主题：五重利空诱发大盘急速跳水

　　【本文精要】按惯例，本周央行即将公布3月信贷数据。根据最新预测，3月新增贷款可能较2月小幅回落，在5000亿~6000亿元。贷款持续回落有望进一步降低紧缩预期。高盛高华发布的报告预计，3月发放的人民币贷款在6000亿元左右。在贷款回落的情况下，人民币贷款的同比增幅预计将从2月的27.2%下降至 22.1%。

　　===本文导读===
　　【贷款持续回落】最新预测:3月新增贷款预计5000亿至6000亿元
　　【遏止楼市投机】刘明康:不贷款给炒楼者||北京二套房首付6成
　　【农行冲刺上市】农行冲刺IPO||筹2262亿 集资规模料冠绝全球
　　【外贸首现逆差】3月份外贸数据公布 我国6年以来惊现月度逆差
　　【加息预期升温】3月份CPI数据将公布 二季度市场加息预期渐浓
　　===精彩阅读===

　　3月新增贷款不足6000亿

　　按惯例，本周央行即将公布3月信贷数据。根据最新预测，3月新增贷款可能较2月小幅回落，在5000亿~6000亿元。贷款持续回落有望进一步降低紧缩预期。

　　3月新增贷款预计5000亿至6000亿元

　　2月商业银行新增贷款为7001亿元，较1月的1.39万亿元缩减一半。

　　“由于季末额度控制还是比较严格，3月份贷款应该会有所回落，可能在6000亿元左右。”一股份制银行资金部人士说。

　　高盛高华发布的报告预计，3月发放的人民币贷款在6000亿元左右。在贷款回落的情况下，人民币贷款的同比增幅预计将从2月的27.2%下降至 22.1%。

　　天相投顾认为，3月贷款将得到一定控制，预计新增贷款5100亿元左右，环比少增并将低于市场预期。

　　“在管理层调控信贷、限制新增开工项目、对地方融资平台约束的大背景下，3月贷款猛增的可能性不大，但刚性需求支撑贷款也不会大幅回落。”上海浦东发展银行分析师李治平表示。

　　如果3月新增贷款在5000亿~6000亿元，一季度新增贷款将达到2.6万亿~2.7万亿元，占全年信贷目标7.5万亿元的34.6%~36%。如果监管层要求全年四个季度信贷投放比例为3：3：2：2，这一规模将略高于这一目标，但也处于可接受的合理范围内。

　　贷款持续回落意味着监管层从年初进行的窗口指导等控制措施在逐渐显现效果，这使进一步加大紧缩力度的必要性下降。分析人士认为，4月有望迎来政策真空期。

　　天相投顾指出，3月信贷投放实际上大为收紧，而企业贷款尤其紧张，这说明窗口指导的真实效果比数据反映得更加明显。考虑到目前国内经济并没有进入过热的阶段，4月份还是政策的观察期，还不是加息等政策出台的时间窗口。

　　3月数据或不支持紧缩

　　而受贷款增速大幅回落影响，3月的M1和M2同比都有望大幅下滑。高盛高华预测，M2的同比增速可能降至21.5%，而天相投顾预测，3 月末 M2 和M1同比增幅将分别为22.5%和30%，比2月份分别回落5个和3个百分点，货币供应量向中性回归的趋势将进一步确立。

　　此外，3月份其他经济数据也可能并不支持紧缩政策进一步出台。

　　从目前的预测来看，3月份CPI也将较2月份有小幅滑落，而经济增长速度在一季度可能达到11%以上，为全年的高点，接下来则会有所回落。另外，刚刚公布的3月份进出口数据则出现了6年来的首度逆差。在这样的形势下，4月份央行出台加息政策或者其他进一步紧缩措施的可能性都在降低。

　　上周央行在公开市场操作中祭出3年期央票曾令市场紧缩预期一度趋紧，但当周仅150亿元的发行量以及隔周发行的安排显示央行回笼力度并没有进一步加大，紧缩预期随着3年期央票的出台反而有所缓解。

