因素的驱动下，航空业景气将进一步升温，建议继续增持航空股。吴莉认为从趋势投资的角度出发，建议投资者继续增持航空股，推荐顺序依次为：盈利能力最好的行业龙头中国国航、受益于国内市场量价齐升的南方航空以及直接受益于上海世博会的ST东航。


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