　　目前市场普遍认为，增加3年期央票的发行，显示央行希望继续发挥公开市场操作回笼流动性的作用，使用存款准备金率的必要性在下降。此外，央行此举还显示出了希望通过增加回笼工具而不是上调央票利率来回笼资金的意图，这意味着央行对于加息政策也仍十分谨慎。【作者：郭茹 来源：第一财经日报】



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　刘明康：严控风险 银行有权不贷款给炒楼者

　　银监会主席刘明康11日在博鳌亚洲论坛“全球金融监管的新格局”分论坛上表示，对以炒房为目的的贷款者，银行有权拒绝其贷款要求。

　　刘明康指出，目前，金融监管机构已经设立了一个负面的名单系统，遇到炒楼者，银行有权不贷款。而目前房地产市场存在的风险是多方面的，需要多个部门共同合作进行监管。

　　刘明康说：“目前部分商业银行审慎评估二套及以上房风险，比如，在北京的有些银行已自主审慎地将二套及以上房首付比例提高到60％。通过仔细的监管和严密的监督，要确保我们的重点放在一些关键领域。

　　刘明康说，对房地产领域的贷款风险，银监会将主要从三个方面加强严控：

　　对于土地储备，要求商业银行对土地进行逐块跟踪，严格管理存贷比，并根据地方政府不同的信用状况区别对待。对于房地产开发贷款，要求商业银行严格检查房地产开发商的信用和财务情况，对开发商贷款实行名单式管理，并禁止开发商用土地做抵押品。对于住房抵押贷款，要求银行必须实行贷款面签制，在首付比例和利率浮动方面，严格区分首套房贷和二套及二套以上房贷。

　　此外，在谈到民营资本办金融问题时，他表示，银监会鼓励赞成民营资本参与银行，但作为银行的股东必须符合三个条件：要有从事银行工作的基本技能、有一定经验、有长期的承诺。

　　他介绍，在目前国内12家股份制商业银行中，民营资本占比已经超过40％；145家城市商业银行中，民营资本占比超过60％。

　　刘明康表示，中国整个银行体系去年新发贷款达到十万亿，今年可能会达到7.5万亿从而支持经济复苏。

　　刘明康表示，我们的监管必须要非常有效，而且是要符合整个市场的活动。如果我们发现有些问题的话，要能够及时拉到正确的轨道上来，我觉得这恐怕是这次经济危机当吸取的教训。中国金融银行体系还能保持健康的原因，是我们没有出现银行挤兑的现象，也没有通过政府在这次金融危机当中进行注资。【作者：韩婷婷 曹金玲 来源：第一财经日报】

　　三方面控制房地产风险 北京二套房首付六成

　　银监会主席刘明康要求银行不对投机投资购房放贷

　　作为一个银行家和银行监管者，我们必须要警惕，一定要关注首付。我们之所以还比较放心就是因为首套房首付为30%，第二套住房必须达到50%、 60%，这是让我们比较安心的一点。———刘明康

　　相关公司股票走势

　　中国银行(601988,股吧)4.25-0.01-0.23%殷洁)银监会主席刘明康11日在博鳌亚洲论坛上表示，现在很多热钱进入房地产市场，因此对一套房、二套房在首付、利率议价等方面都必须有所差别。首套房首付30%、第二套房达到50%、60%是比较安心的，目前北京有些银行已自主决定二套房首付比例提高到60%。

　　银行自主提高二套房首付比例

　　就中国的房地产是否会出现泡沫破裂，刘明康表示，市场是会波动的，中国有13亿人口且当前劳动力流动性较大，住房的刚性需求比较庞大。另外中国也在积极推动消费主导型的经济发展，因此市场不会有太大变化。他说，尽管如此还是要警惕，一定要关注首付。银监会之所以还比较放心，就是因为首套房首付 30%，第二套房达到50%、60%。据其介绍，北京地区有银行根据指令已经有所调整，比如对于二套房以及之后的房要求60%的首付。

　　他在会后接受采访时表示，像北京提高到60%的二套房首付比例，是“银行根据风险自己决定的”。

　　不对投机投资购房贷款

　　银监会昨日就刘明康发言明晰称，刘明康称目前部分商业银行审慎评估二套及以上房贷风险，比如，在北京的有些银行已自主审慎地将二套及以上房首付比例提高到60%。

　　据记者了解，关于二套房政策仍然沿用此前的一贯要求，即对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，贷款首付比例不低于40%，贷款利率严格按照风险定价。此前不久，银监会相关人士也表示，监管部门不会出台更严厉的二套房信贷政策，目前的政策已经较为严格了。

　　银监会还表示，银行应该增加风险意识，不对投机投资购房贷款。如果没法判断，则应该大幅提高贷款的首付款比例和利率水平，加大差别化信贷政策执行力度。

　　三方面控制房地产风险

　　就大量新增贷款诱发的中国潜在泡沫问题，刘明康表示，房地产行业风险敞口比较大，并从三个层面防控房地产行业潜在的风险。首先是土地层面，主要是各地方政府平台上的一些土地项目。银监会要求银行要对所有土地进行逐块跟踪，严格管理存贷比，并根据地方政府不同的信用状况区别对待。

　　在针对开发商的第二个层面上，他说，中国共有5万个房地产开发商，银监会要求所有银行都检查这些房地产公司贷款情况、信用情况以及财务情况。对开发商贷款实行名单式管理，并禁止开发商用土地做抵押品。对以炒房为目的的贷款者，银行有权拒绝其贷款要求。

　　第三个是住房抵押贷款层面，只要银行做好审视评估以及根据经验，风险相对较小。银监会要求所有银行必须和贷款人进行面谈，对一套房贷和二套房贷要严格区分，首套房一般都是比较安全的，现在很多热钱或者投机者会进入房地产市场，比如在北京、上海买上几十套住房。

　　刘明康说热点

　　●中国银行体系监管要回归基本面

　　此次金融危机中，中国的银行体系保持稳健，去年新增贷款投放接近10万亿元，有力地支持了经济复苏，中国的监管要回归基本面，不能因为金融行业的创新或者调整就完全忽视了基本面。

　　回归基本面、适当控制杠杆率对于金融体系非常重要，大型商业银行和资本市场之间必须设立“防火墙”，利用存贷比等传统的财务指标加强风险管理。商业银行还要有非常强健的风险监控机制来防范交易对手风险。

　　●所有银行6月底必须提交风险报告

　　目前中国新增贷款面临的挑战确实很大，已要求银行重新评估每一个需要接受贷款的项目。6月底，所有银行都必须向银监会提交报告，反映贷款项目的风险敞口。三季度银监会还会派出检查团队，核实报告的真实情况。三季度末，银监会将根据银行整改情况，相应加强监管。“要有非常严格的时间表，要让所有银行都去做这样的整顿和重新评估。”

　　●房地产买卖要光明正大

　　土地招拍挂制度“不是说我今天举一个牌子，价钱一高，就可以拿地。那哪行？”房地产是一个支柱产业，带动很多行业，但是它不能不健康发展。“卖地的和买地的勾在一起，这叫什么？这个市场必须要光明正大。”(来源：新京报)

　农行传AH筹2262亿 集资规模料冠绝全球

　　自日前传出中国农业银行要求21间投行提交其沪港双边上市的建议书后，据英国《金融时报》报道，农行的上市集资规模，有机会增至290亿美元(约2,262亿港元)，有望成为历来全球集资规模最大的新股。采访：何承声据《英国金融时报》昨日报道指出，农行的集资规模将达290亿美元(约2,262亿港元)，远超市场预期的1,500亿港元。若有关报道属实，农行的集资规模便会超越2006年在沪港两地上市集资219亿美元(约1,708.2亿港元)的工行(601398,股吧)(601398,股吧)(1398)。

　　集资规模势破工行纪录

　　较早前，内地媒体引述农行官员表示，农行正力争于今年第三季上市。另一方面，据《路透社》报道，中国中央滙金选择在这个时间换帅，由交行(3328)现任副行长彭纯接任总经理一职；令人猜测此举是为了让农行尽快实现上市大计的部署。今次是中央滙金在国有商业银行进行股改、上市及经营的数年过程中，首次更换总经理。

　　滙金目前持有工行约35.4%股份、建行(0939)约57.1%和中行(601988,股吧)(601988,股吧)(3988)约67.5%，而中央滙金前总经理谢平正是在其任内完成部份国有商业银行的股改工作，并将工行、建行、中行分别送到H股及A股市场上市。消息人士对谢平离职的原因仍未清楚，但指谢平仍会担任中投的副总经理。业内相关人士亦相信，彭纯有能力协助农行尽快实现上市及顺利完成国有银行再融资。 (来源：和讯节选自相关媒体)

　　原文链接：农行传AH筹2262亿 集资规模料冠绝全球

　3.5亿个客户的农行冲刺IPO：300亿美元融资大单

　　与全球108个地区1211家银行建立代理行关系，去年国际结算量市场份额升1.47个BP，贸易融资增34%

　　4月7日、8日，中国农业银行总行办公大楼沐浴在春日温暖的阳光里。

　　地处北京东单十字路口东北角的这个院落，成为众多投行密集光顾的地方。农行IPO在千呼万唤之后，进入最后冲刺。

　　年内上市和300亿美元融资额

　　农行内部的一位消息人士告诉理财周报记者，近日，农行的改革和上市方案已经得到监管部门和央行的批准。农行内部相关部门的工作也已经在加快速度，今年上市没有问题。

　　上述消息人士说：“此前已有国有商业银行在H股和A股上市的经验，此次农行会采取A+H的方式上市。总的融资额大概在300亿美元，如何在H股和A股之间分配融资的比例尚未最后确定。

　　有观点认为，未来农行上市在股票发行规模、定价水准等方面会超越前三家国有商业银行的发行水准。

　　2009年1月农行股份公司挂牌时，农行副行长潘功胜表示，完成上市的技术准备工作至少需要一年时间。

　　到现在一年时间已过。此次农行启动IPO承销商选秀表明，农行方面已经找到合适的时间窗口。“除了对自身的考虑外，在市场因素方面农行还会考虑到市场压力和工中建等已上市银行的再融资计划。”上述农行内部消息人士说。

　　“由于先前的国有商业银行上市曾引起有关‘贱卖论’的纷争，对外资股东的作用如何评估也尚有不同意见，以及对于农行‘三农’业务发展的考虑等因素，到现在农行引进外资战略投资者的工作尚未有定论。”上述农行消息人士说。

　　坊间一度传闻法国农业信贷银行是最有可能成为农行战略投资者的外资机构。相同的“农业”字眼让两家感觉亲切自然。但截至目前，双方的关系仍然没有明确的进展。 (来源：和讯节选自相关媒体)

　3月份外贸数据公布 我国6年来首现月度逆差

　　海关总署10日发布数据显示，一季度我国外贸顺差为144.9亿美元，减少近八成，3月份当月逆差72.4亿美元（统计数据显示，自1993年以后，我国再没出现过年度贸易逆差，自2004年4月以后，我国再也没有出现过月度贸易逆差。）

　　海关数据显示，今年一季度我国外贸进出口总值6178.5亿美元，比去年同期增长44.1%。其中出口3161.7亿美元，增长28.7%；进口3016.8亿美元，增长64.6%。

　　统计显示，今年3月份，我国进出口总值为2314.6亿美元，增长42.8%。其中出口1121.1亿美元，增长24.3%；进口1193.5亿美元，增长66%。

　　由于国内需求旺盛拉动石油等原材料进口数量和价格双双强劲上升，以及国内消费结构升级导致汽车类产品进口猛增，3月份当月我国进口增速高出同期出口增速41.7个百分点，当月出现72.4亿美元的贸易逆差，中止了我国自2004年5月开始连续70个月贸易顺差的局面。其中3月份当月逆差主要来自台湾、日本和韩国等国家和地区，规模分别为79亿、65.3亿和61.3亿美元。

　　据海关统计，一季度我国对外贸易恢复性增长势头良好。与2008年一季度相比，今年一季度进出口总值增长8.2%；出口增长3.4%，进口增长13.8%。其中今年3月份进出口总值较2008年同期增长13.1%；出口增长2.9%，进口增长24.6%。从环比来看，今年3月份进出口较2月份环比增长27.6%；其中出口环比增长18.6%，进口环比增长37.3%。 (来源：和讯节选自相关媒体)

04月12日11:26　来源： 手机免费访问：hexun.com 好文我顶(6) 第1页:3月新增贷款不足6000亿 第2页:刘明康：严控风险 银行有权不贷款给炒楼者 第3页:三方面控制房地产风险 北京二套房首付六成 第4页:农行传AH筹2262亿 集资规模料冠绝全球 第5页:3.5亿个客户的农行冲刺IPO：300亿美元融资大单 第6页:3月份外贸数据公布 我国6年来首现月度逆差 第7页:3月份CPI数据将公布 二季度市场加息预期渐浓
　　3月份CPI数据将公布 二季度市场加息预期渐浓

　　进入二季度，关于央行加息的传闻就不绝于耳。而随着3月份CPI数据公布日期的临近，市场上的加息预期也愈来愈浓。

　　近日，新晋央行货币政策委员会委员、清华大学金融系主任李稻葵表示，二季度我国有可能加息。中国加息最主要的参考变量是通货膨胀水平，假如未来CPI在某些月份超过3%，就有可能加息。

　　实际上，3月份的CPI数据确实不容乐观。当前情况显示，2月份高达2.7%的CPI已高于目前一年期2.25%的贷款利率。包括中金公司在内的多家机构都预测3月CPI将达2.6%~3%。

　　同时，西南旱灾为粮价稳定带来疑问，导致牵动力最强的食品类价格有可能拉升CPI数据。物价翘尾因素，也将对未来三个月的CPI有拉升作用，这使得二季度物价压力逐步加大。

　　除此之外，经济数据过热也可能逼迫央行推行调控政策。“一季度GDP同比增速将达到11%以上，下半年逐步回落后，全年经济增长可能在9.5%左右。”李稻葵认为。实践表明，当我国GDP高于11%时，物价高企的可能性也随之放大，同时，通货膨胀风险也随之加大。

　　来自国外的加息消息也令市场担忧。4月7日，澳洲央行宣布加息，幅度为0.25个百分点，基准利率由4%升至4.25%。这已是澳洲央行去年10月以来的第五次加息，目前利率已升至14个月高位。分析人士认为，此次加息主要是因为澳洲央行已对房价激发通胀感到担心。

　　随着有关加息预期的消息渐次传来，近期A股市场也结束前一段时间的升势，陷入回调。4月7日，在央行宣布将于次日重启3年期央票发行，流动性收紧预期显现之后，沪指低开低走，报收3148.22点下跌0.33%。两市成交量连续第四日收缩，全日成交2330亿元，较前一交易日萎缩近一成。同时，地产等相关周期性行业个股普遍走弱；银行股也出现资金回吐。

　　就目前情形来看，对于3月CPI数据上升至警戒线3%的预期，使得二季度市场加息预期也逐渐浓厚。而在4月15日一季度相关经济数据的公布之前，这一预期将成为悬在投资者头顶上的达摩克利斯之剑。(来源：投资者报)

都不算意外！！！